NAV 1 po dionici kada kupiti. Što su fondovi zajedničkog ulaganja (UIF-ovi). Investicijski fondovi relativno su transparentni: podaci o strukturi imovine objavljuju se jednom kvartalno

Ili uzajamni fond za ulaganje novca, ulagači razmišljaju o tome koliko je procijenjena neopterećena imovina u koju su uložili. Štoviše, čak i na razini intuicije, veći fondovi ili tvrtke povezuju se s pouzdanijima. Međutim, ovakva “veličina” može biti prepuna i određenih nedostataka, koji uključuju, primjerice, “tromost” fonda, što može donekle smanjiti njegovu profitabilnost. Važniji parametar je vrijednost imovine subjekta u koji se ulaže, koja se također naziva NAV (neto vrijednost imovine). O tome što je neto vrijednost imovine i kako pronaći tu vrijednost govorit ćemo u ovom članku.

Definicija NAV-a

Ako uzmemo u obzir da je NAV vrijednost neto imovine, onda postaje jasno da ta imovina ne bi trebala biti opterećena nikakvim obvezama ili troškovima. Vrijedno je napomenuti da je zapadni analog NAV-a indikator NAV (Net Assets Value). Klasična formula za izračun neto vrijednosti imovine je sljedeća:

NAV = (OA + VOA - ZUV) - (KOb + DOB - DP),

gdje je NAV vrijednost neto imovine, OA kratkotrajna imovina, BOA dugotrajna imovina, ZUV dug osnivača za uloge u temeljni kapital, KOB kratkoročne obveze, Dob dugoročne obveze, DP je profitabilnost budućih razdoblja.

Štoviše, pokazatelj NAV primjenjiv je i na fondove i na poduzeća. Vrlo je značajan, pa su društva čijim se dionicama trguje na burzi dužna ovaj pokazatelj objaviti uz godišnje izvješće, tj. barem jednom godišnje. Što se tiče zajedničkih fondova, oni su dužni objavljivati ​​vrijednost NAV-a dnevno, jednom dnevno.

Značaj NAV-a

Indikator NAV vrlo je značajan za ocjenu investicijske atraktivnosti poduzeća i fondova zajednička ulaganja. Kada je riječ o poduzećima, ova vrsta ulaganja često se naziva vrijednosno ulaganje. Odnosno, kao da implicira veličinu imovine koju investitor stječe ulaganjem u dionice. Međutim, imovina poduzeća može biti opterećena obvezama koje se moraju servisirati u narednim razdobljima, pa su investitori često zainteresirani za NAV kao mjeru imovine očišćene od obveza.

Stoga možemo izvući logičan zaključak: ako NAV poduzeća raste, to je povoljan faktor za dinamiku cijene dionice. Ako se NAV smanji, onda bi cijena vrijednosnih papira tvrtke mogla pokazati sličnu dinamiku. No, ne treba zaboraviti da na kotacije, osim NAV-a i ostalih pokazatelja, značajno utječe i opća ekonomska situacija kako globalno tako i na manjem nivou (zemlje, industrije). Odnosno, ako su ulagači pesimistični, onda mogu prodavati u prilično velikim količinama, gurajući cijene, na primjer, tijekom kriznih razdoblja. Ili, naprotiv, doživljavajući uzbuđenje u razdobljima rasta burze, investitori mogu kupiti dionice, u određenoj mjeri zaboravljajući na NAV i druge pokazatelje. Stoga možemo reći da će u razdobljima općeg pesimizma biti vrlo isplativo početi graditi svoj investicijski portfelj, fiksirajući dobit u razdobljima gužve.

Što se tiče fondova, ulagači pri odabiru često obraćaju pažnju na dnevno objavljeni NAV pokazatelj, koji karakterizira obujam imovine kojom fond upravlja, umanjen za troškove (usluge depozitara, naknade za upravljanje, naknade za upisnike i ostale troškove za servisiranje investicijskih aktivnosti fonda). fond).

Važno je napomenuti da uzajamni fond, kao oblik zajedničkog ulaganja, akumulira sredstva ulagača (dioničara) kojima upravlja društvo za upravljanje (MC). Vrijednost udjela izračunava se na temelju vrijednosti imovine fonda podijeljene s brojem udjela. Štoviše, investicijski fondovi mogu biti otvoreni, zatvoreni i intervalni tipovi. Sukladno tome, imatelji udjela otvorenog fonda mogu kupovati i prodavati svoje udjele društvu za upravljanje. Što se tiče zatvorenih fondova, oni su više orijentirani na dugoročne ulagače, te svoj udio nije moguće prodati društvu za upravljanje kao kod otvorenih fondova, već se udio može prodati na burzovnoj trgovini. onima koji ga žele kupiti. Što se tiče intervalnih fondova, oni se u određenim vremenskim razdobljima mogu prodati društvu za upravljanje, a izvan tih razdoblja prodaja takvih udjela moguća je samo na burzovnom trgovanju.

