Mga halaga ng palitan: ano ang isang lumulutang na rate. Exchange rate: Libreng float o hard peg

Noong 2014, ang ruble ay napunta sa libreng paglangoy. Alamin natin kung ano ang ibig sabihin nito, kung ano ang nakasalalay sa halaga ng palitan, at kung bakit hindi ka maaaring magtakda ng isang nakapirming rate - halimbawa, isang ruble para sa isang dolyar.

Ano ang pera?

Ang currency ay ang monetary unit ng isang nation state. Ngunit mayroon ding mga kolektibong pera na ginagamit hindi sa isang bansa, ngunit sa ilan. Isang kapansin-pansing halimbawa- euro. Ito ay ang supranational na pera ng isang pangkat ng mga bansang Europeo.

Ilang tao ang naaalala na ang euro ay may hinalinhan - ang ecu. Ang kolektibong pera na ito ay ginamit ng isang pangkat ng mga bansang Europeo sa pagitan ng 1979 at 1998, ngunit ito ay pangunahing ginamit para sa mga non-cash na transaksyon. Ang salitang "ecu" ay nagmula sa English European Currency Unit at ang pangalan ng medieval na French na mga barya, ang parehong mga natanggap ni d'Artagnan para sa kanyang dilaw-pulang kabayo.

Minsan ginagamit ng isang estado ang pera ng ibang estado sa isang pantay na batayan sa pambansa nito. Halimbawa, sa Russia noong unang bahagi ng 1990s, ang ruble at ang US dollar ay de facto na ginamit nang magkatulad. Sa mga taong iyon, ang lahat ay naibenta para sa dolyar: mga apartment at gulay sa merkado.

Para sa bawat estado, ang isang malakas na pera na pinagkakatiwalaan ng populasyon ay isang bagay ng prestihiyo. Ang parehong mahalaga ay ang "panlabas na katatagan ng pera" - ang halaga ng pera ng isang bansa na may kaugnayan sa mga pera ng ibang mga bansa.

Ang halaga ng palitan ay tiyak na ratio ng isang pera sa isa pa. Tinutukoy nito kung gaano karaming mga rubles ang isang dolyar o, halimbawa, ang isang yen ay nagkakahalaga.

Ang halaga ng dolyar sa rubles sa nakalipas na 10 taon. Pinagmulan: Bank of Russia.

Ano ang mga rehimen ng pera at anong uri ng rehimen ang mayroon tayo sa ating bansa?

Ang rehimen ng halaga ng palitan ay nakasalalay sa kung gaano kahanda ang estado na impluwensyahan ang pagbuo ng halaga ng palitan. Kung ang gobyerno ay hindi nakikialam, ang halaga ng palitan ay tinatawag na free-floating. Kung sa ilang mga sandali ang sentral na bangko ng bansa ay may kasamang mga mekanismo ng impluwensya, ang rate ay tinatawag na pinamamahalaang lumulutang, at kung ang estado ay mahigpit na nagtatakda ng rate, ito ay tinatawag na fixed.

Kinokontrol ng Bangko Sentral ang proseso ng pagtatakda ng halaga ng palitan. Ang isa sa mga anyo ng pamamahala sa halaga ng palitan ay ang koridor ng pera. Halimbawa, ito: ang isang dolyar ay dapat na nagkakahalaga ng hindi bababa sa 30 at hindi hihigit sa 35 rubles. Kung ang halaga ng palitan ay lumampas sa koridor, halimbawa, ang dolyar ay nagiging 38 rubles, ang estado ay kumikilos. Ang sentral na bangko ay nagsimulang bumili o magbenta ng dayuhang pera, iyon ay, makialam upang ayusin ang halaga ng palitan. Kaya, sa tulong ng mga interbensyon, posible na baguhin ang relasyon sa pagitan ng supply at demand at, nang naaayon, bawasan ang presyo ng pera.

Ang pinaka mahigpit na rehimen: ang bangko sentral ng isang bansa ay naglalagay ng halaga ng palitan sa pera ng ibang bansa (o isang basket ng pera, na binubuo ng ilan sa mga pinakakaraniwang pera, gaya ng dolyar at euro).
Hanggang noong 1990, ang ating bansa ay may nakapirming halaga ng palitan. Sabihin nating noong 1960–1970s, alam ng lahat ng tao sa USSR na ang isang dolyar ay nagkakahalaga ng 60 kopecks, hindi hihigit at hindi bababa.

Para sa karagdagang impormasyon tungkol sa mga halaga ng palitan, tingnan ang mini-lecture ng dean ng faculty. mga agham pang-ekonomiya HSE National Research University Oleg Zamulin.

Noong unang bahagi ng 1990s, ang ating bansa ay pumasok sa isang bagong yugto ng ekonomiya, at naging imposible na mahigpit na ayusin ang halaga ng palitan - sinimulan itong matukoy ng merkado. Kasabay nito, patuloy na kinokontrol ng Bank of Russia ang halaga ng palitan upang hindi ito gumawa ng biglaang pagtalon. Sa oras na ito sa Russia ginamit nila iba't ibang hugis pagpapanatili ng ruble exchange rate, kabilang ang currency corridor. Hanggang 2014, lumipat ang ating bansa sa isang lumulutang na rehimen ng palitan.

Bakit lumulutang ang halaga ng palitan sa ating bansa?

Dahil sa mga kondisyon ng libreng kalakalan sa merkado imposibleng kontrolin ang parehong halaga ng palitan at inflation sa parehong oras. Ang halaga ng palitan ay dapat na kinokontrol lamang ng merkado. Maraming bansa, kasama na ang atin, ang sumubok iba't ibang mga mode patakaran sa pananalapi (parehong pagpigil sa halaga ng palitan at ang kawalan ng anumang mga alituntunin). Ang mundo ay gumagalaw na ngayon patungo sa punto kung saan ang mga sentral na bangko iba't ibang bansa Sinasabi nila ang inflation bilang isang layunin at hindi kinokontrol ang halaga ng palitan. Samakatuwid, ang Bank of Russia ay partikular na nakatutok sa inflation (ito ay tinatawag na "inflation targeting"), pinamamahalaan ito, at hindi ang halaga ng palitan. .

Ang Bank of Russia ay nagplano na lumipat sa isang lumulutang na rehimen ng exchange rate sa 2015. Ngunit noong Nobyembre 2014 naging malinaw na kailangan nang lumipat sa isang lumulutang na halaga ng palitan nang mas maaga. Ang ekonomiya sa sandaling iyon ay nakaranas ng dobleng pagkabigla - mula sa mga dayuhang parusa sa ekonomiya at mula sa pagbagsak ng mga presyo ng langis. Hindi matalinong magsagawa ng mga interbensyon (pagbili at pagbebenta ng mga pera upang mapanatili ang halaga ng palitan) sa panahon ng krisis. May panganib na gugulin ang lahat ng reserbang pera upang patatagin ang halaga ng palitan ng ruble, ngunit hindi makamit ang layunin. Samakatuwid, ang ruble ay lumutang nang kaunti nang mas maaga kaysa sa binalak.

Gayunpaman, maaaring i-regulate ng Bank of Russia ang exchange rate kung ang mga kritikal na sitwasyon ay lumitaw sa foreign exchange market at nagsasagawa ng mga interbensyon. Ngunit sa katunayan, mula noong 2014, ang mga interbensyon ay hindi ginagamit kahit isang beses.

Paano nauugnay ang mga halaga ng palitan at inflation?

