Previsão da taxa de câmbio do dólar na Bielorrússia. O que acontecerá com o rublo e os salários dos bielorrussos, em que moeda eles deverão manter as suas poupanças? Previsão de especialistas. Que resultados já existem?

Hoje já se sabe oficialmente que o Parlamento da República da Bielorrússia começou a considerar a questão relativa à moeda estrangeira, ou, mais precisamente, a possível evolução das situações. Por outras palavras, a previsão para a taxa de câmbio do dólar para 2018, a Bielorrússia é a questão e o tema número um em torno do qual surge um grande número de opiniões muito diferentes e contraditórias. Tendo estudado todos os documentos de previsão preposicional, a situação que deveria ser esperada ficará relativamente clara. Embora analistas e especialistas já sejam unânimes em uma opinião – a desvalorização não deve ser esperada este ano.

Opiniões de especialistas.

Via de regra, para fornecer pelo menos uma estimativa aproximada da taxa de câmbio do dólar para este ano, as autoridades governamentais baseiam-se em condições e indicadores externos. Quanto aos fatores internos, segundo a maioria, eles apenas impactam positivamente a cotação do dólar no país. O que pode ser classificado como factores externos e que impacto têm? Claro, o custo do petróleo. Concordo, este é o único fator externo importante e significativo, que também pode ser considerado decisivo. Por exemplo, se o preço do petróleo ao longo do ano for estabelecido e consolidado em 35 dólares por barril, então a taxa de câmbio do dólar no país será de 2,21 rublos bielorrussos. Se o nível de preços do petróleo subir para 45 dólares por barril, a taxa de câmbio do dólar será de 2,12 rublos bielorrussos.

Hoje o valor do dólar é de 1,96 rublos bielorrussos.

Últimas notícias.

Uma das principais áreas prioritárias da actividade política das autoridades bielorrussas é o estabelecimento da desdolarização completa no país. Como entender isso? É simples, o Parlamento da República da Bielorrússia decidiu que até ao final de 2018 a utilização de moeda estrangeira em pagamentos, bem como na fixação de preços, taxas, direitos e outros pagamentos deveria ser completamente eliminada. É importante notar que, ao mesmo tempo, serão tomadas todas as medidas necessárias destinadas a aumentar a disponibilidade de fundos em rublos, reduzindo a taxa de juros dos empréstimos em rublos. São estas disposições que estão enunciadas e estabelecidas no programa de desenvolvimento socioeconómico da República da Bielorrússia para o período de 2016 a 2020, que foi aprovado pelo presidente.

Mas porque é que o país precisa desta desdolarização? Quais são suas principais tarefas e objetivos?

Como podem ver, as autoridades da República da Bielorrússia estão a tomar e a tomar todas as medidas necessárias para de alguma forma estabilizar a situação, mesmo com as previsões mais negativas para a evolução da situação com a taxa de câmbio do dólar, tendo em conta os factos de como toda a situação afetará o homem comum.

Poder de compra, inflação e taxa de câmbio do rublo - os especialistas prevêem que mudanças podem ocorrer na economia bielorrussa no próximo ano.

O que acontecerá ao poder de compra dos bielorrussos?

O poder de compra dos bielorrussos em 2018 permanecerá no nível actual ou crescerá bastante - alguns por cento ao ano em termos reais, prevê um analista sénior da Alpari. Vadim Iosub. Na sua opinião, o cenário mais favorável permite à economia bielorrussa esperar um crescimento de cerca de 2% no próximo ano. Isto se deve aos altos preços dos fertilizantes à base de potássio e dos produtos petrolíferos, bem como ao crescimento da economia russa, que começará a comprar produtos bielorrussos, diz Vadim Iosub.

— Não há razão para um aumento notável no bem-estar dos bielorrussos. E se as condições externas forem menos favoráveis, a economia poderá até cair, acredita um analista sênior da Alpari.

Chefe do Centro de Pesquisa Mises Yaroslav Romanchuk observa que o salário nominal no país pode ser, mas não devido ao crescimento da produtividade do trabalho. Portanto, em termos reais, os salários não aumentarão significativamente.

— Infelizmente, na Bielorrússia não existem factores que aumentem a produtividade do trabalho. O país precisa de novo capital e investimento, mas sem alterar a legislação isto é difícil de conseguir. Não vejo que surja algo fundamentalmente novo no próximo ano que nos permita falar sobre um crescimento saudável dos rendimentos familiares”, observa Yaroslav Romanchuk.

