bem como o giro de capital. Capital de giro. Funcionamento do capital de giro

O empresário investe e lança capital na produção não com o objetivo de um lucro único, mas com o propósito de incremento contínuo do valor do capital. Isso se torna possível graças à própria forma de movimentação dos ativos de produção - a forma de circulação. A circulação do capital termina na mesma forma natural que começou e, portanto, pode ser repetida várias vezes.

A circulação do capital industrial (ativos de produção), considerada como um processo que se repete continuamente, forma seu giro. A rotação do capital pressupõe que todo o capital adiantado aumentará em valor e retornará em sua forma natural original.

O tempo durante o qual esse processo ocorre é chamado de tempo de giro do capital. O tempo de retorno depende das especificidades da indústria de investimento. Na indústria pesada, o capital é, via de regra, movimentado mais lentamente do que na indústria leve. Para todo empresário não é indiferente a rapidez com que o capital completará seu giro. Para reduzir o tempo de retorno, estão sendo tomadas medidas para organizar racionalmente o processo produtivo, o que permite eliminar o tempo de parada. As inovações tecnológicas têm um papel importante na agilização de processos produtivos como secagem de madeira, pintura e secagem de produtos, catalisação de reações químicas, etc. mercado.

Se compararmos o tempo de giro do capital com alguma unidade condicionalmente aceita, por exemplo, com um ano, teremos uma ideia do número de giros realizados pelo capital por ano. Este indicador vai caracterizar taxa de rotatividade de capital. Portanto, se o tempo de giro do capital for de 4 meses, a taxa de giro será de 3 giros por ano.

Diferentes elementos dos ativos de produção tornam seu giro diferente. Deste ponto de vista, o capital produtivo é dividido em básico e negociável(capital fixo e de giro).

Capital principal. Os portadores tangíveis do capital fixo são, via de regra, os meios de trabalho: edifícios industriais, máquinas, equipamentos. Os meios de trabalho participam do processo de produção como um todo, mas transferem seu valor ao produto em partes à medida que se desgastam. Isso determina as características do giro de ativos fixos. No curso do volume de negócios há, por assim dizer, uma bifurcação de seu valor. Uma parte, transferida para o produto, entra no processo de circulação, completa o circuito e retorna ao empresário em forma de dinheiro após a venda da mercadoria. Acumulando, essa parte do custo forma um fundo de reposição de capital fixo, ou um fundo de amortização.

A outra parte existe na forma de valor residual dos instrumentos de trabalho que continuam a funcionar no processo de produção. À medida que se desgasta e amortiza, o valor residual diminuirá e o fundo de reposição aumentará. O giro do capital fixo será concluído quando todas as partes de seu valor passarem pelo seu circuito e retornarem ao empresário em dinheiro, o que possibilitará a compra de novos equipamentos, a construção de uma nova planta para substituir as antigas desgastadas. Em outras palavras, todas as partes do capital retornarão à sua forma natural original e completarão um giro completo de valor.

A competição acirrada nas condições da revolução científica e tecnológica está obrigando os empresários a renovar os ativos fixos antes que termine o período de sua depreciação física. A crescente ameaça de obsolescência dos equipamentos levou à disseminação da prática de depreciação acelerada, que possibilita a formação de um fundo para reposição de capital fixo em 3-5 anos. Isso se torna possível devido ao fato de que não apenas partes do valor do capital fixo que são efetivamente transferidas para o produto devido ao desgaste físico, mas também uma certa parte do lucro são deduzidas no fundo de amortização. Essa prática permite reduzir os lucros tributáveis, evitar o risco de obsolescência e depreciação do capital fixo e gerar importantes recursos de autofinanciamento necessários ao maior desenvolvimento e modernização da produção. Em muitos países, a prática de depreciação acelerada é incentivada pelo Estado para atualizar os ativos fixos.