Ang halaga ng palitan ay nakakaapekto sa inflation, ngunit ang epekto ay maaaring iba, kahit na ang kabaligtaran. Ang humihinang halaga ng palitan ay maaaring mabawasan ang inflation, o, sa kabaligtaran, pasiglahin ito. Halimbawa, pagkatapos ng krisis noong 2014, marami mga kalakal ng Russia naging mas mura kaysa sa mga imported, tumaas ang demand para sa kanila. Pagkatapos ay ang pagpapahina ng ruble ay nakatulong sa ilang mga producer (lalo na sa agrikultura) na palawakin ang produksyon, ayusin ang produksyon, mapanatili at kahit na mabawasan ang mga presyo. Alinsunod dito, sa kasong ito, ang pagpapahina ng halaga ng palitan ay humahadlang sa inflation.

Ngunit may isa pang panig sa barya: kapag humina ang domestic currency, nagiging mas mahal ang mga imported na produkto. Nagiging mahal ang pagbili ng mga kagamitan o hilaw na materyales sa ibang bansa. Samakatuwid, ang huling produkto ay nagiging mas mahal. Kaya, ang humihinang halaga ng palitan ay nagpapabilis ng inflation.

Ito ay isang pinasimple na diagram, sa katotohanan ang lahat ay mas kumplikado - lumilitaw ang inflation sa ilalim ng impluwensya ng isang buong hanay ng mga kadahilanan.

Palitan ng rehimen – ang pamamaraan para sa pagtatatag ng mga halaga ng palitan sa pagitan ng mga pera.

Alinsunod sa pamamaraan ng IMF, dalawang uri ng mga rehimen ang nakikilala halaga ng palitan– lumulutang at naayos.

Nakapirming halaga ng palitan- ito ay isang opisyal na itinatag na ratio sa pagitan ng mga pambansang pera, na nagbibigay-daan sa isang pansamantalang paglihis mula dito sa isang direksyon o isa pa nang hindi hihigit sa 2.25%. Maaaring maayos ang rate sa pamamagitan ng pag-aayos ng rate sa isang currency o sa pamamagitan ng pag-aayos ng rate sa isang currency composite.

Ang pag-aayos ng rate sa isang currency ay nangangahulugan ng pagpe-pegging sa rate pambansang pera sa halaga ng palitan ng pinakamahalagang pera ng mga pambansang settlement. Karaniwan ang gayong peg ay isinasagawa ng mga hindi gaanong maunlad na bansa na may kaugnayan sa mga pera ng mas maunlad na mga bansa. Bukod dito, sa mga bansa kung saan mayroong malapit na relasyon sa kalakalan. Ang mga motibo para sa pagpapatupad ng naturang patakaran ay medyo halata: ginagarantiyahan ang katatagan ng mga relasyon sa kalakalan, lalo na para sa mga pangmatagalang kontrata, at pinipigilan ang impluwensya ng posibleng pagbabago sa halaga ng palitan sa mga pagbabago sa antas ng presyo sa bansa kung ang peg ay hindi ipinatupad. .

Pag-aayos ng rate sa composite ng currency - pag-uugnay ng rate ng pambansang pera sa mga rate ng kolektibong yunit ng pananalapi o sa iba't ibang basket ng mga pera ng 2 bansa na pangunahing mga kasosyo sa kalakalan. Ang bahagi ng mga pera sa mga basket na pinagsama-sama upang ayusin ang pambansang halaga ng palitan ay karaniwang sumasalamin sa bigat ng mga bansang gumagamit nito sa dayuhang kalakalan sa mga kalakal at serbisyo, pati na rin ang paggalaw ng kapital ng isang partikular na bansa. Ang unang tampok ng isang nakapirming halaga ng palitan ay na ito ay itinakda ng sentral na bangko o gobyerno, ang pangalawa ay nananatiling hindi nagbabago sa loob ng mahabang panahon (mula sa ilang buwan hanggang ilang taon), iyon ay, hindi ito nakasalalay sa mga pagbabago sa demand at supply para sa pera. Ang pagbabago sa nakapirming halaga ng palitan ay nangyayari bilang resulta ng opisyal na rebisyon nito (debalwasyon - pagbaba o muling pagtatasa - pagtaas).

Lumulutang (o pabagu-bago) exchange rate mode. Sa ilalim ng rehimeng ito, ang halaga ng palitan ay, una, itinakda ng merkado (mga komersyal na bangko at bilang resulta ng kalakalan sa palitan) at, pangalawa, ito ay medyo malayang nagbabago sa ilalim ng impluwensya ng supply at demand para sa pera. Hindi ibinubukod ng lumulutang na rehimen ng palitan ang sentral na bangko mula sa pagsasagawa ng ilang mga hakbang na naglalayong i-regulate ang halaga ng palitan.

Dapat tandaan na sa pagsasagawa, ang mahigpit na naayos na mga halaga ng palitan ay bihira. Ang isang nakapirming halaga ng palitan ay maaaring maging kapaki-pakinabang sa mga bansang may pantay na antas ng pag-unlad ng ekonomiya, mga parameter ng inflation at diskarte sa patakaran sa pananalapi. Kasabay nito, ang isang nakapirming halaga ng palitan na may kaugnayan sa mga bansang may ibang antas ng pag-unlad ay maaaring maging ganap na hindi kumikita at maging mapanganib. Halimbawa, ginamit ng ilang bansa sa Latin America (Argentina, Brazil, Uruguay) ang pegging ng kanilang pambansang pera sa dolyar ng US, na isa sa mga pangunahing dahilan ng krisis sa ekonomiya sa mga bansang ito.

Sa pagsasagawa, ang mga opsyon sa kompromiso ay kadalasang ginagamit na pinagsasama ang mga elemento ng parehong mga rehimen sa halaga ng palitan - tulad ng rehimeng "rolling fixation", corridor ng pera, atbp.:

Sliding lock mode– ang sentral na bangko ay nagtatakda ng halaga ng palitan araw-araw batay sa ilang mga tagapagpahiwatig: ang antas ng inflation, ang estado ng balanse ng mga pagbabayad, mga pagbabago sa halaga ng opisyal na ginto at mga reserbang palitan ng dayuhan, atbp.;

"Corridor ng pera" na rehimen– itinatakda ng sentral na bangko ang itaas at mas mababang mga limitasyon pagbabagu-bago ng halaga ng palitan. Ang mas malawak na "koridor", mas ang paggalaw ng halaga ng palitan ay tumutugma sa tunay na relasyon sa pagitan ng demand sa merkado at supply para sa pera;

"Optimal currency space" mode– ang mga halaga ng palitan ng mga bansang miyembro ng isang pangkat ng pera ay pinananatili na may kaugnayan sa isa't isa sa loob ng "koridor ng pera" at "magkasamang lumutang" sa paligid ng mga pera na hindi kasama sa pangkat.

Ang pagpili ng rehimen ng pera ay nakasalalay sa antas ng pag-unlad ng ekonomiya, organisasyon nito at ang antas ng pagsasama sa komunidad ng mundo. Sa kasaysayan ng mundo, maraming mga halimbawa ng matagumpay na paggamit ng mga lumulutang o nakapirming mga mode, pati na rin ang kanilang mga kumbinasyon. Gayunpaman, kamakailan lamang ang lahat mas maraming bansa mas gusto ang lumulutang na exchange rate na mga rehimen. Ito ay dahil sa katotohanan na parami nang parami ang mga bansang nakakumpleto sa panahon ng transisyon ng reporma sa kanilang mga ekonomiya ay lalong sumasama sa internasyonal. mga pamilihan sa pananalapi. Mula sa puntong ito ng pananaw, ang paggamit ng isang lumulutang na exchange rate na rehimen ay higit na kanais-nais.