Tradicionalno, zatvoreni i intervalni investicijski fondovi imaju maksimalnu vrijednost NAV-a, budući da se sredstva u takvim fondovima obično stavljaju u skuplje objekte (primjerice nekretnine), čije upravljanje zahtijeva više vremena za stvaranje dobiti. Što se tiče otvorenih fondova, pokazatelj NAV u njima služi kao izraz određenog "stupnja povjerenja" investitora i jamac pouzdanosti fonda. Međutim, ne zaboravite da ako je fond pretjerano velik, tada bilo kakvo preuređenje imovine u njegovom tijelu može postati vrlo problematičan zadatak. Vjeruje se da su sredstva s neto vrijednošću imovine do 300-400 milijuna rubalja optimalna s gledišta NAV-a.

Što se tiče ukupne neto vrijednosti imovine ruskih fondova (podaci preuzeti iz resursa investfunds.ru), ta brojka iznosi oko 719 milijardi rubalja, od čega 245 milijardi rubalja. računi za otvorena sredstva, 6 milijardi rubalja. - za interval i 467 milijardi rubalja. - za zatvorene fondove.

Zaključak

NAV je vrlo značajan pokazatelj koji treba uzeti u obzir pri formiranju investicijskog portfelja. Međutim, NAV se ne može promatrati kao zaseban broj - potrebno je razmotriti pokazatelj u dinamici i samo u kombinaciji s drugim pokazateljima.