Na Rússia, na década de 1990, observou-se um envelhecimento intensivo dos ativos fixos. A taxa de depreciação dos ativos fixos (em % do seu valor total) na indústria aumentou de 36% na década de 1980 para 48,5% em 1995. Em muitas indústrias, a taxa de depreciação em 1996 foi ainda maior: na indústria de refino de petróleo - 63% , na indústria química e petroquímica - 59,7%, na indústria de combustíveis - 52,6%. A idade média dos equipamentos de produção na indústria em 1970 era de 8,42 anos, e em 1996 já era de 14,9 anos. Em 1996, 64,3% dos equipamentos tinham mais de 10 anos contra 30% em 1970. Quanto aos equipamentos com menos de 5 anos, sua participação em 1996 era de apenas 8,7%, enquanto em 1970 era de 8,7%. foi de 40,8%.

O coeficiente de renovação do imobilizado (comissionamento de novos recursos, em % do valor total do imobilizado) passou de 6,0 em 1990 para 1,5 em 1996. A taxa de aposentadoria (liquidação do imobilizado, em % do seu valor total) foi em 1996 também 1,5. Isso significa que o tamanho anterior dos ativos fixos do país é mantido apenas à custa de novos fundos.

Capital de giro. Os portadores materiais e materiais do capital de giro são, via de regra, objetos de trabalho (matérias-primas, materiais, combustível) e força de trabalho funcionando no processo de produção.

Os objetos de trabalho são consumidos completamente em sua forma natural no decorrer de um ciclo de produção e transferem totalmente seu valor para o produto acabado. Após a venda das mercadorias, o valor dos objetos de trabalho retorna ao empresário na forma de dinheiro a cada circulação de capital. Em seguida, há uma compensação de objetos de trabalho em espécie para garantir o próximo ciclo de produção. De maneira semelhante, meios de trabalho de baixo valor (pequenas ferramentas) são completamente consumidos no processo de um circuito. Tais elementos dos meios de trabalho também podem ser classificados como capital de giro.

A força de trabalho no processo de produção não transfere seu valor para o produto de forma imediata ou gradual. Ele cria um novo valor. No entanto, em termos da natureza do volume de negócios, o capital variável não difere do capital circulante. O valor da força de trabalho reproduzido durante um ciclo de produção, após a venda da mercadoria, retorna ao empresário em dinheiro e pode ser utilizado para contratação de mão de obra no próximo ciclo de produção.

Deve-se notar que o capital produtivo, tanto fixo quanto circulante, inclui apenas seus elementos materiais e força de trabalho que efetivamente funcionam no processo de produção. Um fenômeno como a compra de materiais, produtos semi-acabados, componentes, equipamentos para o futuro não se encaixa na prática da gestão econômica racional e leva ao amortecimento do capital e à diminuição da taxa de seu giro. A disseminação de relações contratuais que garantem entregas com precisão de dia e hora permite que uma empresa moderna trabalhe “de rodas” com um estoque mínimo de matérias-primas e materiais.

B. COMPORTAMENTO DOS AGENTES NO MERCADO DE FATORES

• Veja: Anuário Estatístico Russo. 1997. M., 1998. S. 339, 340.

A formação dos fluxos de caixa da empresa está intrinsecamente ligada ao conceito teórico de fluxo de capital. A essência desse conceito reside no fato de que o capital em funcionamento no processo de seu uso está em constante movimento tanto no âmbito das atividades de entidades empresariais individuais quanto no sistema econômico do país como um todo. Esse movimento do capital no processo econômico é acompanhado por uma constante modificação de suas formas. O processo de tal movimento constante é caracterizado na teoria econômica pelo termo " giro de capital". A rotação do capital é entendida como o processo de seu movimento contínuo no sistema econômico, acompanhado pela transformação consistente de uma de suas formas em outra.

O trabalho de muitos economistas de várias escolas é dedicado ao estudo do giro do capital no processo de seu uso. A maior contribuição para o desenvolvimento da teoria desta questão foi feita por A. Smith, D. Ricardo, K. Marx, Böhm-Bawerk, J. Keynes, J. Hicks, K. Wixel. Esses estudos permitiram identificar as principais características da essência econômica da categoria "giro de capital", que estão sendo desenvolvidas no estágio atual.