Sipi ng pera(mula sa French coter, literal sa numero, markahan) - pagpapasiya ng mga rate ng palitan ng dayuhan na may kaugnayan sa anumang isang pera (karaniwan ay pambansa) alinsunod sa kasalukuyang mga pamantayan sa pambatasan at itinatag na kasanayan. Sa madaling salita, ang isang panipi ay isang pagtatatag ng isang halaga ng palitan. Ang mga quote ng pera ay isinasagawa ayon sa estado (pambansa) o pinakamalaki mga komersyal na bangko.

May tatlong uri ng currency quotes:

direktang pagsipi– ang bilang ng mga yunit ng pambansang pera sa bawat yunit ng dayuhang pera (halimbawa: 24.75 rubles = 1 US dollar).

Ang pamamaraang ito ay tinatanggap sa karamihan ng mga bansa (kabilang ang Russia). hindi direktang (baligtad) na sipi

– ang halaga ng dayuhang pera sa bawat yunit ng pambansang pera (halimbawa: 1 ruble = 0.0404 US dollars). Ginagamit ito sa England, at mula noong 1987, bahagyang sa USA.

cross-rate – kumakatawan sa relasyon sa pagitan ng dalawang pera na may kaugnayan sa isang ikatlong pera.- ito ang rate kung saan ang bangko ay handa na ibenta ang sinipi na pera, at sa rate ng mamimili ang bangko ay handa nang bilhin ito. Sa isang direktang panipi, ang rate ng nagbebenta ay palaging mas mataas kaysa sa rate ng mamimili. Ang pagkakaiba sa pagitan nila ay ang tubo ng bangko.

Mayroon ding mga quote ng pera opisyal, interbank, exchange. Ang opisyal na quotation ng pera ay isinasagawa ng sentral na bangko. Ang opisyal na halaga ng palitan ay ginagamit para sa mga layunin ng accounting at mga tungkulin sa customs, kapag pinagsama-sama ang balanse ng mga pagbabayad.

Ang paraan kung saan ang opisyal na halaga ng palitan ay tinutukoy ay nag-iiba-iba sa mga bansa, depende sa likas na katangian ng sistema ng pananalapi at ang rehimen ng halaga ng palitan. Sa mga bansa kung saan tumatakbo ang isang nakapirming exchange rate na rehimen, ang quotation ay puro administratibo lamang ang tinutukoy. Ang Bangko Sentral ay nagtatakda (anuman ang supply at demand para sa pera) ang halaga ng palitan ng pambansang pera na may kaugnayan sa pera ng alinmang bansa kung saan ang pera ng bansang ito ay "nakatali", o may kaugnayan sa ilang mga pera nang sabay-sabay ( batay sa "bakol ng pera"). Sa kasong ito, ang sentral na bangko ay maaaring magtakda ng iba't ibang halaga ng palitan para sa mga indibidwal na transaksyon (maraming halaga ng palitan). Ang pamamaraang ito ay ginamit sa Russian Federation hanggang Hulyo 1992.

Sa "currency corridor" na rehimen, ang opisyal na halaga ng palitan ay itinakda sa loob ng "currency corridor", alinman sa antas ng palitan (tulad ng nangyari, halimbawa, sa Russia mula Hulyo 1995 hanggang Mayo 1996), o sa pamamagitan ng pang-araw-araw na mga panipi, ang gayon -tinatawag na "moving fixation."

Sa ilang mga bansa na may hindi maunlad na foreign exchange market, kung saan ang pangunahing turnover mga transaksyon sa foreign exchange pumasa sa palitan ng pera, ang opisyal na rate ay nakatakda sa antas ng palitan.

Sa mga bansang may libreng foreign exchange market, kung saan mayroong rehimen ng "lumulutang" na mga rate, na tinutukoy depende sa supply at demand para sa dayuhang pera, ang mga sentral na bangko ay nagtatakda ng opisyal na rate sa antas ng interbank. Sa ilang industriyalisadong bansa, pinananatili ang tradisyon ng pagtatakda ng opisyal na halaga ng palitan sa antas ng palitan ng stock.

Dahil ang karamihan ng mga transaksyon sa foreign exchange sa mga industriyalisadong bansa ay isinasagawa sa over-the-counter na interbank foreign exchange market, ang pangunahing rate ng domestic market ng mga bansang ito ay ang interbank rate. Ang interbank quote ay itinakda ng malalaking komersyal na bangko - ang pangunahing mga operator ng foreign exchange market, na nagpapanatili ng patuloy na relasyon sa bawat isa. Sila ay tinatawag na market maker (market maker). Ang natitirang mga bangko - mga gumagamit ng merkado (mga gumagamit ng merkado) ay bumaling sa mga gumagawa ng merkado para sa mga panipi. Ang mga interbank currency quotes ay itinatag ng mga gumagawa ng market sa pamamagitan ng sunud-sunod na paghahambing ng supply at demand para sa bawat currency.

Ang lahat ng iba pang mga kalahok sa foreign exchange market ay ginagabayan ng mga rate ng interbank; ito ay nagsisilbing batayan para sa pagtatatag ng mga rate para sa bawat pera. Ang halaga ng palitan ay pangunahing para sa mga layunin ng sanggunian.

Sa mga bansang may mahigpit na paghihigpit sa foreign exchange at fixed exchange rate, ang lahat ng transaksyon ay isinasagawa sa opisyal na rate. Sa isang bilang ng mga bansa na may hindi pa nabuong foreign exchange market, kung saan ang dami ng mga transaksyon sa foreign exchange ay bumaba sa foreign exchange exchange, ang pangunahing rate ng domestic foreign exchange market ay ang exchange quote, na nabuo sa exchange batay sa sequential na paghahambing. ng mga order para sa pagbili at pagbebenta ng pera (exchange fixing). Ang halaga ng palitan ay nagsisilbing batayan para sa pagtatatag ng mga rate kapwa para sa mga interbank na transaksyon at para sa mga kliyente sa bangko.

SA modernong kasaysayan Nagkaroon ng ilang seryoso ang Russia mga krisis sa ekonomiya, lahat ng mga ito ay humantong sa isang pagpapahina ng ruble. Ang patakaran ng mga awtoridad tungkol sa pagpapanatili ng ruble exchange rate ay unti-unting nagbago. Upang maunawaan ang kasalukuyang sitwasyon, mahalagang magkaroon ng pag-unawa sa mga pangunahing isyu ng pagbuo ng halaga ng palitan.

Ano ang pera at halaga ng palitan?

Ang currency ay ang monetary unit ng isang estado o grupo ng mga bansa na may mga karaniwang awtoridad sa pananalapi (halimbawa, ang EU). Sa Russia, ang pinakasikat na dayuhang pera ay ang dolyar at ang euro. Ilang tao ang nakakaalala nito noong 1979–1998. Sa Europa, ginamit ang hinalinhan ng euro, ang ecu. Pangunahing ginamit ito sa mga pagbabayad na hindi cash.

Sa ilang mga bansa, pana-panahong lumilitaw ang isang sitwasyon kapag ang isang mas malakas na dayuhang pera ay ginagamit kasama ng pambansang pera. Halimbawa, pagkatapos ng pagbagsak ng USSR sa Russian Federation sa loob ng ilang taon, ang mga dolyar ng Amerika ay umikot halos kapareho ng mga rubles para sa "mga gulay" na maaari mong bilhin, halimbawa, isang bag ng patatas sa merkado.