JSC VTB Capital Asset Management (VTBC UA), (licenca Savezne komisije za tržište vrijednosnih papira Rusije od 06.03.2002. br. 21-000-1-00059 za upravljanje investicijskim fondovima, zajedničkim fondovima i nedržavnim mirovinski fondovi, bez ograničenja roka valjanosti; Licenca Federalne službe za financijska tržišta Rusije od 20. ožujka 2007. br. 045-10038-001000 za obavljanje poslova upravljanja vrijednosnim papirima, bez ograničenja roka valjanosti). Sadržaj www.site i bilo koje stranice web-mjesta ("Site") samo su u informativne svrhe. Stranica nije i ne treba se smatrati ponudom VTBK UA za kupnju ili prodaju bilo kojeg financijskog instrumenta ili pružanje usluga bilo kojoj osobi. Podaci na stranici ne mogu se smatrati preporukom za ulaganje sredstava, kao ni jamstvima ili obećanjima budućih povrata ulaganja. Ništa u informacijama ili materijalima predstavljenim na Stranici ne predstavlja niti bi se trebalo tumačiti kao pojedinačni investicijski savjet i/ili namjera VTBK UA da pruži usluge investicijskog savjetnika. VTBK UA ne može jamčiti da su financijski instrumenti, proizvodi i usluge opisani na Stranici prikladni za osobe koje su pročitale takve materijale u skladu s njihovim investicijskim profilom. Financijski instrumenti spomenuti u informativnim materijalima Stranice također mogu biti namijenjeni isključivo kvalificiranim ulagateljima. VTBK UA nije odgovoran za financijske ili druge posljedice koje mogu nastati kao rezultat vaših odluka u vezi s financijskim instrumentima, proizvodima i uslugama predstavljenim u informativnim materijalima. Nikakvi financijski instrumenti, proizvodi ili usluge spomenuti na web-mjestu ne nude se na prodaju niti se prodaju u bilo kojoj jurisdikciji gdje bi takva aktivnost bila u suprotnosti sa zakonima o vrijednosnim papirima ili drugim lokalnim zakonima i propisima ili bi podvrgla VTBK UA registraciji u skladu sa zahtjevima u takvoj jurisdikciji. Posebno vas želimo obavijestiti da su brojne države uvele režim restriktivnih mjera koje zabranjuju stanovnicima relevantnih država stjecanje (pomaganje u stjecanju) dužničkih instrumenata koje je izdala VTB banka. VTBK UA vas poziva da osigurate da imate pravo ulaganja u financijske instrumente, proizvode ili usluge spomenute u informativnim materijalima. Stoga se VTBC UA ne može smatrati odgovornim ni na koji način ako prekršite zabrane koje se na vas primjenjuju u bilo kojoj jurisdikciji. Prije korištenja bilo koje usluge ili kupnje financijskog instrumenta ili investicijskog proizvoda morate samostalno procijeniti ekonomske rizike i koristi usluge i/ili proizvoda, porezne, pravne, računovodstvene posljedice ulaska u transakciju prilikom korištenja određene usluge, odnosno prije kupnje određeni financijski instrument ili investicijski proizvod, vaša spremnost i sposobnost prihvaćanja takvih rizika. Pri donošenju investicijskih odluka ne biste se trebali oslanjati isključivo na mišljenja izražena na Stranici, već biste trebali provesti vlastitu analizu financijskog položaja izdavatelja i svih rizika povezanih s ulaganjem u financijske instrumente. Ni prošlo iskustvo ni financijski uspjeh drugih ne jamče niti određuju iste rezultate u budućnosti. Vrijednost ili prihod od bilo kojeg ulaganja spomenutog na stranici može se promijeniti i/ili na njega mogu utjecati promjene tržišnih uvjeta, uključujući kamatne stope. Sve brojke i izračuni na stranici dani su bez ikakve obveze i isključivo kao primjer financijskih parametara. VTBK UA nije odgovoran za bilo kakve gubitke (izravne ili neizravne), uključujući stvarnu štetu i izgubljenu dobit, koji nastaju u vezi s korištenjem informacija na stranici. Ova stranica ne pruža i nije namijenjena pružanju pravnih, računovodstvenih, investicijskih ili poreznih savjeta i stoga se ne biste trebali oslanjati na sadržaj stranice u tom pogledu. VTBK UA ulaže razumne napore da dobije informacije iz izvora za koje vjeruje da su pouzdani. Međutim, VTBK UA ne daje nikakve izjave da su informacije ili procjene sadržane u informativnom materijalu objavljenom na Stranici pouzdane, točne ili potpune. Sve informacije predstavljene u materijalima web stranice mogu se promijeniti u bilo kojem trenutku bez prethodne najave. Sve informacije i procjene navedene na stranici ne predstavljaju uvjete bilo koje transakcije, uključujući one potencijalne. VTBK UA ne jamči isplativost ulaganja, investicijskih aktivnosti ili financijskih instrumenata. Prije ulaganja potrebno je pažljivo pročitati uvjete i/ili dokumente koji uređuju postupak njegove provedbe. Prije kupnje financijskih instrumenata morate pažljivo pročitati odredbe i uvjete njihove cirkulacije. VTBK UA vas ovime obavještava o mogućem postojanju sukoba interesa prilikom ponude financijskih instrumenata koji se razmatraju na Stranici. Sukob interesa nastaje u sljedećim slučajevima: (i) VTBK UA je izdavatelj jednog ili više predmetnih financijskih instrumenata (primatelj koristi od distribucije financijskih instrumenata) i član grupe osoba VTBK UA ( u daljnjem tekstu član grupe) istovremeno pruža brokerske usluge i/ili usluge povjereničkog upravljanja (ii) član grupe zastupa interese više osoba istovremeno kada im pruža brokerske, savjetodavne ili druge usluge i/ili (iii) član grupe ima vlastiti interes u obavljanju transakcija s financijskim instrumentom i istovremeno pruža brokerske, konzultantske usluge i/ili (iv) član grupe, djelujući u interesu trećih osoba ili interesu drugog člana grupe, održava cijene, potražnja, ponuda i (ili) obujam trgovanja vrijednosnim papirima i drugim financijskim instrumentima, uključujući djelovanje kao pokretač tržišta. Štoviše, članovi grupe mogu imati i nastavit će imati ugovorne odnose za pružanje brokerskih, skrbničkih i drugih profesionalnih usluga s osobama koje nisu ulagači, i (i) članovi grupe mogu primati informacije od interesa za ulagače i sudionike grupe nemaju obvezu ulagačima da otkriju takve informacije ili ih koriste u ispunjavanju svojih obveza; (ii) uvjeti za pružanje usluga i iznos naknade članova grupe za pružanje takvih usluga trećim stranama mogu se razlikovati od uvjeta i iznosa naknade predviđene za ulagače. Prilikom rješavanja sukoba interesa koji nastanu, VTBK UA vodi se interesima svojih klijenata. Detaljnije informacije o mjerama koje VTBK UA poduzima u vezi sa sukobom interesa mogu se pronaći u Politici upravljanja sukobom interesa VTBK UA objavljenoj na web stranici. Otvoreni investicijski fondovi kojima upravlja JSC VTB Capital Asset Management: Otvoreni investicijski fond RFI “VTB - Dionički fond” (Pravila fonda registrirana od strane Federalne službe za financijska tržišta Rusije 13. rujna 2007., br. 0968-94131582) ; Otvoreni investicijski fond RFI "VTB - Balanced Fund" (Pravila fonda registrirana od strane Federalne službe za financijska tržišta Rusije 13. rujna 2007., br. 0962-94131346); Otvoreni investicijski fond RFI “VTB – Eurobond Fund of Emerging Markets” (Pravila fonda registrirana od strane Federalne službe za financijska tržišta Rusije 13. rujna 2007., br. 0958-94130789); Otvoreni investicijski fond RFI “VTB – Fond malih i srednjih poduzeća kapitalizacije” (Pravila fonda registrirana od strane Federalne službe za financijska tržišta Rusije 13. rujna 2007., br. 0959-94131180); Otvoreni investicijski fond RFI "VTB - Fond poduzeća s državnim sudjelovanjem" (Pravila fonda registrirana od strane Federalne službe za financijska tržišta Rusije 13. 