• A rotação do capital é a condição mais importante para o seu funcionamento no sistema económico, garantindo a constante geração de rendimentos ou auto-aumento do seu valor. Se o capital não fizesse um giro constante no processo de seu uso com a modificação de formas específicas, não poderia trazer renda ao seu proprietário.
• O giro do capital como processo de seu movimento constante é caracterizado por certos ciclos recorrentes. O ciclo de giro do capital é entendido como o processo de completa realização da circulação de suas formas individuais, pelo qual o capital adiantado retorna em sua forma original no curso de seu uso econômico. Levando em conta o conceito acima, o giro do capital no processo de seu uso pode ser considerado como um conjunto de atos constantemente repetidos de sua circulação (circulação de suas formas) ou como uma constante mudança de ciclos individuais de seu giro).
• Como parte de cada ciclo completo de giro do capital (ou o ciclo completo de sua circulação), seus estágios separados são distinguidos. A fase de giro (circulação) caracteriza o período em que o capital se encontra em uma de suas formas específicas antes do início de sua transformação em outra forma funcional. As características do uso econômico de vários tipos de capital determinam as especificidades do conteúdo dos ciclos de seu giro no contexto de etapas individuais (formas de funcionamento no processo de atos individuais de circulação). As diferenças mais significativas nas etapas (formas) da circulação são inerentes ao capital empregado no processo de produção e investimento.
• O capital utilizado no processo de produção (como fator de produção) funciona ao longo de seu ciclo em três formas principais - monetária, produtiva e mercantil (Fig. 1.7).

O capital fixo de produção no processo de um ciclo completo de circulação passa por três etapas:

1. No primeiro estágio, o capital produtivo fixo na forma monetária (OKd) é adiantado nos meios de trabalho, tomando a forma de capital fixo produtivo (OKPr), respectivamente.
2. Na segunda etapa, o capital fixo na forma produtiva (OKPR) transfere gradativamente seu valor em partes na medida de sua depreciação (i.o.k.) sobre os produtos manufaturados (bens, serviços), transformando-se em determinada parte do capital-mercadoria (OCT). ). Este processo é realizado ao longo de muitos ciclos de produção e continua até o completo desgaste de certos tipos de meios de trabalho nos quais o capital fixo foi adiantado.
3. Na terceira etapa, no processo de venda dos produtos, sua parte componente do valor do capital fixo em forma de mercadoria (OCT) é convertida em capital fixo em dinheiro (OKd), que é denominado "fundo de depreciação (AF). os fundos do fundo de depreciação se acumulam, o capital fixo em forma de caixa está novamente pronto para adiantamentos nos meios de trabalho, realizados reparando-os ou adquirindo novos análogos.

O capital de giro no processo de um ciclo completo de circulação passa por quatro etapas principais:
No primeiro estágio, o capital de produção circulante em dinheiro (0BKD) é avançado em objetos de trabalho (matérias-primas, materiais, produtos semi-acabados etc.), enquanto assume a forma de capital circulante produtivo.

Na segunda etapa, o capital de giro em forma produtiva (OBKpr) transfere completamente seu valor para os produtos manufaturados (bens, serviços), transformando-se na parte predominante do capital-mercadoria (OBKT). Este processo é realizado durante cada ciclo de produção.

Na terceira etapa do processo de venda de produtos, seu componente do valor do capital de giro na forma de mercadoria (0BKT) até o recebimento dos recursos dos compradores é convertido em capital de giro na forma financeira (0BKf), que é chamado de "contas a receber por produtos entregues".

Na quarta etapa, o capital de giro em forma financeira (0BKF) por meio de cobrança de recebíveis (sua amortização pelos compradores) é novamente transformado em capital de giro em dinheiro, pronto para pagamento antecipado em objetos de trabalho para o próximo ciclo produtivo.

Nesse caminho, capital de giro no processo de um ciclo completo de sua circulação, é consistentemente transformado em ativo circulante produtivo, mercantil, financeiro e monetário.

• O capital utilizado no processo de investimento (como recurso de investimento realizável) durante sua circulação funciona de várias formas, determinadas pela natureza dos objetos de seu investimento. Nesta base, o investimento de capital em objetos de investimento real e em objetos de investimento financeiro são divididos.
• A circulação do capital investido em objetos de investimento real (projetos de investimento real) se realiza nas mesmas formas (passa pelas mesmas etapas) que o capital de produção. Isso se deve ao fato de que os objetos de investimento real de capital estão associados à implementação das atividades de produção de entidades empresariais individuais.