Para sa anumang bansa, ang isang malakas na pera na tinatamasa ang tiwala ng populasyon ay isang bagay ng prestihiyo. Hindi gaanong mahalaga ang pagiging mapagkumpitensya ng pera kaugnay ng mga dayuhang pera. Ang halaga ng palitan ay ang ratio ng isang pera sa isa pa. Ginagamit ito sa mga transaksyon sa palitan kapag kinakailangan, halimbawa, upang bumili o magbenta ng mga dolyar.

Ano ang iba't ibang mga rehimen ng pera?

Ang rehimen ng halaga ng palitan ay nakasalalay sa patakaran ng estado na may kaugnayan sa halaga ng palitan ng pambansang pera. Maaari itong maging free-floating, controlled floating o fixed.

Lumulutang

Kung ang bangko sentral ng bansa ay hindi sumusubok na i-regulate ang halaga ng palitan, kung gayon ang mga mamamayan ay maaari lamang mag-obserba kung paano ito naiimpluwensyahan ng mga kadahilanan ng merkado.

Pinamamahalaang lumulutang

Sa kasong ito, mahigpit na sinusubaybayan ng estado ang proseso ng pagbuo ng halaga ng palitan, ngunit paminsan-minsan ay nakikialam. Ang isang paraan ng naturang pamamahala ay isang currency corridor. Ito ay kapag, halimbawa, nagbibigay sila ng saklaw mula 30 hanggang 35 rubles/dolyar. Kung handa silang magbayad, halimbawa, 38 rubles para sa isang "Amerikano", ang Central Bank ay nagbebenta ng mga dolyar, na tumutulong sa pagbabad ng demand.

Naayos na

Kapag mahigpit na itinatakda ng bangko sentral ng bansa ang halaga ng palitan kaugnay ng ilang malakas na currency o basket ng pera, ang estado ay kailangang magkaroon ng malaking reserbang palitan ng dayuhan, at halos imposible para sa isang ekonomiya ng merkado na umunlad sa ilalim ng naturang patakaran.

Hanggang 1990, mayroon kaming fixed exchange rate. Noong panahon ni Brezhnev, alam ng mga tao na ang $1 ay nagkakahalaga ng 60 kopecks, ngunit marami ang hindi nakakita ng mga dolyar, dahil ipinagbabawal ang libreng sirkulasyon ng pera.

Matapos ang pagbagsak ng USSR, nagsimula ang pagtatayo ng isang bagong sistema ng ekonomiya, kaya ang nakapirming halaga ng palitan ay isang bagay ng nakaraan. Ang mga kadahilanan ng merkado ay nagsimulang makaimpluwensya sa pagbuo ng halaga ng palitan, ngunit tiniyak ng Bangko Sentral na walang matalim na pagtalon. Sinubukan ng mga awtoridad ng Russia ang iba't ibang anyo ng pagsuporta sa halaga ng palitan ng ruble, lalo na ang koridor ng pera. Nagpatuloy ito hanggang sa krisis noong 2014.

Bakit naging lumulutang ang rate?

Sa isang libreng merkado, imposibleng sabay na kontrolin ang halaga ng palitan at. Maraming mga estado, kabilang ang Russia, ang sumubok iba't ibang mga pagpipilian patakaran sa pananalapi. Ang pinaka-epektibong modelo ay napatunayang isa kung saan kinokontrol ng sentral na bangko ang inflation, ngunit iniiwan ang kurso sa mga kadahilanan ng merkado. Ang modelo ng pamamahala na ito sa kalaunan ay naging popular at pinagtibay ng maraming sentral na bangko, kabilang ang Bank of Russia.

Sa una, binalak naming lumipat sa isang lumulutang na halaga ng palitan noong 2015. Ngunit noong taglagas ng 2014, naging malinaw na kailangan itong gawin sa lalong madaling panahon. Tinamaan ang mga bansang Kanluranin ekonomiya ng Russia sanction, naging kumplikado ang sitwasyon sa pagbaba ng presyo ng langis. Hindi matalinong gumastos ng pera upang mapanatili ang halaga ng palitan sa gayong mga kondisyon, dahil maaaring hindi ito sapat. Samakatuwid, ang ruble ay ipinadala sa libreng lumulutang nang mas maaga. Ang Bangko Sentral ay maaari pa ring i-regulate ang halaga ng palitan sa pamamagitan ng mga interbensyon, ngunit mula noong 2014 ay hindi na ito nagawa.

Exchange rate at inflation

Ang mga konseptong ito ay magkakaugnay, ngunit ang pagpapahina ng pambansang pera ay hindi palaging humahantong sa mas mataas na mga presyo. Halimbawa, pagkatapos ng krisis noong 2014, maraming mga domestic goods ang nagsimulang lumampas sa mga imported na produkto. Ang ilang mga prodyuser, lalo na ang mga magsasaka, ay pinalakas ang kanilang mga posisyon, pinataas ang dami ng produksyon, pinananatili at kahit na bahagyang binawasan ang mga presyo. Nagkaroon ito ng restraining effect sa inflation.

Gayunpaman, sa pagpapahina ng ruble, ang mga pag-import ay nagiging mas mahal. Nagiging mahal ang pag-import ng mga dayuhang kagamitan at teknolohiya, na humahantong sa mas mataas na presyo para sa mga huling produkto, at samakatuwid ay sa mas mataas na inflation. Ang pamamaraan na ito ay pinasimple, dahil ang antas ng inflation ay nakasalalay sa maraming mga kadahilanan.

Mangyaring paganahin ang JavaScript upang tingnan ang mga komentong pinapagana ng Disqus.

Mayroong dalawang mga rehimen ng exchange rate - isang lumulutang na rehimen ng exchange rate at isang nakapirming exchange rate na rehimen, at sa pagitan ng mga ito mayroong maraming mga pagpipilian na sumasakop sa isang intermediate na posisyon at naiiba sa bawat isa sa mga kondisyon, ang antas ng pakikilahok ng estado sa pagtukoy ng halaga ng palitan, atbp.

Tingnan natin ang mga tampok ng dalawang pangunahing mga mode.

Fixed rate mode batay sa estado na tinutukoy ang presyo ng pambansang pera. Ang presyong ito ay pinananatili sa pamamagitan ng foreign exchange intervention kahit na ang fixed exchange rate ay hindi tumutugma sa real equilibrium rate. Ang fixed exchange rate na rehimen ay may mga sumusunod na tampok:

Ang rehimeng ito ay nailalarawan sa katatagan ng pera, na nagpapadali sa kalakalan at nagpapasigla sa mga daloy ng kapital sa pera na iyon.

Ang posibilidad ng destabilizing speculation sa foreign exchange market ay mababa, maliban kung may pagdududa tungkol sa kakayahan mga ahensya ng gobyerno panatilihin ang kurso sa isang pare-parehong antas.

Ang bansa ay may mas matatag na sistema ng presyo, na nagbibigay sa ekonomiya ng mababang antas ng inflation;

Mas mainam ang mga nakapirming rate kung ang pambansang ekonomiya ay higit na apektado ng pagbabagu-bago sa domestic demand;

Gayunpaman, kung ang bansa ay hindi makayanan ang ilang mga pagkabigla sa ekonomiya bilang isang resulta ng, halimbawa, ang pagkawala ng mga merkado sa pag-export o hindi sapat na mga reserbang palitan ng dayuhan upang suportahan ang nakapirming halaga ng palitan, kung gayon ito ay sinamahan ng isang matalim na pagbaba mga domestic na presyo, na nagtatakda ng pagbaba ng produksyon at paglaki ng hukbo ng mga walang trabaho.