09.2007., br. 0966-94131263); Otvoreni investicijski fond RFI "VTB - Electric Power Fund" (Pravila Fonda registrirana su od strane Federalne službe za financijska tržišta Rusije 13. rujna 2007., br. 0965-94131501); Otvoreni investicijski fond RFI "VTB - Fond budućih tehnologija" (Pravila fonda registrirana od strane Federalne službe za financijska tržišta Rusije 13. rujna 2007., br. 0967-94131429); Otvoreni investicijski fond RFI "VTB - Metalurški fond" (Pravila Fonda registrirana su od strane Savezne službe za financijska tržišta Rusije 13. rujna 2007., br. 0961-94131104); Otvoreni investicijski fond RFI "VTB - Eurobond Fund" (Pravila fonda registrirana od strane Federalne službe za financijska tržišta Rusije 13. rujna 2007., br. 0963-94130861); Otvoreni investicijski fond RFI "VTB - Fond sektora nafte i plina" (Pravila fonda registrirana od strane Federalne službe za financijska tržišta Rusije 13. rujna 2007., br. 0960-94131027); Otvoreni investicijski fond RFI "VTB - Consumer Sector Fund" (Pravila fonda registrirana od strane Federalne službe za financijska tržišta Rusije 13. rujna 2007., br. 0964-94130944); Otvoreni investicijski fond RFI "VTB - BRIC" (Pravila fonda registrirana od strane Federalne komisije za vrijednosne papire Rusije 11. kolovoza 1997., br. 0012-46539678); Otvoreni investicijski fond RFI "VTB - Global Dividend Fund" (Pravila fonda registrirana od strane Federalne komisije za vrijednosne papire Rusije 26. veljače 2003., br. 0090-59893176); Otvoreni investicijski fond RFI "VTB - Trezorski fond" (pravila fonda registrirana od strane Federalne komisije za vrijednosne papire Rusije 26. veljače 2003. br. 0089-59893097); Otvoreni investicijski fond RFI "VTB - Indeks moskovske burze" (Pravila fonda registrirana od strane Savezne komisije za tržište vrijednosnih papira Rusije 21. siječnja 2004. br. 0177-71671092), Otvoreni investicijski fond RFI "VTB - Fond tržišta novca" (Fond Pravila registrirana od strane Federalne službe za financijska tržišta Rusije 25. rujna 2007., br. 0997-94132239); Otvoreni investicijski fond RFI “VTB – Fond za dionice infrastrukturnih tvrtki” (Pravila fonda registrirana od strane Federalne službe za financijska tržišta Rusije 25. rujna 2007., br. 0998-94132311); Otvoreni investicijski fond RFI “VTB – Mješoviti investicijski fond” (Pravila fonda registrirana od strane Federalne komisije za vrijednosne papire Rusije 03/05/2003, br. 0092-59891904); Otvoreni investicijski fond RFI "VTB - Fond plemenitih metala" (Pravila fonda registrirana od strane Federalne službe za financijska tržišta Rusije 31. ožujka 2009., br. 1407-94156211). Investicijski fondovi kojima se trguje na burzi kojima upravlja JSC VTB Capital Asset Management: BPIF RFI "VTB - Russian Corporate Bonds Smart Beta" (Pravila fonda registrirana od strane Središnje banke Rusije 31. siječnja 2019., br. 3647), BPIF RFI "VTB - American Companies Equity Fund" (Pravila fonda registrirana od strane Središnje banke Rusije 28. svibnja 2019., br. 3735), BPIF RFI "VTB – Američki korporativni dužnički fond" (Pravila fonda registrirana od strane Središnje banke Rusije 27.6. 2019., br. 3754), BPIF RFI “VTB – Dionički fond za zemlje u usponu” (Pravila fonda registrirana Središnjom bankom Rusije 27.6.2019., br. 3755). “Indeks Moskovske burze” i “Indeks korporativnih obveznica Moskovske burze” dionički su indeksi koje izračunava PJSC Moskovska burza. Nositelj autorskih prava nad zaštitnim znakovima Moskovske burze i MOEX je Moskovska burza PJSC. Moskovska burza PJSC ne daje nikakva jamstva ili uvjeravanja trećim stranama o svrsishodnosti ulaganja u financijske proizvode VTBK UA na temelju indeksa koje izračunava Moskovska burza PJSC. Osnova za uspostavljanje odnosa između Moskovske burze PJSC i VTBK UA je pružanje neisključive licence za korištenje indeksa Moskovske burze i zaštitnih znakova MOEX. Indeks Moskovske burze i Indeks korporativnih obveznica Moskovske burze, koje izračunava PJSC Moskovska burza i koji je izravno povezan sa zaštitnim znakom Indeksa Moskovske burze, stvoreni su, izračunati i održavani bez pozivanja na VTBK UA i njegove poslovne aktivnosti. Zatvoreni uzajamni investicijski fondovi za nekretnine kojima upravlja JSC VTB Capital Upravljanje imovinom: Zatvoreni uzajamni fond za nekretnine "VTB Capital - Residential Real Estate 1" (Pravila fonda registrirana od strane Središnje banke Rusije 3. lipnja 2016., br. 3163), zatvoreno Uzajamni fond za nekretnine "VTB Capital - Stambena nekretnina 2" (Pravila fonda registrirana od strane Središnje banke Rusije 8. veljače 2018., br. 3462). Vrijednost investicijskih udjela može rasti i padati, dosadašnji rezultati ulaganja ne određuju buduće prihode, a država ne jamči povrat ulaganja u investicijske fondove. Pravila povjereničkog upravljanja otvorenim zajedničkim fondovima kojima upravlja VTBC UA predviđaju premije (popuste) na (c) procijenjenu vrijednost investicijskih udjela pri njihovom izdavanju (otkupu). Zaračunavanje premija (popusta) smanjit će isplativost ulaganja u investicijske udjele otvorenog uzajamnog fonda. Prije kupnje investicijskog udjela potrebno je pažljivo pročitati pravila povjereničkog upravljanja fondom. Možete dobiti informacije o fondovima i upoznati se s Pravilima povjereničkog upravljanja fondovima, s drugim dokumentima predviđenim Saveznim zakonom „O investicijskim fondovima“ i propisima iz oblasti financijskih tržišta na adresi: 123112, Rusija, Moskva, ub. Presnenskaya, 10, kat 15, soba III, putem telefona 8-800-700-44-04 (za besplatnu međugradsku i mobilnu komunikaciju), na adresama agenata ili na Internetu na www.site. VTBK UA ne jamči da će rad Stranice ili bilo kojeg sadržaja biti neprekinut ili bez grešaka, da će nedostaci biti ispravljeni ili da će poslužitelji s kojih se te informacije dostavljaju biti zaštićeni od virusa, trojanskih konja, crva, softvera bombe ili slični predmeti ili procesi ili druge štetne komponente. Svi izrazi mišljenja, procjene i prognoze na stranici su mišljenja autora na dan pisanja. oni ne odražavaju nužno stavove VTBC UA i podložni su promjenama u bilo kojem trenutku bez prethodne najave. Ni pod kojim okolnostima VTBK UA neće biti odgovoran za bilo kakve neizravne, slučajne, posebne, kaznene ili posljedične štete (uključujući, bez ograničenja, štete zbog gubitka podataka, poslovanja ili dobiti) koje proizlaze iz ili u vezi s ovim uvjetima, zbog nemogućnosti korištenja Stranica ili bilo koji proizvodi, usluge ili sadržaj kupljeni, dobiveni ili pohranjeni na stranici, bilo na temelju ugovora, delikta, odgovornosti ili na drugi način, čak i ako je VTBK UA obaviješten o mogućnosti takve štete, i bez obzira na pravni lijek prema zakonu ne postigne svoj glavni cilj. Bez ograničavanja prethodno navedenog, ova se ograničenja također primjenjuju na sve zahtjeve trećih strana protiv korisnika. Bez obzira na bilo koju drugu izjavu, ništa u ovim uvjetima nema namjeru isključiti ili ograničiti bilo koje dužnosti ili obveze koje VTBC UA ima prema svojim klijentima prema primjenjivom zakonu ili koje se ne mogu isključiti ili ograničiti prema primjenjivom zakonu.

