Jak dokładnie określić czas wygaśnięcia opcji. Wartość czasowa opcji. Data wygaśnięcia opcji wybrana przez tradera

(z angielskiego wygaśnięcie - koniec, zakończenie, wygaśnięcie) - proces zakończenia obrotu kontraktami pochodnymi (futures i opcje) na giełdzie. Wygaśnięcie to właściwie dzień, w którym spełnione są zobowiązania wynikające z kontraktów futures i opcji (tj. nastąpiła dostawa aktywa i/lub miały miejsce wzajemne rozliczenia pomiędzy stronami transakcji).

Kontrakty futures będące przedmiotem obrotu na giełdzie mają ujednolicone daty wykonania (wygaśnięcia).

Wygaśnięcie kontraktów terminowych na indeksy RTS

W momencie wygaśnięcia opcji toczy się walka o ich dochody pomiędzy sprzedającymi i kupującymi opcje. A w tej walce pojawia się wiele pytań:

1) wielkość rynku instrumentów pochodnych i jego proporcjonalność do rynku akcji
2) podział majątku uczestników rynku
3) presja ze strony animatorów rynku

Dlatego w okresie wygaśnięcia zmienność rynku wzrasta, a ostateczny wynik zależy od tego, która grupa wygra.
Kiedy wygaśnięcie osiągnie minimum

Który nazywa się FORTS. Średnie obroty na rynku instrumentów pochodnych wynoszą około 400 miliardów rubli dziennie. Tutaj również handlują Różne rodzaje aktywa bazowe: indeksy, akcje, koszyki obligacji OFZ, aktywa walutowe i towarowe. Historycznie rzecz biorąc, aktywem bazowym kontraktów opcyjnych są odpowiadające im kontrakty futures.

Kontrakty futures nazywane są takimi, ponieważ trader dokonując transakcji ustala cenę instrumentu bazowego, po której planuje w przyszłości dokonać transakcji, i aby zabezpieczyć tę transakcję w przyszłości, rezerwuje swego rodzaju „przedpłatę” - GO (zabezpieczenie gwarancyjne). Okazuje się, że transakcje kontraktami futures są odroczone, a same kontrakty mają okres ważności, czyli pierwszy i ostatni dzień obrotu. Im bliżej zbliżają się kontrakty futures ostatni dzień istnieniu, tym częściej słyszy się o „wygaśnięciu” – procesie wypełniania zobowiązań wynikających z umów na czas określony.

Datą wygaśnięcia jest dzień, w którym zostaje zawarta ta sama odroczona transakcja na instrumencie bazowym i odpowiadające jej wzajemne rozliczenia. W tym artykule przyjrzymy się, jak następuje wygaśnięcie i w jaki sposób instrument bazowy jest dostarczany/spisywany.

Wygaśnięcie kontraktów futures

Każdy kontrakt futures ma specyfikacje. Określa podstawowe zasady jego obrotu oraz obowiązki i prawa, jakie przyznaje właścicielowi. Głównymi parametrami specyfikacji są aktywa bazowe, ilość aktywów bazowych objętych kontraktem, notowania kontraktów futures (punkty, ruble, dolary amerykańskie), krok cenowy, koszt kroku cenowego, data rozpoczęcia obrotu, ostatnim dniem obrotu (w którym następuje wygaśnięcie) i datą realizacji (data bezpośredniego wykonania zobowiązań).

Na szczególną uwagę zasługuje parametr specyfikacji „Rodzaj kontraktu”, którym może być albo dostawa (w ramach której bazowy składnik aktywów jest bezpośrednio dostarczany), albo rozliczenie (rozliczenie/odpisanie) Pieniądze w wysokości różnicy pieniężnej pomiędzy ceną zawarcia umowy a szacowaną ceną zamknięcia kontraktu). Kontrakty futures na akcje i koszyki obligacji OFZ są z dostawą, pozostałe kontrakty są rozliczane. Rozliczane są także kontrakty terminowe na dolara amerykańskiego (Si), a przewalutowanie odbywa się na rynku walutowym.