O que acontecerá com a inflação?

O Banco Nacional realizou um inquérito às empresas bielorrussas, segundo o qual esperam que a inflação acelere nos próximos meses. O chefe do Mises Research Center diz que estas expectativas são “inteiramente justificadas”.

— A procura interna está a ser estimulada devido ao aumento dos salários, o que leva a um desequilíbrio na oferta de moeda e na oferta de mercadorias. E se o Banco Nacional começar a apoiar mais ativamente projetos corporativos e o Ministério das Finanças financiar programas governamentais, a inflação não poderá ser evitada, diz Yaroslav Romanchuk.

Para 2018, o governo planejou uma inflação em 7%. Será que a economia conseguirá atingir este valor?

— O problema do nosso modelo económico é que ele é afetado por muitos fatores não económicos e políticos. Se for permitido ao Banco Nacional prosseguir a política económica que delineou, então a inflação será inferior a 7%. Caso contrário, pode ser superior a 10%, responde o economista.

Vadim Iosub acredita que se depois de dezembro os métodos administrativos pararem de aumentar o salário médio e, depois de receber uma bela foto, essa política for abandonada, depois de um ligeiro salto nos preços “tudo voltará à trajetória anterior”.

— O retorno da inflação de dois dígitos, para não mencionar 20-30-40%, parece extremamente improvável hoje. Parece-me que não há necessidade de temer tal evolução dos acontecimentos”, afirma analista sênior da Alpari.

Como mudará a taxa de câmbio do rublo bielorrusso?

Vadim Iosub faz sua previsão com muita cautela.

— É óbvio que o rublo bielorrusso diminuirá em relação ao cabaz de moedas - proporcionalmente à inflação ou um pouco mais rápido. Mas também é importante ter em conta a influência nas taxas de câmbio de cada moeda estrangeira de factores externos que nada têm a ver com a economia bielorrussa”, afirma o interlocutor.

A título ilustrativo, sugere prestar atenção a dois números: desde o início do ano, a taxa de câmbio do dólar aumentou 4% em relação ao rublo bielorrusso e o euro 17%. Ou seja, a diferença é significativa. E como isso continuará a mudar é a questão.

Mas se fizermos as duas suposições acima (crescimento da cesta de moedas após a inflação em 7% e manutenção da relação atual entre as taxas de câmbio), então até o final do próximo ano podemos esperar que o preço do dólar suba para 2,20 Rublos bielorrussos.

Os especialistas russos prevêem um ano calmo para o rublo russo, embora não excluam um colapso da sua taxa de câmbio em caso de circunstâncias de força maior, como uma queda nos preços do petróleo ou uma grave deterioração nas relações entre a Federação Russa e o Estados Unidos.

Em 2017, o Ministério das Finanças da Federação Russa começou a regular a taxa de câmbio do rublo russo, começando a comprar o excedente de receitas das exportações de energia. Além disso, o ministro das Finanças russo, Anton Siluanov, disse no final de dezembro que a nova regra orçamental, como resultado da qual as compras de moeda em 2018 serão otimizadas, garantirá a estabilidade da taxa de câmbio do rublo em caso de possíveis flutuações nos preços do petróleo ou mudanças nos fluxos de capital para o país.

A maioria dos especialistas russos não contesta esta opinião, embora muitos prevejam não estabilidade, mas um ligeiro enfraquecimento do rublo. Por exemplo, os analistas do Sberbank CIB acreditam que no final de 2018 a taxa de câmbio do dólar subirá para um nível acima de 60 RUB/USD. Isto, acreditam eles, resultará da continuação da redução da taxa básica pelo Banco da Rússia e de uma diminuição correspondente na atratividade dos títulos em rublo do Ministério das Finanças para investidores estrangeiros. Os analistas do British Lloyds Bank acreditam que o dólar subirá para 61 RUB/USD, guiados pelas mesmas considerações.

Ao mesmo tempo, são possíveis flutuações na taxa de câmbio do rublo ao longo do ano. O Vice-Presidente do Conselho de Administração do Nordea Bank, Igor Kogan, acredita que se novas sanções dos EUA contra a Rússia forem introduzidas, a taxa de câmbio do dólar poderá saltar para 63 RUB/USD, em meados do ano retornará para 59-60 RUB/ USD, e no final de 2018 subirá novamente para 60-60 RUB/USD. Há também previsões mais pessimistas, em particular, os especialistas do Banco Uralsib acreditam que após a introdução de novas sanções dos EUA, a taxa de câmbio do dólar poderá subir para 70 RUB/USD. Provavelmente, o ponto de vista mais pessimista sobre o rublo é do analista do VTB 25, Alexey Mikheev, que espera que o dólar se fortaleça em relação ao euro no mercado Forex, o que deverá levar a um aumento significativo na taxa de câmbio do dólar em relação ao rublo.