A circulação do capital investidos em objetos de investimento financeiro(instrumentos financeiros relevantes), consiste em duas etapas principais:

1. Na primeira etapa, o capital utilizado no processo de investimento em dinheiro (Kd), no processo de aquisição dos ativos financeiros relevantes (instrumentos de investimento financeiro) é transformado em forma financeira (Kf) e funciona como uma carteira de investimentos financeiros formada com o objetivo de gerar renda.
2. Na segunda fase, à medida que são recebidos os rendimentos dos investimentos (na forma de dividendos, juros, etc.), bem como a venda de instrumentos financeiros individuais da carteira, o capital utilizado no processo de investimento financeiro é novamente transformado do forma financeira (Kf) para a forma monetária (Kd) . A valorização do capital no processo de aplicação financeira (Kd->Kd) ocorre devido ao recebimento corrente de rendimentos de ativos financeiros individuais, ao aumento do valor de mercado dos instrumentos financeiros individuais, bem como à implementação de operações de arbitragem (especulativas) em o mercado financeiro.

O ciclo completo de uma rotação de capital caracteriza-se, por um lado, pela sua duração no tempo e, por outro, pela variação da quantidade total de capital no processo de cada ciclo. Essas características são inerentes ao capital empregado tanto na produção quanto no processo de investimento. Ambas as características de diferentes ângulos refletem a eficiência do giro de capital de uma determinada entidade empresarial.

A duração de um giro de capital caracteriza o período de tempo durante o qual o ciclo completo de sua circulação é realizado. É determinado pela divisão do valor médio de capital utilizado pela empresa pelo volume médio anual (média mensal, média diária) de vendas de seus produtos. Para calcular o montante médio de capital envolvido, em regra, utiliza-se o seu valor cronológico médio. De acordo com o algoritmo fundamental especificado, a duração de um giro pode ser calculada não apenas para o capital como um todo, mas também para cada uma de suas formas, determinada pelo estágio correspondente do processo de circulação.

No duração O giro de capital é influenciado pelos seguintes fatores principais:

• o índice de capital fixo e de giro utilizado;
• a relação entre as partes ativa (máquinas e equipamentos) e passiva (edifícios e estruturas) dos ativos fixos de produção;
• estrutura de capital de giro;
• métodos e normas utilizadas de depreciação de ativos fixos e intangíveis;
• duração média do ciclo de produção (operacional);
• a relação entre investimento real e financeiro;
• o estágio da conjuntura do mercado de commodities, que determina a intensidade das vendas do produto.

A variação do custo total do capital durante um giro completo é caracterizada pelo termo "ciclo de valor do capital"9 ["ciclo de valor do capital"]. O movimento do ciclo de valor do capital de uma determinada entidade empresarial é realizado em espiral (Fig. 1.8).


Como pode ser visto na figura acima, o capital no processo de cada uma de suas circulações (ciclo de valor) pode aumentar seu valor total em determinados períodos (na figura - períodos II, III e V) como resultado de seu custo-benefício usá-lo ou perdê-lo parcialmente (na figura - período IV) como resultado de atividade econômica não lucrativa. Em outras palavras, o ciclo de valor do capital no processo de seu giro pode se desenvolver com tendência ascendente ou descendente. O movimento do ciclo de valor do capital serve como um importante indicador do ritmo de desenvolvimento de uma determinada entidade empresarial, da dinâmica do seu valor de mercado e da posição competitiva.

A dinâmica do ciclo de valor do capital no processo de seu giro é influenciada pelos seguintes fatores principais:

• estágio do ciclo econômico de desenvolvimento do país;
• o nível da taxa média de retorno do capital;
• o nível de tributação das entidades empresariais;
• o nível de concorrência no mercado de produtos fabricados por uma entidade empresarial;
• estágio do ciclo de vida do empreendimento;
• uso eficiente dos ativos de produção (operacionais) formados à custa do capital adiantado neles;
• eficiência da atividade de investimento de uma entidade empresarial;
• o nível de risco nas atividades de uma entidade empresarial;
• flexibilidade financeira de uma entidade empresarial, caracterizando sua capacidade de atrair os recursos financeiros necessários de fontes externas.