Zdecydowana większość kontraktów terminowych na FORTS ma datę ważności w połowie ostatniego miesiąca kwartału (marzec, czerwiec, wrzesień, grudzień). Jedynie kontrakt terminowy na ropę Brent nie jest kwartalny, lecz miesięczny i wygasa pierwszego dnia każdego miesiąca (jeśli pierwszy dzień wypada w weekend, wówczas wygaśnięcie zostaje przesunięte na następny pierwszy dzień roboczy).

Wygaśnięcie kontraktów futures można podzielić na wygaśnięcie kontraktów dostawy i rozliczeń.

Umowy dotyczące aktywów nazywane są umowami z dostawą Giełda Papierów Wartościowych(akcje i obligacje), dla których „Dzień Realizacji” przypada na następny dzień po ostatnim dniu obrotu kontraktami terminowymi (data wygaśnięcia). W tym dniu w sekcji giełdowej Moskiewskiej Giełdy zostaje zawarta transakcja T+2 dla akcji i T+1 dla OFZ. Do przeprowadzenia tej transakcji kupna (w przypadku posiadaczy pozycji długiej na kontraktach terminowych) i sprzedaży (w przypadku posiadaczy pozycji krótkiej na kontraktach terminowych) potrzebne są środki w ilości nie mniejszej niż ta, która umożliwi dostawę akcji na kontraktach terminowych na MB FR wprowadzić parametr „Wartość portfela” nie niższy niż „Marża początkowa” „ Jeżeli na MB FD nie będzie wystarczającej ilości środków, środki zostaną przelane z FORTS SR (Rynek Derywatów Forts). Jeśli nadal nie ma wystarczających środków, transakcja zostaje przymusowo zamknięta przed godziną 18:45 ostatniego dnia obiegu i nie trafia do dostawy. Jeśli trader nie chce realizować dostawy, powinien sam zamknąć swoją pozycję futures przed godziną 18:45.

W przypadku rozliczenia kontraktu futures, aktywa bazowe nie są dostarczane, lecz przekazywane są środki za ostatni dzień obowiązywania kontraktu (dzień handlowy na FORTS od 19:00 do 19:00 (19:05 w dniu wygaśnięcia kontraktu)) oraz zwolnienie zabezpieczenia związanego z pozycją. Przekazanie różnicy finansowej w ciągu jednego dnia (lub w krótszym okresie, jeżeli trader otworzył pozycję, np. na kilka godzin przed jej wygaśnięciem) następuje dlatego, że w przypadku kontraktów futures o godzinie 19:00 następuje codzienny transfer środków pomiędzy kupującymi i sprzedających (rozliczenia). Jeśli trader zajmował pozycję przez jakiś czas (np. tydzień), to za wszystkie poprzednie dni otrzymał już wcześniej różnicę finansową.

Wygaśnięcie kontraktów opcyjnych

Aktywami bazowymi kontraktów opcyjnych są odpowiadające im kontrakty futures. Wszystkie opcje są dostarczane, to znaczy zapewniają dostawę odpowiednich kontraktów futures. Co więcej, opcje są amerykańskie, co oznacza, że ​​można je zrealizować nie tylko w dniu wygaśnięcia, ale także przed nim (na żądanie posiadacza pozycji długiej na opcji). Aby skorzystać z opcji wcześniej, należy zadzwonić do brokera, aby skorzystać z prawa kupującego opcję i zawrzeć transakcję futures.