Što je NAV zajedničkog fonda, njegov izračun i primjena

U praksi ulagača često se susreće koncept kao što je neto vrijednost imovine fonda (NAV). Svaki investitor razumije značenje izraza "imovina" - to su dionički instrumenti koji su predmet ulaganja kapitala. To mogu biti devizna sredstva, dionice ili obveznice. Što znači koncept "neto imovine"?

Određivanje vrijednosti NAV

NAV– neto vrijednost imovine – razlika je između vrijednosti imovine i obveza fonda. Drugim riječima, NAV je stvarni pokazatelj koji pokazuje stvarni sadržaj imovinskog fonda.

Ovaj trošak se utvrđuje oduzimanjem iznosa troškova od ukupnog kapitala:

• Doprinosi u depozit
• Naknade menadžera
• Plaćanje matičaru
• Plaćanje usluga vjerovnika

Ovo također uključuje ostale rashodne transakcije usmjerene na servisiranje ulaganja.

Kako se izračunava NAV?

Da bi se utvrdila razlika, uzima se u obzir stvarni pokazatelj za svu postojeću imovinu i njihovu stvarnu procjenu. Na dan utvrđivanja vrijednosti uzima se ponderirana prosječna vrijednost zadnjih deset transakcija za dan trgovanja za sve instrumente kojima se trguje na burzi. Ukoliko je sklopljeno manje od deset transakcija, uzimaju se u obzir pokazatelji za zadnje trgovine u kojima je bilo dovoljan broj transakcija.

Od primljenog iznosa oduzima se iznos stvarnih troškova u trenutku procjene vrijednosti neto imovine.

U slučaju procjene imovine koja ne sudjeluje u burzovnoj trgovini, provodi se neovisna procjena sukladno Pravilniku o postupku i rokovima utvrđivanja vrijednosti neto imovine dioničkih investicijskih fondova, uložene u na snazi ​​Nalogom Savezne službe za burze br. 05-21/pz-n. Sličan postupak namire predviđen je za onu imovinu koja ima nisku likvidnost. Ovo ne uzima u obzir dužničke obveze organizacija koje su proglasile stečaj i zakašnjela plaćanja. U okviru ove odredbe, na temelju internog statuta, može uspostaviti vlastita pravila za postupak procjene imovine.

Na temelju dobivenih podataka o NAV-u procjenjuje se i vrijednost jedne dionice - dijeljenjem vrijednosti neto imovine s brojem prodanih dionica.

Zašto je NAV koristan za investitore

Što je veća neto vrijednost imovine, to je veća investicijska atraktivnost fonda. Velika vrijednost znači da uzajamni fond sadrži veliki obujam ulaganja koje mu je povjerilo nekoliko velikih ulagača ili veliki broj malih dioničara. Međutim, ova slika ne ulijeva uvijek optimizam iz sljedećih razloga:

Velike količine imovine uvijek je teže prodati

Velika količina imovine može dovesti do raspršivanja sredstava u različite projekte i pretjerane diverzifikacije imovine.