Os indicadores que caracterizam o giro do capital têm uma ampla área de uso na prática da atividade econômica das entidades empresariais individuais. Esses indicadores servem como um guia no processo:

• estabelecer a intensidade de capital de um novo negócio ao justificar um projeto de investimento;
• determinar o valor de mercado do empreendimento e fundamentar as decisões da administração para aumentá-lo;
• desenvolvimento da política de depreciação de uma determinada entidade empresarial;
• realizar uma política de dividendos adequada (política de distribuição do lucro recebido);
• tomar decisões de gestão relativas à emissão de ações ou obrigações;
• regulação do ativo circulante e fundamentação da política de seu financiamento.

O importante papel dos indicadores de giro de capital na organização dos fluxos de caixa e na garantia da eficiência da atividade econômica determina a necessidade de sua inclusão no sistema de metas básicas para o desenvolvimento estratégico de uma empresa.

Capital de giro- são os fundos que a empresa dispõe no processo de fazer o seu negócio, gastos durante o ciclo de produção, ou seja, aquela parte do capital que permite a produção e venda ininterrupta do produto.

No caso em que o funcionamento do ciclo produtivo e comercial não seja interrompido, o capital de giro faz parte do patrimônio líquido em circulação, ou ativo circulante.

Na circulação material, capital fixo e circulante é o que se entende pelo conceito geral de capital. O primeiro inclui aqueles fatores de produção que têm uma longa vida útil, enquanto o segundo é consumido em um ciclo.

O que é capital de giro

O capital de giro consiste em:

• Ativos de capital de giro
• fundos de circulação

Os ativos de produção consistem em estoques de produção (podem ser matérias-primas, materiais, combustível, etc.), trabalho em andamento, bem como os custos de produção subsequente.

Os fundos de circulação são fundos necessários para que o processo de circulação tenha os recursos necessários ao seu funcionamento, bem como para atender a circulação dos fundos da empresa.

Os componentes do capital de giro são organizados de acordo com o princípio, ou seja, a possibilidade, se necessário, de transformar os recursos da empresa em dinheiro. Este indicador determina a estabilidade da situação financeira da empresa.

Funcionamento do capital de giro

A produção continuamente renovável reflete o funcionamento ininterrupto do capital de giro.

Na primeira etapa (preparatória) da rotação do capital circulante, o dinheiro torna-se reserva de produção.

Na segunda etapa (produção) um novo produto é criado. Consequentemente, o valor passa novamente, mas desta vez de produtivo para mercadoria.

No terceiro estágio (vendas) os produtos manufaturados são vendidos e o capital de giro é novamente convertido em dinheiro e assim retorna ao primeiro estágio do circuito.

Caso após o retorno do capital ao ponto de partida, seu crescimento seja observado, podemos falar sobre a eficiência do giro do capital. Em termos quantitativos, é medido pelos rendimentos recebidos. Quanto mais eficaz for a gestão do capital de giro, maior será o aumento da lucratividade.

Como o valor do capital de giro é transferido primeiro para o produto e depois devolvido novamente na forma de dinheiro em um giro, também inclui objetos de trabalho, ferramentas sujeitas a desgaste e salários.

Fontes de formação de capital de giro

O capital de giro pode ser formado a partir de capital próprio, emprestado e captado.

O patrimônio líquido é a diferença no valor dos ativos e passivos. Consiste em fundos e poupanças da empresa, bem como passivos de longo prazo. Normalmente, o capital de giro deve ser igual a cerca de um terço do principal.

Capital de Giro Próprio - aquele componente do capital próprio com o qual os ativos circulantes são financiados.

O capital emprestado são aqueles fundos que não pertencem à empresa, mas são atraídos por ela para realizar atividades. Consiste em dívidas, ou seja, aqueles fundos que a empresa utiliza temporariamente.

Como regra, é considerado ótimo quando 50% é próprio e 50% é capital de giro emprestado.

Como o capital de giro deve tornar a produção contínua, para determinar seu tamanho, as organizações devem saber exatamente não apenas as necessidades de produção, mas também quais fundos são necessários para garantir a circulação.

Para isso, calcula-se com precisão quanto de capital de giro a empresa precisa e determina-se o tempo gasto pelo capital nas esferas de produção e circulação.

O giro do capital em dias, o número de giros e o índice de giro inverso - devem ser calculados para avaliar o giro do capital de giro.