Kapag nagtatatag ng isang nakapirming exchange rate na rehimen, mayroong dalawang opsyon para sa pag-aayos: a) attachment sa isang pera; b) attachment sa "basket ng mga pera". Ang pag-aayos sa isang currency ay nagpapahiwatig na ang exchange rate ng currency na "A" ay ipinahayag sa isa pa, mas malakas na currency na "B". Ang opsyon sa pag-aayos na ito ay nailalarawan sa pamamagitan ng mga sumusunod:

Ang patakarang ito ay madaling maunawaan para sa lahat ng mga kumpanya sa lahat ng mga merkado sa pananalapi ng bansa;

Ang kakayahan ng pamahalaan ng isang bansa na may mahinang pera "A" na manipulahin ang halaga ng palitan ng pera nito ay makabuluhang nabawasan;

Ang panganib sa exchange rate sa kalakalan ay nababawasan dahil ang presyo ng isang mahinang pera ay ginagarantiyahan ng isang tiyak na halaga ng isang malakas na pera, na paborable para sa isang malaking kasosyo sa kalakalan;

pagbabagu-bago sa halaga ng palitan ng malakas na pera "B" ay paunang natukoy ang mga pagbabago sa halaga ng palitan ng mahinang pera "A" na may kaugnayan sa lahat ng iba pang mga pera.

Kung ang halaga ng palitan ay naayos na may sanggunian sa isang basket ng mga pera, nangangahulugan ito na ang isang tiyak na hanay ng mga dayuhang pera ay pinili bilang katumbas, kung saan ang bawat isa sa kanila ay may partikular na bahagi. Ang mga indicator ng bahagi ng isang partikular na bansa sa foreign trade turnover, capital flow, atbp. ay ginagamit bilang mga timbang kapag kinakalkula ang basket ng pera. Ang patakaran sa fixed exchange rate na naka-link sa isang basket ng mga pera ay nailalarawan sa pamamagitan ng mga sumusunod na parameter:

a) ang mga dayuhang mamumuhunan ay mas nahihirapan sa patakarang ito, sa pag-aakalang maaaring manipulahin ng mga awtoridad ang mga pera sa pamamagitan ng pagbabago tiyak na gravity sa basket, sa ganitong mga kaso ang posibilidad ng pagpapababa ng halaga ay tumataas;

b) ang patakarang ito ay nag-aalis ng panganib ng pagtaas ng halaga ng isang pera, na pinaka-kanais-nais na may kaugnayan sa regulasyon ng mga transaksyon sa lahat ng mga kasosyo sa kalakalan ng bansa,

c) ang iba pang mga pakinabang ng rehimeng ito ay kinabibilangan ng katotohanan na ang mga pagbabago sa halaga ng palitan ng isang mahinang pera ay mas maliit kung ang lahat ng mga pera sa basket ay natimbang alinsunod sa kanilang kahalagahan para sa isang naibigay na mahinang pera at para sa internasyonal na palitan sa pangkalahatan.

Floating rate mode. Sa ilalim ng isang lumulutang na rehimen ng halaga ng palitan, ang halaga ng palitan, tulad ng anumang iba pang presyo sa ilalim ng mga kondisyon ng libreng kompetisyon, ay tinutukoy ng mga puwersa ng merkado ng supply at demand. Pinapayagan ka ng rehimeng ito na mapanatili ang pagiging mapagkumpitensya ng pambansang ekonomiya at mabilis na umangkop sa mga panlabas na salpok at pagkabigla, at higit sa lahat, ang pamahalaan ng bansa ay napalaya mula sa tungkulin ng pagtukoy ng naaangkop na kurso. Sa kabila ng mga kalamangan na ito, ang isang malayang lumulutang na rehimen ng exchange rate ay hindi walang mga disadvantages nito:

Kung ang pamilihan ng dayuhang palitan ay nailalarawan sa pamamagitan ng hindi gaanong kapasidad, kung gayon sa ilalim ng rehimeng ito maraming malalaking transaksyon ang maaaring makapinsala sa umiiral na estado at mapahina ito;

Maaaring hindi angkop ang rehimeng ito sa pangangailangang ituloy ang patakarang hinggil sa pananalapi sa bahagi ng estado, gayundin sa pagpapatibay ng ilang partikular na pananalapi, pananalapi at mga hakbang sa pananalapi;

Dapat kilalanin na ang mga kondisyon ng kawalan ng katiyakan sa ilalim ng rehimeng ito ay hindi kaakit-akit para sa mga dayuhang mamumuhunan at mga kasosyo sa kalakalan, na totoo lalo na para sa mga bansang may mahinang pera;

Kung maganap ang makabuluhang pagbabagu-bago sa pangangailangan sa pag-export, kung gayon ang isang lumulutang na halaga ng palitan ay magiging mas nakakatulong sa pag-angkop ng pambansang ekonomiya sa mga pagbabagong nagaganap;

Ang mga lumulutang na halaga ng palitan ay mas kanais-nais para sa mga bansang may matatag na patakaran sa pananalapi at pananalapi: kung ang mga makabuluhang pagbabago (pagkabigla) ay nangyari sa ekonomiya ng mundo, kung gayon ang isang lumulutang na exchange rate system ay maglilimita sa epekto ng mga pagkabigla na ito lamang sa sektor ng kalakalang panlabas, at pambansang ekonomiya ay magdurusa nang mas kaunti bilang resulta ng naturang kawalang-tatag;

Kung ang isang bansa ay may malalaking speculative capital flow, ang floating exchange rate system ay makabuluhang nililimitahan ang monetary at financial independence.

Para sa pagpapakilala ng mga lumulutang na halaga ng palitan, ang mga sumusunod na kondisyon ay pinakamahalaga:

pagkakaroon ng isang binuo na merkado sa pananalapi;

mataas na antas ng integrasyon ng bansa sa pandaigdigang sistema ng ekonomiya;

fungibility ng pambansa at dayuhang monetary asset;

mataas na antas ng pag-unlad ng intermediation sa pananalapi.

Gayunpaman, sa kabila ng kawalan ng mga salik na ito, maraming mga estado ang lumipat sa mga lumulutang na halaga ng palitan. Ang mga dahilan para dito ay ang kawalan ng balanse ng mga balanse ng mga pagbabayad, ang kawalang-halaga ng mga opisyal na reserbang palitan ng dayuhan upang suportahan ang mga nakapirming rate, at ang pagnanais na harangan ang "itim" na mga pamilihan ng dayuhang palitan. Ang mga bansang maunlad sa industriya ang unang lumipat sa rehimeng ito. Ang paglipat na ito ay naganap sa loob ng balangkas ng mga programa sa pagpapapanatag ng IMF at sa pagkakaroon ng teknikal na tulong mula sa komunidad ng mundo. Ipinagpalagay nila ang isang hanay ng mga hakbang sa ekonomiya, tulad ng muling pagsasaayos ng istruktura ng ekonomiya, liberalisasyon ng mga rehimen ng pera at customs, mga paghihigpit sa demand, atbp. Sa mga bansang iyon kung saan imposibleng magsagawa ng mga naturang programa, isang kumbinasyon ng mga fixed at floating exchange rate ang ginagamit. Ang binagong anyo nito ay ang "gumagapang" na halaga ng palitan, ang kakanyahan nito ay gumawa ng mga menor de edad na pagsasaayos sa halaga ng palitan ng isang pera, na paulit-ulit sa ilang mga agwat (halimbawa, 1-2 beses sa isang buwan).

Ang mga bentahe ng isang gumagapang na halaga ng palitan ay kinabibilangan ng mga sumusunod:

Paunang anunsyo ng "pag-crawl" na mga rate, na nagpapataas ng kumpiyansa ng mga exporter at potensyal na mamumuhunan;

Ang kakayahang mapanatili ang isang talagang nakapirming halaga ng palitan, halimbawa, na may panloob na inflation na 10% bawat taon at inflation ng isang kasosyo sa kalakalan na 5% bawat taon, ang rate ng "pag-crawl" ay naayos sa antas ng 5% na depreciation bawat taon .