Warto wziąć pod uwagę, że ze względu na okres wygaśnięcia opcje są nie tylko kwartalne, ale także miesięczne, a nawet tygodniowe (w przypadku kontraktów futures na). W związku z tym możliwe jest zidentyfikowanie dat wygaśnięcia opcji, które pokrywają się z wygaśnięciem kontraktu futures, oraz tych, które nie pokrywają się z odpowiadającym im kontraktem futures. Jeżeli daty wygaśnięcia zbiegają się, wówczas właściciel opcji, która została przekazana w pieniądzu, otrzymuje to, co należne z tytułu kontraktów futures, zgodnie z metodą opisaną wcześniej (dostawa następuje w ramach kontraktów terminowych z dostawą poprzez zawarcie odpowiedniej transakcji i przekazanie pieniędzy w ramach rozliczenia kontrakty futures i uwolnienie GO). Jeżeli daty wygaśnięcia nie pokrywają się, wówczas właściciel opcji in-the-money otrzymuje odpowiednią pozycję w kontraktach futures (posiadacz opcji call otrzymuje długie kontrakty futures, a posiadacz opcji put otrzymuje krótką pozycję futures). Jeżeli posiadacz opcji in-the-money nie chce przyjąć dostawy, może sprzedać swoją opcję. Jest to często bardziej opłacalne - oprócz wartość wewnętrzna, otrzyma on także wartość tymczasową (przy wykonaniu opcji wartość czasowa nie jest brana pod uwagę).

Wniosek

Przedsiębiorca dokonujący transakcji kontraktami na instrumenty pochodne powinien z wyprzedzeniem zrozumieć, czy chce przyjąć dostawę, czy nie. Co więcej, większość kontraktów futures zawierana jest w celach spekulacyjnych, czyli w celu wyciągnięcia korzyści finansowych, a nie w celu ustalenia warunków odroczonej transakcji. Jednak w przypadku umów na dostawy możliwe jest również odwrotne rozwiązanie.

Jeśli odpowiesz na pytanie, co to jest wygaśnięcie opcji? w prostych słowach, wówczas termin ten oznacza moment wygaśnięcia tego zabezpieczenia. W tym momencie posiadacz musi zdecydować, czy skorzystać z prawa do zakupu lub zbycia określonego składnika aktywów na stała cena lub po prostu pozwól, aby porozumienie się wypaliło.

Czas realizacji i wcześniejsza wygaśnięcie

Terminowy wygaśnięcie nazywa się czasem wykonania, a okres od początku zawarcia umowy do jej zakończenia jest okresem wykonania. Sam termin „wygaśnięcie” jest częściej używany w odniesieniu do wcześniejszego żądania wykonania zabezpieczenia. W takim przypadku sprzedający ma obowiązek niezwłocznie wypełnić dany przez siebie obowiązek lub zwrócić kupującemu pełną kwotę dochodu, jaki mógł uzyskać ze sprzedaży składnika majątku.

Długoterminowe wygaśnięcie jest dość ryzykowne zarówno dla sprzedającego, jak i kupującego. Dlatego doświadczeni gracze na giełdzie, dla których kupno i sprzedaż papierów wartościowych jest głównym źródłem dochodu, w większości przypadków starają się unikać wcześniejszej realizacji kontraktu. Jednak w niektórych sytuacjach takie działanie może być jedynym sposobem na uniknięcie dużych strat finansowych.

Dlaczego wcześniejsze wygaśnięcie opcji kupna w większości przypadków jest nieopłacalne?

Opcje dzielą się na dwa typy: call i put. Opcja call daje właścicielowi prawo do zakupu aktywa, opcja put daje właścicielowi prawo do jego sprzedaży. Więc różne cele wyjaśnia różnice pomiędzy pojęciami czym jest wygaśnięcie opcji kupna i sprzedaży oraz z czym się wiąże.
Studiując, czym są opcje call, można odnieść wrażenie, że najczęściej wykorzystuje się je przed wyznaczonym czasem.
Wezwania nabywane są w celu zabezpieczenia prawa do zakupu określonego aktywa w przyszłości po cenie, która obowiązuje ten moment. Inwestor szuka zysku na wahaniach cen aktywów. Okazuje się, że gdy cena wzrośnie, lepiej dla niego od razu zamienić papier wartościowy i otrzymać dochód. Tak naprawdę doświadczeni traderzy robią to niezwykle rzadko, a przyczyny tego są następujące:

1) W okresie obowiązywania opcji ryzyko dużych strat finansowych jest minimalne.
W momencie, gdy trader wymienia papier wartościowy na aktywa, nie osiągnie tak szybko pożądanego zysku. Najpierw musi znaleźć kupca, a w trakcie poszukiwań sytuacja na rynku może się zmienić, np. aktywo będzie miało czas na spadek ceny. Wtedy traci się cały sens kupowania i sprzedawania papierów wartościowych. Biorąc pod uwagę premię opcyjną, inwestor może nawet zostać na minusie. Dlatego zdecydowanie lepiej poczekać na termin realizacji i przygotować „podstawę” pod sprzedaż aktywa.