Ali jasna prednost je činjenica da uzajamni fondovi s velikim volumenom imovine manje bolno podnose troškovne transakcije - plaćanje usluga matičara, depozitara i društva za upravljanje. Naravno, to se odražava na povećanje profitabilnosti dioničara. Stoga je optimalan izbor, uzimajući u obzir prednosti i nedostatke fondova s ​​velikom neto vrijednošću imovine, ulaganje u fondove s NAV-om od 100-300 milijuna rubalja.

Uzajamni fond je jedinstven oblik zajedničkog ulaganja sredstava uz naknadno ostvarivanje dobiti. Sredstva mnogih investitora udružuju se u jedan fond i njime se kupuje neka imovina. To su obveznice, dionice, depoziti, nekretnine, odnosno standardni gospodski set zakonom dopuštenih financijskih instrumenata. Aktivnosti zaposlenika fonda usmjerene su na ostvarivanje što veće dobiti iz sredstava primljenih na upravljanje, kako bi se imovina fonda povećala, a dioničari ostvarili dobit koja im pripada.

Prednosti zajedničkog fonda

Početni kapital može biti mali. Neka su sredstva spremna prihvatiti doprinos u iznosu od tisuću rubalja. Ne morate sami proučavati tržište. To već rade posebno obučeni ljudi koji rade u fondu.

Kako radi

Niti jedna organizacija, a još manje može stvoriti zajednički fond. Ovo je licencirana djelatnost. Licencu izdaje Savezna služba, koja je odgovorna za kontrolu financijskih tržišta Ruske Federacije. Ovo tijelo izdaje licencu i kontrolira daljnje aktivnosti uzajamnog fonda. Inspekcija se provodi najmanje jednom u tri godine. Zato fond mora sve poslove voditi korektno i raditi u okvirima zakona.

Čim se dobije licenca, fond može početi privlačiti investitore (dioničare). To mogu biti i građani i organizacije. Svaka osoba može kupiti dionice za određeni iznos sredstava, a tim iznosom raspolažu upravitelji. Fond novcem ulagatelja može kupovati vrijednosne papire koji su u slobodnom opticaju i takvim transakcijama ostvaruje dobit, što dovodi do povećanja vrijednosti imovine fonda, što znači da se povećava vrijednost udjela.

Pai - što je to?

Investicijski udjel je registrirana jedinica koja bilježi činjenicu da je ulagatelj uložio određeni iznos novca u fond. Drugim riječima, ulagač time fiksira vlastito pravo na udio u imovini zajedničkog fonda. Dokumentarno vlasništvo formalizira se upisom na osobni račun deponenta koji se otvara u registru uzajamnih fondova. Broj dionica koje će investitor posjedovati vjerojatno će biti djelić.

Promjena jedinične vrijednosti

Vrijednost dionica, kao i vrijednost svake druge imovine, podložna je rizicima ulaganja. Dionica nema nominalnu cijenu, već se njezina procijenjena vrijednost izračunava u određenim intervalima. Tako otvoreni investicijski fondovi svaki radni dan izračunavaju cijenu udjela (praznicima i vikendom trošak je jednak cijeni zadnjeg radnog dana).

Intervalni uzajamni fond to čini zadnjeg dana intervala (razdoblje kada možete otkupiti i kupiti udjele) i zadnjeg radnog dana u mjesecu. Zatvoreni uzajamni fondovi trošak obračunavaju zadnji radni dan u mjesecu i dan koji slijedi nakon zadnjeg dana za podnošenje zahtjeva za kupnju dodatnih udjela. Svi poslovi kupoprodaje udjela ovog fonda provode se po njihovoj cijeni na zadnji dan zaprimanja zahtjeva.

Vrijednost udjela izračunava se jednostavno: cijena neto imovine zajedničkog fonda (NAV) podijeli se s brojem udjela. Podaci o njima mogu se vidjeti u registru ulagatelja fondova. Neto imovina uzajamnog fonda utvrđuje se oduzimanjem iznosa obveza fonda od njegove imovine (sredstava u depozitima i računima fonda).

Jamstvo profitabilnosti

Nema zajamčenog prinosa na uzajamne fondove, poput ostalih financijskih instrumenata. Sve je određeno količinom ponude i potražnje za dioničkom imovinom. A uzajamni fondovi ne mogu osigurati zajamčene povrate. Štoviše, podaci o uzajamnom fondu ne mogu pružiti nikakva jamstva u pogledu profitabilnosti rada društva za upravljanje u budućnosti. To je detaljnije opisano u članku 51. Saveznog zakona "O investicijskim fondovima". Međutim, budući investitor mora shvatiti da samo instrumenti niskog prinosa, poput obveznica, mogu jamčiti profit. Samo trebate minimizirati rizike u fazi odabira, a tada će profitabilnost zajedničkih fondova pomoći u povećanju vaših sredstava.

Kako se ostvaruje dobit u fondu?

Ako je investitor odlučio uložiti sto tisuća rubalja u fond, a cijena jedne dionice u tom trenutku iznosila je četiri tisuće rubalja, tada će moći kupiti dvadeset pet dionica. Recimo da je nakon nekog vremena imovina fonda poskupjela, a cijena jedne dionice počinje iznositi šest tisuća rubalja. Trošak svih dionica koje je stekao investitor u ovom slučaju počeo je iznositi sto pedeset tisuća rubalja. Tako je uspio zaraditi pedeset tisuća rubalja ne uzimajući u obzir provizije i poreze. Tako svaki od dioničara može ostvariti svoju dobit korištenjem udjela uzajamnog fonda.