Ang mga disadvantage ng isang gumagapang na halaga ng palitan ay ang mga sumusunod:

Ang tunay na halaga ng palitan ay maaaring magbago sa paglipas ng panahon, na lumilikha ng patuloy na pangangailangan upang ayusin ang rate ng kilabot upang maiwasan ang destabilizing ng ekonomiya;

Ang rehimen ay maaaring humantong sa mas mataas na inflation kaysa sa ilalim ng isang nakapirming halaga ng palitan.

Ipinapakita ng kasaysayan na ang mga rehimen ng exchange rate ay nagbago ng ilang beses. Kaya, pagkatapos ng Ikalawang Digmaang Pandaigdig, ginamit ang isang sistema ng nakapirming ngunit adjustable na halaga ng palitan, na kinokontrol ng IMF. Sa ilalim ng mga tuntunin ng sistema ng pananalapi ng Bretton Woods, ipinapalagay ng mga estado ang obligasyon na panatilihin ang halaga ng palitan sa loob ng mga limitasyon ng kasunduan at nagpatupad ng mga hakbang upang suportahan ang kanilang pera kung sakaling magkaroon ng panlabas na impluwensya dito.

Sa pagbagsak ng sistema ng Bretton Woods noong 1973, maraming mga bansa ang nakakuha ng pagkakataon na gumamit ng mas nababaluktot na mga sistema, na sanhi ng mga pagbabago sa mga halaga ng palitan sa malalaking bansa at isang spiral ng mataas na inflation sa mga umuunlad na bansa. Ang depisit sa balanse ng mga pagbabayad sa maraming mauunlad na bansa ay naging isang preno sa pag-unlad ng ekonomiya, at upang mapanatili ang pagiging mapagkumpitensya ng pambansang ekonomiya, marami sa kanila ang ginusto ang isang "gumagapang" na halaga ng palitan.

Sa maraming bansa, upang pasiglahin ang dayuhang aktibidad na pang-ekonomiya, ang mga sentral na bangko ay gumagamit ng maramihang exchange rate na rehimen. Ang pangangailangan para dito ay tinutukoy ng posibilidad ng pag-regulate ng balanse ng mga pagbabayad nang hindi kinasasangkutan ng dami ng mga paghihigpit at administratibong pagbabawal, habang ang opisyal na halaga ng palitan para sa mga transaksyon sa dayuhang kalakalan (lahat o sa ilang mga sektor ng ekonomiya) ay pinananatili sa mababang antas upang pasiglahin. ang mga pambansang transaksyon sa pag-export, at ang paggalaw ng kapital at mga transaksyong nauugnay dito, ay isinasagawa sa isang lumulutang na rate. Ang rehimeng halaga ng palitan na ito ay ginagamit, bilang panuntunan, para sa mga uri ng pag-export na kailangang hikayatin. Sa pagbubuod sa itaas, dapat tandaan na ang rehimeng ito ay lehitimong gamitin sa mga bansang may mga pagbabago sa ekonomiya, ngunit ang tagal ng panahon para sa aplikasyon nito ay dapat na limitado, dahil ang pangmatagalang paggamit ng sistema ay nag-iipon ng mga pagbaluktot sa pamamahagi ng mga mapagkukunan at nagbabago sa istraktura ng mga relatibong presyo. Ang isang mahalagang kadahilanan ay ang pagkuha ng karagdagang kita ay hindi nangyayari bilang isang resulta ng mga aktibidad sa produksyon, ngunit mula sa umiiral na pagkakaiba sa pagitan ng tunay at pinananatili na mga antas ng mga rate ng palitan, na lumilikha ng mga kondisyon ng "greenhouse" para sa mga producer at nakakasagabal sa pag-unlad ng malusog. kompetisyon.

Ang halaga ng palitan ay sumasakop sa isang espesyal na lugar sa mga kadahilanan na ginamit bilang isang paraan ng regulasyon ng pamahalaan ng balanse ng mga pagbabayad. Ito ay ipinaliwanag sa pamamagitan ng katotohanan na ang pagtaas o pagbaba nito kaagad at direktang nakakaapekto kalagayang pang-ekonomiya mga bansa. Kapag nagbago ang halaga ng palitan, nagbabago ang dami ng mga reserbang foreign exchange, ang dinamika ng mga kalakal at daloy ng pananalapi, ang dami ng utang panlabas, atbp.

Upang ayusin ang balanse ng mga pagbabayad, ang posibilidad na baguhin ang halaga ng palitan (kung ang halaga ng palitan ay naayos) ay ginagamit sa anyo ng debalwasyon (kung ang halaga ng pambansang pera ay may posibilidad na patuloy na bumaba, at pinipigilan ng estado ang prosesong ito. sa mahabang panahon) o rebalwasyon (kung ang pagtaas ng takbo ng halaga ng palitan ng pambansang pera ay napigilan sa mahabang panahon).

Karaniwang hinihikayat ng debalwasyon ang mga pag-export, at ang muling pagsusuri ay nagpapasigla sa mga pag-import, ang iba pang mga bagay ay pantay. Ang kawalang-tatag ng pambansang pera ay nagpapalala sa mga kondisyon ng dayuhang kalakalan at pagbabayad. Sa pag-asam ng pagbaba ng halaga ng pambansang pera, ang oras ng mga pagbabayad para sa pag-export at pag-import ay nagbabago: ang mga importer ay naghahangad na pabilisin ang mga pagbabayad, at ang mga exporter ay naantala ang pagtanggap ng mga nalikom sa dayuhang pera. Kahit na may maliit na agwat sa tiyempo ng mga internasyonal na pagbabayad, maaaring mangyari ang isang makabuluhang pag-agos ng kapital mula sa bansa. Sa pagpapakilala ng mga lumulutang na rate, tumaas ang panganib ng pagkalugi ng foreign exchange. Ang mga pagbabagu-bago sa mga halaga ng palitan ng mga nangungunang pera na ginagamit bilang mga pera ng presyo at pagbabayad - ang dolyar, euro, Japanese yen - ay nakakaapekto sa balanse ng mga pagbabayad ng karamihan sa mga bansa.

Ang papel ng debalwasyon sa pagsasaayos ng balanse ng mga pagbabayad ay nakasalalay sa mga partikular na kondisyon ng pagpapatupad nito. Pinasisigla lamang ng debalwasyon ang pag-export ng mga kalakal kung mayroong mapagkumpitensyang mga kalakal at serbisyo at paborableng mga kondisyon sa pamilihan sa mundo. Limitado ang epekto ng debalwasyon sa mga import sa konteksto ng internasyonalisasyon ng buhay pang-ekonomiya.

Ang debalwasyon ay humahantong sa mas mataas na mga presyo para sa mga pag-import, na maaaring humantong sa pagtaas ng mga gastos sa produksyon ng mga pambansang kalakal, mas mataas na mga presyo sa bansa at pagkawala ng mapagkumpitensyang mga bentahe sa internasyonal na merkado. Samakatuwid, ang pagpapababa ng halaga ay maaaring magbigay sa bansa ng mga pansamantalang pakinabang, ngunit hindi nito maaalis ang depisit sa balanse ng mga pagbabayad. Upang aktwal na bawasan ang depisit sa balanse ng mga pagbabayad, dapat na sapat ang laki ng debalwasyon. Kung hindi, paiigtingin lamang nito ang espekulasyon sa mga pamilihan ng foreign exchange, dahil nananatili ang posibilidad ng paulit-ulit na pagbabago ng halaga ng palitan. Kasabay nito, ang labis na pagpapababa ng halaga ay maaaring magdulot ng chain reaction ng pagbaba ng halaga ng iba pang mga pera, at pagkatapos ay ang bansang nagpababa ng halaga ng pera nito ay maaalis ng mapagkumpitensyang mga bentahe na inaasahan nito.