2) Gromadzenie środków na zakup środka trwałego.
Najczęściej do zawarcia umowy dochodzi w momencie, gdy inwestor nie posiada jeszcze wymaganej kwoty na zakup aktywa. Na przykład trader dowiaduje się, że za kilka tygodni cena akcji jednej spółki zauważalnie wzrośnie ze 100 do 150 rubli. Kupując teraz ponad 1000 akcji, może w przyszłości zarobić 150 tysięcy rubli, ale w tym celu musi zainwestować 100 tysięcy, a nawet gdyby miał, to kupić aktywo jest zbyt ryzykowne. Dużo lepiej jest kupić opcję call i znaleźć potrzebną kwotę przed jej wykonaniem. Dzięki temu inwestor otrzymuje znaczne zyski bez niepotrzebnego ryzyka i kosztów. Jedynym minusem jest to, że płacenie składki zmniejszy możliwy zysk.

3) Zabezpieczenie środków, które można było przeznaczyć na nabycie składnika majątku.

Zawierając umowę opcyjną, kupujący ma gwarancję, że w każdym przypadku otrzyma swoje aktywo, niezależnie od tego, jak zmieni się jego cena. Okazuje się, że przed wygaśnięciem środki przygotowane na zakup instrumentu bazowego mogą zostać wprowadzone do obrotu. Właśnie tak najczęściej postępują doświadczeni inwestorzy: dla nich pieniądze stają się nie tylko banknotami, ale narzędziem uzyskiwania coraz większych zysków.

Wcześniejsze wygaśnięcie opcji to funkcja przydatna pod jednym warunkiem – zbliża się termin wypłaty dywidendy. Dotyczy to wyłącznie opcji będących przedmiotem obrotu giełdowego, których głównym przedmiotem są akcje. Jak pamiętacie ze wstępnych lekcji ekonomii, posiadacze akcji spółki otrzymują dywidendę w wyznaczonym terminie – część zysku spółki proporcjonalnie odsetek liczba akcji posiadanych przez jednego inwestora Łączna inne papiery wartościowe tego typu. Zmieniając w tym momencie umowę na akcje, inwestor otrzyma dywidendę i nadal będzie mógł sprzedać akcje z jeszcze większym zyskiem.

W jakich przypadkach konieczne może być wcześniejsze wygaśnięcie opcji sprzedaży?

W momencie zawarcia opcji sprzedaży aktywa znajdują się w rękach posiadacza papieru wartościowego, a sprzedający zgadza się je kupić po ustalonej cenie. Najczęściej w ten sposób inwestorzy ubezpieczają swoje inwestycje.
W przypadku umowy sprzedaży wcześniejsze wygaśnięcie jest również niekorzystne, zwłaszcza dla sprzedającego. Natomiast krótki termin wypłaty dywidendy staje się powodem, aby nie wymagać wcześniejszej realizacji zabezpieczenia.
Wygaśnięcie opcji sprzedaży jest konieczne tylko wtedy, gdy cena aktywa osiągnęła swój maksymalny poziom i w najbliższej przyszłości będzie spadać, ale kontrakt jeszcze nie wygasł. Czekając na moment realizacji inwestor z każdym dniem będzie tracił zysk, choć mógł go otrzymać w całości.