Pravila uspješnog ulaganja

Suština pravila je jednostavna. Treba ulagati dugoročno. Uzajamni fond je dugoročni instrument ulaganja (od dvije godine). Stoga bi sva uložena sredstva trebala mirno ležati iduće dvije do tri godine i stvarati dobit. Takvo je ulaganje dobro jer na njega ne utječu kratkoročne fluktuacije kojima je tržište dionica tako osjetljivo. To osigurava višu razinu profitabilnosti.

To također vodi do drugog pravila: trebali biste uložiti slobodna sredstva koja vam neće biti potrebna u bliskoj budućnosti. Ulaganja za kratko vrijeme su moguća, a možda čak i isplativa. Ali ovaj pristup ne jamči prihod od svakog ulaganja u zajednički fond. Trebali biste ulagati u pouzdane uzajamne fondove čije recenzije i ocjene ukazuju na mogućnost ostvarivanja dobiti.

Ocjena zajedničkih fondova

Nije teško doći do informacija o uspješnosti pojedinog fonda. To je u javnoj domeni. Ali kada ga proučavate, vrijedi razmotriti nekoliko točaka.

• Kakva je ocjena društva za upravljanje prema obujmu prikupljenih sredstava u prošloj godini? Dvije godine? Tri? Kada proučavate ocjenu uzajamnih fondova, trebali biste shvatiti da investitor ulaže sredstva na dugo vremensko razdoblje, a sigurnost ulaganja i uspjeh ulaganja ovisit će o sposobnosti društva za upravljanje da upravlja sredstvima ulagača.
• Koja je ocjena neto vrijednosti imovine društva za upravljanje? Ova vrijednost pokazuje koliko sredstava sudionika fonda upravlja ovo društvo za upravljanje. A što je veći, veća je popularnost društva za upravljanje, a time i veće povjerenje u njega.
• Kakav je rejting zajedničkih fondova prema količini prikupljenih sredstava? Bolje je provjeriti ovaj pokazatelj za godinu i za tri godine.
• Koja je ocjena zajedničkog fonda na temelju neto vrijednosti imovine?
• Koja je ocjena profitabilnosti zajedničkog fonda? Upravo ta ocjena prije svega privlači pažnju investitora. Ovaj pokazatelj rangira fondove prema visini profitabilnosti koju su uspjeli postići u određenom vremenskom razdoblju. Na primjer, upravljanje uzajamnim fondovima Sberbanke dovelo je do činjenice da je fond Sberbank - Global Internet ostvario godišnji povrat od 49,91%.

Kako kupiti dionice?

Ovdje nema ništa komplicirano. Dovoljno je biti u uredu društva za upravljanje ili se obratiti njegovom posredniku. Ulogu posrednika često imaju investicijska društva ili banke. Tamo ćete od vas tražiti da ispunite i potpišete sljedeće dokumente:

• Zahtjev za otvaranje osobnog računa. Kada društvo za upravljanje ima više fondova, a ulagatelj odluči uplatiti uloge u više fondova tog društva, tada se za svaki ulog moraju otvoriti računi.
• Profil registrirane osobe.
• Zahtjev za kupnju investicijskih udjela.

Svi dokumenti sastavljaju se i potpisuju u tri primjerka, a kada rade s posrednikom - u četiri. Naravno, malo je frke s papirima. Nakon nekoliko dana društvo za upravljanje će dobiti nalog za kupnju dionica sa svim detaljima.

Prodaja dionica

Ova radnja je slična kupnji. Također ćete morati posjetiti ured društva za upravljanje i napisati izjavu, u ovom slučaju o otplati. Obično je od dokumenata potrebna samo putovnica, no ponekad se traže podaci o broju dionica koje posjeduje investitor i broj osobnog računa. Stoga je bolje ići s punim paketom dokumenata.

Vrijedno je zapamtiti da se prodaja i kupnja iz različitih zajedničkih fondova odvija na različite načine, odnosno u različito vrijeme. Otvoreni fondovi, kojih je većina, omogućit će ulagaču prodaju bilo kojim radnim danom, interval - u trenutku otvaranja intervala, zatvoreni - kada se formira fond zajedničkog ulaganja ili uplaćuju dodatni udjeli. Ali možda postoje iznimke.

Kupnja i prodaja dionica putem posrednika

Transakcije s dionicama preko brokera imaju svoje prednosti.

• Kupnja udjela zatvorenih i intervalnih fondova moguća je bilo kojim danom rada burze.
• Moguće je izbjeći premije pri kupnji i popuste pri prodaji dionica.
• Brzina izvršenja zahtjeva investitora.
• Nema potrebe dolaziti do ureda društva za upravljanje.

Međutim, postoje i nedostaci. Ne izlistava svaki uzajamni fond svoje dionice na burzi. Promstroybank, Metropol, Interfin Capital, Uralsib primjeri su društava za upravljanje uvrštenih na burzu. Sberbank Asset Management, čiji uzajamni fondovi kotiraju na burzi, također je jedno od najvećih društava za upravljanje. Takve dionice nemaju najveću likvidnost i stoga će spread biti visok. Umjesto premija i popusta, postojat će provizije za burzu i brokera (čak i nekoliko puta manje), kao i naknada, ali ne uvijek, za usluge depozitara.