Sa ilalim ng lumulutang na exchange rate na rehimen, ang mekanismo para sa pagsasaayos ng balanse ng mga pagbabayad ay mas madali, dahil awtomatiko itong kinokontrol ang halaga ng mga pag-export at pag-import. Ang mga pagbabagu-bago sa presyo ng isang pera ay nagaganap parallel sa kawalan ng timbang sa pagbabayad at ginagawang posible na balansehin ito nang hindi umaakit sa mga panlabas na mapagkukunan ng financing. Ang isang lumulutang na halaga ng palitan ay nagbabago sa ilalim ng impluwensya ng isang malaking bilang ng mga kadahilanan na hindi mahuhulaan ng gobyerno o ng Bangko Sentral. Ito ay ang lumulutang na halaga ng palitan na sumasalamin sa aktwal na halaga ng pambansang pera sa pandaigdigang merkado.

Sa ilalim ng isang rehimen ng mga nakapirming halaga ng palitan, ang isa sa mga paraan upang maibalik ang balanse sa balanse ng mga pagbabayad ay upang kontrolin ang mga dayuhang relasyon sa ekonomiya. Binubuo ito ng pamahalaan na nagdaraos ng currency auction o nag-isyu ng mga permit para bumili ng pera sa mga kumpanyang iyon na maaaring patunayan ang pangangailangan para sa pagbili nito. Ang kontrol ay nagbibigay ng higit na katatagan sa pambansang pera dahil tinutulungan nito ang pamahalaan na malampasan ang depisit sa foreign exchange.

Kapag ang sanhi ng kawalan ng timbang ay isang pagbabago sa mga kondisyon ng merkado sa mundo, halimbawa, isang pagbawas sa pagkonsumo ng mga kalakal, isang pagbabago sa istraktura ng demand sa mundo, atbp., kung gayon ang isang nakapirming halaga ng palitan ay maaaring hindi gaanong epektibo, dahil mayroong walang awtomatikong pagbabago sa presyo ng produkto.

Mga lumulutang na halaga ng palitan at balanse ng mga pagbabayad. Ang hindi mapag-aalinlanganang bentahe ng isang sistema ng mga lumulutang na halaga ng palitan ay ang pagkakaroon nito ng isang mekanismo para sa pagsasaayos ng balanse ng mga pagbabayad, bilang isang resulta kung saan ang mga depisit at balanse ng mga pag-aari ng mga pagbabayad ay nawawala. Sa Figure 1, ang equilibrium exchange rate ay 5.5 rubles. bawat dolyar ay nagpapahiwatig ng kawalan ng positibo at negatibong balanse ng mga pagbabayad sa Russia, i.e. ang kita mula sa mga operasyong uri ng pag-export ay katumbas ng mga gastos ng mga operasyong uri ng pag-import.

Ipagpalagay na ang mga consumer ng Russia ay bibili ng mas maraming American goods, o ang mga presyo sa Russia ay tumaas kumpara sa mga presyo sa United States, o ang mga rate ng interes sa Russia ay bumaba kumpara sa mga rate ng interes sa United States. Ang bawat isa sa mga kadahilanang ito ay hahantong sa pagtaas ng demand para sa dolyar ng Amerika mula D hanggang D" (tingnan ang Fig. 11.1). Sa paunang halaga ng palitan na 5.5 rubles bawat dolyar, hahantong ito sa isang depisit sa balanse ng mga pagbabayad ng Russia. , na aabot sa bс (pahihintulutan ng mga operasyon sa pag-export ang Russia na makatanggap ng kita, ang halaga nito ay ab, habang ang mga gastos sa pag-import ay magiging abc).

Sa isang malayang lumulutang na halaga ng palitan, ang bagong ugnayan sa pagitan ng supply at demand ay hahantong sa pagbabago sa halaga ng palitan at ang paglitaw ng bagong punto equilibrium b". Ang bagong halaga ng palitan na 6 na rubles bawat dolyar ay hahantong sa pag-aalis ng depisit sa balanse ng mga pagbabayad.

Kasabay nito, ang isang malayang lumulutang na exchange rate system ay mayroon ding mga disadvantages: naglalaman ito ng isang makabuluhang elemento ng kawalan ng katiyakan at maaaring humantong sa isang pagbawas sa kalakalan. Ang pagbaba ng halaga ng pambansang pera ay humahantong sa isang pagkasira sa mga tuntunin ng kalakalan ng bansa, kapag ang bansa ay dapat na taasan ang dami ng mga pag-export upang mapanatili ang isang tiyak na antas ng pag-import. Ang mga libreng pagbabagu-bago sa mga halaga ng palitan ay maaari ding magkaroon ng destabilizing effect sa domestic economy.

Ang halaga ng palitan ay ang relatibong halaga ng mga pera ng dalawang bansa. Sa madaling salita, ito ay ang halaga ng isang pera, na ipinahayag sa mga yunit ng isa pa.

Mga mode para sa pagtatakda ng mga halaga ng palitan

Ito ay nagkakahalaga ng pamilyar sa mga umiiral na rehimen para sa pagtatakda ng mga rate ng palitan:

Batay sa mga parity ng ginto. Ang mga pera na naka-pegged sa ginto ay nakakaugnay sa isa't isa sa isang nakapirming rate. Noong nakaraan, ang pamantayang ginto ay ang regulator ng awtomatikong merkado ng mundo.

Nakapirming rate. Tinutukoy ng Bangko Sentral ang halaga ng palitan ng pambansang pera. Ito ay halos tungkol sa mga limitasyon. libreng vibrations mga halaga ng palitan ng pambansang pera, na ginagawa para sa layunin ng macroeconomic stabilization. Para sa layuning ito, ang Bangko Sentral ay bumibili o nagbebenta ng isang tiyak na halaga ng dayuhang pera.

Lumulutang na halaga ng palitan. Ito ay tinutukoy bilang resulta ng walang limitasyong pagbabagu-bago sa supply at demand. Sa kasong ito, ang halaga ng palitan ang magiging pera sa merkado ng palitan ng dayuhan. Kasabay nito, ang mga pagbabago sa halaga ng palitan, dami ng mga pag-import at pag-export, at ang estado ng balanse ng mga pagbabayad at kalakalan ay hindi limitado sa anumang paraan.

Kung ang unang dalawang mga mode ay madaling maunawaan, kung gayon ang lumulutang na halaga ng palitan ay nagkakahalaga ng pag-aaral nang mas detalyado.

Ano ang isang flexible exchange rate?

Ang isang lumulutang o nababaluktot na halaga ng palitan ay isang rehimen kung saan ang mga halaga ng palitan sa merkado ay maaaring magbago depende sa supply at demand. Sa mga kondisyon ng libreng pagbabagu-bago maaari silang tumaas o bumaba. Nakadepende rin ito sa pagsasagawa ng mga ispekulatibo na transaksyon sa merkado at sa estado ng balanse ng mga pagbabayad ng estado.