Ryzyko i straty sprzedawcy opcji podczas długoterminowego wygaśnięcia

Niezależnie od przyczyny i czasu wygaśnięcie jest zawsze nieopłacalne dla sprzedającego. Jego dochód jest zależny od premii – ceny opcji, którą kupujący płaci na początku transakcji. Sprzedawca zawsze oczekuje, że posiadacz papieru wartościowego nigdy z niego nie skorzysta.
Każde wygaśnięcie oznacza stratę finansową. Sprzedawca będzie musiał wydać środki na zakup aktywa lub pokryć różnicę między strajkiem a ceną rynkową.
Przygotuj się na takie wydatki z wyprzedzeniem. Żadna ze stron do końca opcji nie może być pewna, że ​​„zakład” zadziała na jej korzyść, więc pod koniec kontraktu wszyscy przygotowują się na najgorsze. Sprzedawca przesyła środki do rezerwy na pokrycie ewentualnych wydatków. Jeśli wygaśnięcie nastąpi przed terminem, może nie być przygotowany na taki wynik i po prostu nie będzie miał niezbędnych środków.

Wygaśnięcie opcji binarnych

Opcje binarne bardzo różnią się od zwykłego rozumienia tego słowa. Różnica ta objawia się we wszystkich parametrach instrumentu finansowego, w tym także w wygaśnięciu.
Opcja binarna to opcja, której wykonanie uzależnione jest od trafności prognozy inwestora dotyczącej wzrostu lub spadku ceny instrumentu bazowego. Jeden z powodów popularności tego rynek finansowy- To szansa na szybki zysk. Czas realizacji z reguły nie przekracza miesiąca, a najczęściej nie trwa nawet kilku godzin.

Rodzaje opcji binarnych w zależności od daty wygaśnięcia

W zależności od terminu np papiery wartościowe można podzielić na krótkoterminowe i długoterminowe.

Opcje krótkoterminowe

Bardzo popularny wśród osób poszukujących łatwych i szybkich zysków. Umowy krótkoterminowe to umowy, których czas realizacji nie przekracza jednej godziny. Opcje binarne „60 sekund” są bardzo popularne, gdzie trzeba przewidzieć zachowanie ceny aktywa w następnej minucie.

Opcje długoterminowe

Opcje z minimalnym terminem ważności mogą przynieść szybkie zyski, jednak są dość ryzykowne. Niezwykle trudno jest przewidzieć wzrost lub spadek cen w najbliższej przyszłości. Można jednak przeanalizować zachowanie aktywów w ostatnim kwartale i sporządzić prognozę na kolejne kilka tygodni lub miesięcy.
Opcje długoterminowe Chętni są doświadczeni traderzy, dla których handel na giełdzie to nie tylko rozrywka, ale pełnoprawne źródło dochodu.

Przedłużanie daty ważności opcji binarnych

Niektórzy brokerzy pozwalają swoim traderom na odroczenie daty wygaśnięcia. Wielu użytkowników aktywnie korzysta z tej możliwości, na przykład jeśli inwestor jest pewien prawidłowego wyniku swojego zakładu, ale nie odgadł poprawnie terminu.
Za przedłużenie ważności broker pobiera dodatkową opłatę w wysokości około 40% stawki.
Biorąc pod uwagę dość dużą cenę, rozszerzona opcja binarna rzadko generuje znaczące zyski; może jedynie zrekompensować koszty, które trader poniósłby, gdyby opcja nie została wykorzystana.
Warto zaznaczyć, że zmiana daty ważności możliwa jest wyłącznie w górę. Zapewnienie inwestorowi możliwości żądania wcześniejszego wykonania opcji jest zbyt ryzykowne. Opcje binarne to bardzo prosty rodzaj zakładu. Inwestor musi jedynie przewidzieć, czy cena aktywa wzrośnie, czy spadnie. Jeśli mówimy o o inwestowaniu długoterminowym, wówczas wcześniejsze wygaśnięcie może całkowicie zbankrutować brokera. Za okres raportowania cena może wzrosnąć i odwrotnie – spaść nieograniczona ilość raz.

Znalazłeś błąd? Wybierz i naciśnij Ctrl + Enter

Wygaśnięcie jest powszechnie rozumiane jako proces realizacji opcji. Dla inwestorów giełdowych bardzo ważne konkretne terminy i kalendarz takiej zabawy wykonawczej.