O presidente da RSPP, Alexander Shokhin, acredita que durante o ano a taxa de câmbio do dólar pode variar na faixa de 57 a 62 RUB/USD, e no final do ano pode chegar a 62 RUB/USD. O fortalecimento do rublo, na sua opinião, estará associado à dinâmica dos preços do petróleo.

O chefe do Departamento de Economia Mundial da Escola Superior de Economia da National Research University, Leonid Grigoriev, confia na previsão do FMI, segundo a qual a taxa de câmbio do dólar no final do ano poderá subir para 63-64 RUB/USD, e dependerá em óleo. Se o petróleo custar 55 USD por barril, então a taxa de câmbio do dólar será de 64 RUB/USD, e se for 60 USD, então 55 RUB/USD.

Note-se que esta previsão não leva em consideração a atuação do Ministério das Finanças, que vai alterar o volume de compras de moeda estrangeira em função dos preços do petróleo, a fim de eliminar tais flutuações na taxa de câmbio do rublo. Talvez os especialistas do FMI, ao apresentarem as suas previsões, ainda não soubessem dos planos do Ministério das Finanças para 2018.

Seja qual for o caso com o FMI, quase ninguém espera choques graves no mercado cambial russo em 2018.

Teoricamente, é possível que o rublo enfrente problemas no caso de uma crise financeira global, mas a maioria dos especialistas não espera que isso aconteça em 2018 (ver abaixo).

Inflação recorde baixa - 4,6%. Ao mesmo tempo, o governo quase conseguiu atingir um salário médio de 1.000 rublos. Quais serão os rendimentos dos bielorrussos em 2018? Quanto os preços aumentarão? E para que taxa de câmbio os bielorrussos devem se preparar? O analista sênior da Alpari, Vadim Iosub, resumiu os resultados financeiros de janeiro e fez uma previsão para os principais indicadores para o ano em curso.

Qual será a taxa de câmbio do dólar?

Em janeiro, o preço do dólar subiu 0,57% em relação ao rublo bielorrusso, o euro subiu 4,08% e o rublo russo subiu 2,84%. A cesta de moedas aumentou 2,4% no mês. À primeira vista pode parecer que é bastante, principalmente se comparado aos períodos de “choque”, quando o crescimento chegava a 50% em um mês, diz o especialista. Mas aqui precisamos levar em conta um ponto importante, observa Vadim Iosub:

« O Banco Nacional estabeleceu uma meta para que a inflação não ultrapasse 6% este ano. É normal que uma moeda se desvalorize aproximadamente em proporção à inflação; se desvalorizar muito mais rapidamente, isso indica algum desequilíbrio no mercado; Uma queda do rublo bielorrusso em meio por cento ao mês seria normal e natural».

Quanto à previsão para o ano, até dezembro o especialista espera que o dólar suba para 2 rublos e 10 copeques, o euro para 2,60 e a moeda russa para 3,75 por 100 rublos. Mas isto está sujeito à manutenção das taxas cruzadas nos níveis atuais. Ou seja, se o preço do euro cair em relação ao dólar, por exemplo, isso também afetará as suas taxas de câmbio em relação ao rublo bielorrusso.

Inflação e salários médios: recursos administrativos decidem muito

Segundo Vadim Iosub, a inflação até ao final do ano será ligeiramente superior ao nível que o Banco Nacional se fixa - cerca de 7%. As componentes para as quais os preços são fixados administrativamente terão uma influência decisiva: as tarifas dos transportes públicos, da habitação e dos serviços comunitários, afirma o especialista. O nível dos salários médios no país está intimamente relacionado com isso.

« É preciso prever não o que acontecerá com a economia do país, mas se as autoridades tomarão alguma medida para aumentar ainda mais os salários., diz Vadim Iosub. - Se o governo abandonar completamente as medidas administrativas, a economia terá poucas hipóteses de atingir o nível declarado de 1.000 rublos em salários médios até ao final do ano. O crescimento da renda será proporcional ao crescimento do PIB, que, segundo minhas previsões, será de aproximadamente 2%, em vez dos 3,5% anunciados pelo governo. Mas mesmo se levarmos em conta a previsão mais ideal, adicionando aqui 6-7% de inflação, obtemos um aumento na renda de cerca de 10%.