Sa teorya, ang isang rehimen ng malayang lumulutang na mga halaga ng palitan ay dapat na dahilan para sa pagtatatag ng isang ekwilibriyong halaga ng palitan. Sa kasong ito, ang bansa ay magkakaroon ng sapat na kakayahan upang ayusin ang sitwasyong pang-ekonomiya sa kawalan panlabas na impluwensya. Gayunpaman, sa katotohanan, ang mga flexible na rate ay nagdudulot ng destabilizing at hindi napapanatiling mga uso. Maaaring lumala ang sitwasyon sa pamamagitan ng pagdagsa ng mga speculative fund.

Ang pagtatapos ng mga kasunduan sa pamumuhunan at kalakalan ay maaaring maging mas mahirap kung ang mga kasosyo ay hindi kumpiyansa na kumita. Para sa kadahilanang ito, mas mainam para sa mga bansa na ayusin ang mga halaga ng palitan gamit ang interbensyon. Ngunit madalas na ito ay nabubuo sa pagmamanipula ng halaga ng palitan upang makuha competitive advantage sa pakikipagkalakalan sa ibang bansa.

Paglikha ng isang lumulutang na exchange rate system

Noong 1976, nagpulong ang pansamantalang komite ng IMF at naabot ang Kasunduan sa Jamaica. Pinagsama ng pamamaraang ito ang demonetization ng ginto at ang paglipat sa mga lumulutang na halaga ng palitan. SA Russian Federation ang kaukulang rehimen ay itinatag sa pamamagitan ng dekreto noong Nobyembre 15, 1991. Ang sistema ng mga lumulutang na halaga ng palitan ay nabuo sa ilalim ng impluwensya ng ugnayan sa pagitan ng supply at demand na umiiral sa mga pamilihan ng dayuhang palitan ng estado.

Kapag nagpapatupad mga komersyal na transaksyon Upang masakop ang panganib sa pera, ang mga pasulong na transaksyon ay nagsimulang gamitin. Ang pamamaraang ito ay nakakuha ng katanyagan pagkatapos ng pagtatapos ng 60s. Ang oras na ito ay minarkahan ng paglipat sa isang lumulutang na rehimen, ang krisis ng sistema ng Bretton Woods, pati na rin ang kawalang-tatag ng mga merkado ng foreign exchange.

Mga dahilan para sa paglikha ng isang bagong sistema

Dahil sa kawalang-tatag sa mga pamilihan ng foreign exchange, ang convertibility ng Japanese at iba pang pandaigdigang pera ay inihayag noong 1964. Kaya, nawalan ng kakayahan ang US na suportahan ang presyo ng isang onsa ng ginto. Ang estado ay nahaharap sa mabilis na pagtaas ng inflation. Siyempre, ang gobyerno ng US ay gumawa ng ilang mga hakbang upang labanan ang hindi pangkaraniwang bagay na ito, ngunit hindi sila nagbunga ng positibong resulta.

Tumataas ito taun-taon, ngunit ang pinakamalaking krisis sa dolyar ay noong 1970, na ipinaliwanag ng pagbaba ng mga rate ng interes. Nang sumunod na taon, nakaranas ng matinding depisit ang balanse ng mga pagbabayad ng estado. Ang libreng conversion ng dolyar sa ginto ay nasuspinde.

Marami nang nagawa para i-save ang Bretton Woods system. Ang interbensyon na humigit-kumulang 5 bilyong dolyar ay hindi nagbunga ng mga resulta. Matapos mawalan ng halaga ang dolyar ng 10%, ginawa ng mga mauunlad na bansa ang paglipat sa isang lumulutang na halaga ng palitan.

Pag-aalis ng krisis

Bago ang 1973, maaari kang kumita ng magandang pera sa mga transaksyon sa mga yunit ng pananalapi. Ngunit lumitaw ang mga problema sa pagkuha ng mga speculative na benepisyo pagkatapos mawala ang kaugnayan ng mga fixed rates. Kasabay nito, ang rehimen ng malayang lumulutang na halaga ng palitan ay humantong sa pagkabangkarote ng maraming malalaking bangko. Kasabay nito, isang malaking bilang mga institusyong pinansyal malubhang nasugatan. Matapos ang opisyal na pagkilala sa sistema, nagsimula itong i-regulate.

Ang paglipat sa isang lumulutang na halaga ng palitan ay inalis ang karamihan sa mga pagkukulang at problema. Sa kabila ng mga pakinabang ng mode na ito, mayroon silang ilang mga disadvantages. Una sa lahat, ito ay nagkakahalaga ng pagpuna sa mataas na pagkasumpungin ng mga yunit ng pera (ang amplitude ng mga pagbabago sa halaga sa isang tiyak na oras). Sa karamihan ng mga kaso, negatibong nakakaapekto ito sa mga internasyonal na transaksyon sa pag-export at pag-import.

Rehimeng nasa Russia

Matapos ang default na naganap sa Russian Federation noong 1998, isang regulated currency regime ang inilunsad sa sumunod na taon. Mula ngayon, may pagkakataon na ang gobyerno na bawasan ang antas negatibong impluwensya panlabas na kondisyon sa pampublikong sektor ng ekonomiya. Ang lumulutang na halaga ng palitan ay kinumpleto ng pagpapakilala ng isang bi-currency basket. Binubuo ito ng kumbinasyon ng euro at dolyar. Salamat sa pagkilos na ito, naging posible na palakasin ang pamamahala ng sistema ng pananalapi.

Matapos ang pagpapakilala ng basket ng bi-currency, ang ruble ay naging nakatuon sa dalawang pinakamahalagang yunit ng reserba sa mundo. Kasabay nito, hindi na ito nakadepende sa ekonomiya ng US.

Kung ang presyo ay lumampas sa itinatag na mga limitasyon ng bi-currency basket, ang estado ay may karapatang mamagitan sa mga panipi sa merkado ng foreign exchange. Naka-on sa ngayon nawalan ng puwersa ang panuntunang ito, na nangyari pagkatapos ng pandaigdigang krisis. Ang pamahalaan ay maaaring makipagtransaksyon sa dayuhang pera anuman ang halaga ng palitan.

Libreng floating exchange rate

Ang rehimeng ito ay nagbibigay ng kumpletong pagtanggi ng pamahalaan ng estado na i-regulate ang pambansang pera na may kaugnayan sa mga yunit ng pananalapi ng ibang mga bansa. Ang isang malayang lumulutang na halaga ng palitan ay nangangahulugang isang paggalaw sa halaga ng palitan na tinutukoy lamang ng mga batas sa merkado ng supply at demand.

Ang patakarang pinag-uusapan ay ginagamit ng isang maliit na bilang ng mga bansa. Mas karaniwan ay ang pinamamahalaang floating exchange rate. Ito ay mas may kaugnayan dahil ang presyo ay nag-iiba sa loob ng itinatag na mga limitasyon. Kapag naabot nito ang isa sa mga limitasyon, ang binagong halaga ng palitan ay nagpapatatag sa tulong ng mga awtoridad sa pananalapi. Kadalasan, ang mga conversion ay isinasagawa gamit ang reserba at pambansang pera.

Epekto ng mga transaksyon sa conversion

Ang mga transaksyon sa conversion ay mga transaksyon na naglalayon sa pagbebenta o pagbili ng mga yunit ng pera na may paunang natukoy na mga tuntunin ng pagpapatupad, dami at mga rate. Ang mga bansang gumagamit ng lumulutang at nakapirming halaga ng palitan ay maaaring magsagawa ng mga transaksyong ito. Maaari silang makaapekto sa kalagayang pinansyal ng isang negosyo, isang partikular na rehiyon at ekonomiya ng bansa sa kabuuan. Upang kumita sa ganitong paraan, kailangan mong mahusay na maunawaan ang isyung ito.