Na rosyjskiej giełdzie obowiązują specjalne dni, w których wygasają opcje. Przeważnie w każdą trzecią środę miesiąca kalendarzowego jest dzień realizacji opcji na kontrakty terminowe i akcje. Przeważnie wszystkie trzecie czwartki to moment wygaśnięcia indeksów MICEX, RTS, a także pary walutowej USD/RUB.

Amerykańska giełda ma swoją specyfikę działania. Na nim czas wygaśnięcia opcji przypada głównie na trzeci piątek każdego miesiąca kalendarzowego.

Każdy inwestor powinien zrozumieć, że opcje nie zawsze są wykonywane. Dzieje się tak tylko w sytuacji, gdy te instrumenty finansowe są w pieniądzu. Innymi słowy, opcja zostanie wykonana tylko wówczas, gdy będzie miała wartość wewnętrzną.

Zgodnie z giełdowymi zasadami realizacji opcji, proces wygaśnięcia danych instrumentów finansowych odbywa się automatycznie. Oczywiście procedura ta dotyczy wyłącznie tych opcji, które mają wartość wewnętrzną.

W tym samym czasie systemu handlowego przewiduje sytuację, w której inwestor może odmówić automatycznego wygaśnięcia. Aby skorzystać z tego prawa, musi wpisać do istniejącego zamówienia „Wniosek o Wykonanie Opcji” określoną liczbę umów, które nie powinny zostać zawarte. Aby to zrobić, musisz użyć znaku minus.

Oznacza to, że takie zrzeczenie się wygaśnięcia wymaga szczegółów dotyczących klienta końcowego i serii opcji. Inwestor może odmówić automatycznego wygaśnięcia do dnia realizacji. Mówiąc ściślej, do 18 godzin i 50 minut. Biorąc pod uwagę, że termin, w którym przedawnienie powinno nastąpić, rozpoczynał się dokładnie o godzinie 19:00 poprzedniego dnia roboczego.

Wpływ wygaśnięcia na wymianę

W środowisku profesjonalnych giełd krążą różne pogłoski, że najbardziej wpływowi i duzi gracze często próbują podnieść lub obniżyć rynek bezpośrednio przed momentem, w którym powinno nastąpić wygaśnięcie. Naturalnie wybierają konkretny kierunek w oparciu o własne aktualne interesy, czyli w kierunku wcześniej otwartych pozycji.

Rzeczywiście, trudno nie zgodzić się z taką logiką. Jednocześnie chęć inwestorów do obliczania i wykorzystywania tak sztucznie wywołanych wahań rynkowych napotyka oczywiste trudności.

Nie powinieneś nawet próbować identyfikować i pracować nad analizowaniem liczby otwartych pozycji w tym czy innym kierunku, korzystając z otwartego zainteresowania opcjami. Inwestorom próbującym to zrobić brakuje jednej komplikacji. Wynika to z faktu, że duży gracz giełdowy prawie nigdy nie prowadzi transakcji na jednym rynku. Wiele pozycji można otworzyć jednocześnie wśród kontraktów futures, opcji i akcji.

Z tego możemy wywnioskować, że handel opcjami może zostać wykorzystany przez poważnego gracza jako banalne zabezpieczenie głównej istniejącej pozycji. Na tej podstawie nie należy dać się ponieść analizie otwartego zainteresowania opcjami w oczekiwaniu na rychłe wygaśnięcie.

Jednak każdy medal ma zawsze dwie strony. W tej sytuacji też tak jest punkty pozytywne. Jeśli w ciągu jednego dnia wolumen otwartych pozycji znacząco się zmieni, oznacza to, że w najbliższej przyszłości można spodziewać się znacznych ruchów na rynku. W końcu działania dużego gracza nigdy nie pozostają na giełdzie niezauważone.

Podsumowując wszystko powyższe, możemy powiedzieć, że w przededniu wygaśnięcia opcji wymiany sprzedający i kupujący opcje zaczynają aktywnie walczyć o swój potencjalny zysk.

Z tego powodu zmienność rynku znacznie wzrasta w okresie przed wygaśnięciem. O ostatecznym wyniku zawsze decyduje to, kto dokładnie wygra: sprzedający czy kupujący.