O forte aumento dos salários médios em dezembro deveu-se aos bônus trimestrais e anuais, bem como a outros truques contábeis, está convencido Vadim Iosub. Segundo sua previsão, em janeiro o salário médio cairá para aproximadamente 830 rublos.

Manter dinheiro em rublos bielorrussos ainda é o mais lucrativo

Vadim Iosub aconselha diversificar suas economias. Cerca de metade pode ser mantida em rublos bielorrussos. E a melhor opção, na opinião dele, é o depósito.

Não adianta guardar dinheiro debaixo do travesseiro, dadas as taxas em rublos, que já subiram para 13%. A parte monetária pode ser dividida entre o dólar e o euro, diz Vadim Iosub.

Mas o especialista não recomenda investir no rublo russo. Por um lado, existe um bom potencial devido ao aumento dos preços do petróleo. Mas vale a pena considerar os riscos políticos e de sanções imprevisíveis.

Criptomoedas: uma bolha que gradualmente começa a esvaziar

A questão sobre criptomoedas traz um sorriso ao rosto de Vadim Iosub. Ele sugere imediatamente levar em conta que se trata de uma típica “bolha”. Na sua opinião, esta conclusão pode ser tirada das mudanças nos preços e na sua dinâmica da criptomoeda mais popular - Bitcoin. Além disso, os conceitos de “bolha” e “pirâmide” não devem ser confundidos, afirma o especialista. “Pirâmide” é sempre um crime, um engano de pessoas crédulas. Uma “bolha” é um fenómeno caracterizado por um aumento acentuado dos preços e, muitas vezes, por uma queda igualmente acentuada. É assim que as pessoas se comportam no mercado. A “bolha” pode estar nos preços do petróleo ou das tulipas. E isso não caracteriza de forma alguma o produto em si. E é muito provável que a situação com o Bitcoin seja incluída nos livros de economia - como um exemplo típico de “bolha”, diz Vadim Iosub.

Os especialistas não veem pré-requisitos para uma desvalorização séria do rublo bielorrusso.

Em 2018, ocorrerão mudanças significativas no mercado cambial do país, mas as autoridades não prevêem um ajustamento significativo na taxa de câmbio do rublo bielorrusso. No orçamento para 2018, o Ministério das Finanças incluiu uma taxa de câmbio média anual de 2,0379 rublos por dólar. Qual será realmente a taxa de câmbio da moeda nacional no próximo ano?

O mercado cambial cheira a liberalização

Mudanças significativas estão previstas para este ano no mercado cambial da Bielorrússia. As Principais Diretrizes da Política Monetária, que o presidente assinou poucas horas antes do Ano Novo, afirmam que em 2018 “as ações do Banco Nacional terão como objetivo abolir a venda obrigatória de ganhos em moeda estrangeira e a compra direcionada de moeda estrangeira no mercado interno de câmbio.”

Esta semana, o Banco Nacional já publicou uma decisão de cancelar a compra direcionada de moeda estrangeira. Recorde-se que durante mais de duas décadas, os residentes da Bielorrússia (pessoas colectivas e empresários individuais) foram obrigados a utilizar moeda estrangeira adquirida no mercado interno no prazo de sete dias úteis apenas para o fim para o qual foi adquirida.

Além disso, a lista de finalidades para as quais se podia comprar moeda estrangeira era limitada na Bielorrússia. Em particular, as empresas foram autorizadas a comprar moeda estrangeira para cumprir obrigações para com não residentes, mas ao mesmo tempo não foram autorizadas a comprar moeda estrangeira para depositá-la.

Também na Bielorrússia, nas últimas décadas, persistiu outro anacronismo – a venda obrigatória de parte dos ganhos em moeda estrangeira.

A utilização destes instrumentos administrativos para regular o mercado cambial durante muitos anos deveu-se ao facto de que na Bielorrússia permaneceram elevadas expectativas de desvalorização até 2015, e a recusa de compras direccionadas de moeda estrangeira poderia aumentar significativamente a procura da mesma, e a abolição das vendas obrigatórias poderia reduzir a sua oferta.

A influência de ambos os factores poderia enfraquecer a taxa de câmbio do rublo bielorrusso, pelo que as autoridades durante décadas se agarraram a mecanismos administrativos para regular o mercado cambial.