Quando uma empresa, para garantir seu ativo circulante, utiliza todas as fontes possíveis e disponíveis, cobrindo as despesas, trata-se de capital de giro líquido. Seu valor mostra a parcela do capital de giro, cujo financiamento é obtido de fontes de longo prazo, ou seja, não precisa ser utilizado para quitar dívidas correntes.

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Darron Kendrick é professor de contabilidade e direito na University of North Georgia. Ele recebeu seu mestrado em direito tributário pela Thomas Jefferson Law School em 2012 e foi certificado pelo Alabama Board of Public Accountants em 1984.

Número de fontes usadas neste artigo: . Você encontrará uma lista deles na parte inferior da página.

O capital de giro é um conjunto de caixa e ativos líquidos necessários para financiar as atividades da empresa. Conhecendo a quantidade de capital de giro, você pode gerenciar a empresa com mais eficiência e tomar decisões de investimento. O valor do capital de giro caracteriza a capacidade e rapidez de pagamento do passivo circulante da empresa. Se uma empresa não tiver capital de giro ou for muito modesta, provavelmente não será bem-sucedida. O cálculo do capital de giro também é útil para avaliar o uso eficiente dos recursos de uma empresa. Fórmula para calcular o capital de giro:

Capital de Giro = Ativo Circulante - Passivo Circulante

Passos

Parte 1

Calcule o ativo circulante. Ativos circulantes são ativos que podem ser convertidos em dinheiro dentro de um ano. Esses ativos incluem caixa e capital de curto prazo. Por exemplo, contas a receber, despesas antecipadas e estoque são ativos circulantes.

• Como regra, o ativo circulante e seu valor total são indicados no balanço da empresa.
• Se não houver um total de ativos circulantes no balanço, percorra todo o balanço e procure itens relacionados ao ativo circulante. Some os valores dos pontos correspondentes à definição do ativo circulante para obter o valor total do ativo circulante. Por exemplo, some os valores dos seguintes itens no balanço patrimonial: "Contas a receber", "Estoque", "Caixa e equivalentes de caixa".

1. Calcule o passivo circulante. Passivos circulantes são passivos que devem ser pagos no prazo de um ano. Passivos circulantes são passivos a prazo, contas a pagar e dívidas de curto prazo.

   • Como regra, o passivo circulante e seu valor total são indicados no balanço da empresa. Se não houver passivo circulante total no balanço, percorra todo o balanço, encontre os itens relacionados ao passivo circulante e some seus valores. Por exemplo, some os valores dos seguintes itens no balanço: "Contas a pagar", "Impostos não pagos", "Empréstimos de curto prazo".

2. Calcular capital de giro. Para fazer isso, subtraia o valor do passivo circulante do valor do ativo circulante.

Parte 2

Calcule o índice de liquidez. Para analisar a condição financeira de uma empresa, muitos financiadores utilizam o índice de liquidez corrente. Para calcular o índice de liquidez atual, você precisa conhecer os ativos e passivos atuais, mas, como resultado, você receberá não um valor em rublos, mas um índice.

Analisar a situação financeira da empresa usando o índice atual. Esse índice caracteriza a capacidade da empresa de pagar suas obrigações financeiras atuais, ou seja, pagar suas contas. Normalmente, essa proporção é usada ao analisar diferentes empresas ou setores.

1. Gestão do capital de giro. Os executivos da empresa devem monitorar os valores dos valores que compõem o capital de giro para mantê-los em um nível ótimo. Tais valores são estoque, contas a receber e contas a pagar. Os gestores devem avaliar os possíveis aspectos positivos e negativos associados ao excesso ou falta de capital de giro.

   • Por exemplo, uma empresa que não tem capital de giro não poderá pagar o passivo circulante. Por outro lado, o excesso de capital de giro também é um indicador negativo, pois o excesso de capital deve ser investido no desenvolvimento da empresa para aumentar sua rentabilidade. Por exemplo, o excesso de capital de giro pode ser investido em capacidade de produção adicional ou na expansão do número de lojas de varejo. Tais investimentos levarão a um aumento na receita da empresa.
   • Se uma empresa estiver com excesso ou falta de capital de giro, leia a seção Dicas para saber como reduzir ou aumentar o capital de giro.