Os credores da Bielorrússia insistem na sua abolição. A propósito, na Rússia não há venda obrigatória nem compra direcionada de moeda estrangeira.

A disponibilidade do Banco Nacional para abandonar a venda obrigatória e a compra direccionada de moeda estrangeira em 2018 sugere que agora não há necessidade destas “muletas” para manter a taxa de câmbio do rublo bielorrusso.

“A compra direcionada de moeda e sua venda obrigatória são resquícios da antiga política monetária, executada antes de 2014, quando a taxa de câmbio do rublo foi determinada administrativamente. Agora temos um regime cambial de mercado, portanto nestas condições não há necessidade de manter vendas obrigatórias de moeda estrangeira ou controle sobre sua compra”,- Valery Polkhovsky, analista sênior da corretora Forex Club, observou em um comentário para BelaPAN.

O Banco Nacional enfatiza que a liberalização monetária beneficiará as empresas.

“A abolição das restrições à compra direcionada de moeda estrangeira... proporcionará maior liberdade de atividade empresarial e reduzirá os custos administrativos das entidades empresariais associados à necessidade de solicitar ao Banco Nacional permissão para comprar moeda estrangeira para fins não previsto em lei, ampliando os prazos de armazenamento e alterando o uso direcionado da moeda estrangeira adquirida”,- disse o regulador em comunicado divulgado esta semana.

Não há necessidade de ter medo da desvalorização?

Nas condições actuais, como prevêem os analistas financeiros, a liberalização em curso do mercado cambial não terá um impacto significativo na taxa de câmbio do rublo.

“A liberalização do mercado cambial não afetará a dinâmica da taxa de câmbio do rublo bielorrusso, uma vez que a situação hoje é fundamentalmente diferente da de 2014, quando se observaram elevadas expectativas de desvalorização no país”,- diz Valery Polkhovsky.

Ao mesmo tempo, observa que a abolição das compras direcionadas e das vendas obrigatórias de moeda estrangeira é uma prova da disponibilidade das autoridades para prosseguir uma política monetária responsável.

“A possibilidade de usar a emissão de dinheiro para estimular a economia será quase completamente excluída”,- acredita Valery Polkhovsky.

Considerando o aumento dos preços mundiais do petróleo, prevê o especialista, a taxa de câmbio do rublo bielorrusso em 2018 pode ser relativamente estável.

“No contexto de preços relativamente elevados do petróleo, a taxa de câmbio do rublo russo pode estabilizar em torno de 55-60 rublos por dólar, pelo que em 2018 não deverá haver grandes flutuações no mercado cambial da Bielorrússia. Até o final do ano, nossa taxa de câmbio do dólar poderá ser aproximadamente a mesma de agora”,- diz Valery Polkhovsky.

Os banqueiros bielorrussos partilham uma opinião semelhante e não esperam grandes choques com a taxa de câmbio do rublo este ano. Em conversas privadas, os bancários notam que as suas previsões para este ano não implicam um ajustamento significativo da taxa de câmbio.

O analista sênior da corretora Forex Alpari Vadim Iosub também acredita que nada prenuncia uma grande desvalorização ainda.

“Nos últimos anos, a desvalorização do rublo bielorrusso face a um cabaz de moedas estrangeiras tem sido comparável às alterações nos preços ao consumidor. Muito provavelmente, esta correlação continuará este ano. Não há pré-requisitos para a desvalorização do rublo em dezenas de por cento”,- diz Vadim Iosub.

Na sua opinião, se as taxas cruzadas de moedas estrangeiras não mudarem significativamente este ano, até ao final de 2018 as taxas serão aproximadamente as seguintes: 2,15-2,20 rublos por dólar, 2,55-2,60 rublos por euro e 3,70-3,75 rublos bielorrussos por 100 rublos russos.

“Ao mesmo tempo, as mudanças nas taxas cruzadas de moedas estrangeiras no mercado mundial podem afetar significativamente os resultados reais que receberemos até o final do ano,” - avisa Vadim Iosub.

O especialista chama a atenção para o facto de em 2017 a taxa de câmbio do dólar na Bielorrússia ter permanecido praticamente inalterada, enquanto o preço do euro subiu mais de 15%.

“Muito provavelmente, os fatores externos continuarão a ter uma influência decisiva na dinâmica da taxa de câmbio do rublo em relação às moedas estrangeiras em 2018”,- resumiu o analista financeiro.