Uzajamnog fonda. banke

Mnoge banke nude uslugu "Deposit plus Mutual Fund". Tako ulagač prilikom plasiranja sredstava dio polaže uz kamatu u obliku depozita, a ostatak koristi za kupnju udjela u fondovima zajedničkog ulaganja kojima upravlja društvo za upravljanje iste banke. Je li to dobro ili loše ovisi o radu društva za upravljanje. Uostalom, ako bude dobro poslovao, prinos na dionice premašit će kamate na depozit, što će, naravno, razveseliti investitora. U suprotnom, investitor će žaliti zbog izgubljene dobiti koju je mogao ostvariti kada je sva svoja raspoloživa sredstva položio u obliku depozita s kamatama.

Oporezivanje

Morat ćete platiti samo kada se dionice otkupe. I to je jedina uplata koju treba “pokloniti” omiljenoj poreznoj upravi. Dobit je lako izračunati - ona je razlika između trenutne vrijednosti dionica i troškova njihove kupnje. Obično je izračun i zadržavanje ovog poreza od pojedinaca odgovornost društva za upravljanje. To znači da investitor ne mora sam ispunjavati poreznu prijavu. Za rezidente porez će biti 13 posto, za nerezidente - 30 posto.

Troškovi dioničara

Dvije su glavne vrste provizija koje se prakticiraju u zajedničkim fondovima.

• Provizija koja povećava trošak dionice pri kupnji (kupovna premija). Ne smije prelaziti jedan i pol posto procijenjene vrijednosti jedne dionice. Neka društva za upravljanje to uopće ne naplaćuju.
• Provizija koja umanjuje cijenu dionice prilikom prodaje (prodajni popust). Ne smije prelaziti tri posto procijenjenih troškova.

Naknade za društvo za upravljanje, procjenitelja, revizora, registratora, depozitara također spadaju u rashodovnu kolonu. Ali svi leže unutar nekoliko postotaka i uzimaju se u obzir pri izračunu vrijednosti dionica.

Glavni igrači

1. Uralsib. Uzajamni fondovi: “Uralsib First”, “Uralsib Perspective Investments”, “Uralsib Eurobonds”, “Uralsib Financial Sector” itd. Nedavno je bilo nekoliko pozitivnih recenzija o Uralsib fondovima, a sve su one koncentrirane na forumima koji nisu ključni . Društvo za upravljanje Uralsib, čiji su uzajamni fondovi isprva pokazivali vrlo dobre prinose, sada je na meti oštrih kritika investitora. Mnogi investitori vjeruju da bi sami mogli postići puno bolje rezultate u isplativosti.
2. VTB investicijski fondovi: “VTB - Eurobond Fund”, “VTB - Stock Fund”, “VTB - Balanced Fund”, “VTB - MICEX Index”, “VTB - Telecommunications Fund” itd. VTB fondovi razlikuju se po profitabilnosti, ali ima mnogo pritužbi primaju u službu za korisnike. Stoga, kada razmatrate investicijske fondove VTB kao instrument ulaganja, morate biti spremni na to.
3. Glavno društvo za upravljanje Sberbankom je Sberbank Asset Management. Uzajamni fondovi: “Sberbank - Prirodni resursi”, “Sberbank - Financijski sektor”, “Sberbank - Europa”, “Sberbank - Amerika”, “Sberbank - Gold” itd. Ovo društvo za upravljanje pokazalo se pouzdanim, što nije iznenađujuće.

Nekoliko pitanja o zajedničkim fondovima

Je li moguće donirati dionice? Da, moguće je. Dovoljno je sklopiti standardni ugovor u običnom pisanom obliku.

Mogu li se dionice naslijediti? Da, mogu, općenito. Građanski zakonik Ruske Federacije detaljno opisuje kako se to radi.

Zaključak

Dakle, zajednički fondovi su izvrstan način za ulaganje i povećanje vaših sredstava. Glavna stvar je odabrati dostojan fond. Uspoređujući uzajamni fond i način ulaganja, ulagač početnik trebao bi odabrati prvu opciju. Uostalom, pored gore opisanih prednosti, postoje i dodatne:

• Možete uložiti malu količinu novca i dobiti prednosti najprofitabilnijih instrumenata (indeksni portfelj, nekretnine i drugi).
• Investitor, kada ulaže novac u uzajamne fondove, povjerava upravljanje profesionalcima (u tom smislu fond je sličan trust menadžmentu).
• Iako vam ulaganje u uzajamni fond ne omogućuje da sami iskoristite sve mogućnosti tržišta vrijednosnih papira, ulagač oslobađa svoje vrijeme za druge stvari. I ovo je, vidite, također veliki plus.

Drugim riječima, ako se investitor ne voli baviti svim zamršenostima tržišta vrijednosnih papira, ali želi uložiti novac, onda su investicijski zajednički fondovi upravo alat koji će omogućiti ne samo očuvanje, već i povećanje štednje.

Broj izdanih investicijskih jedinica otvorenih i intervalnih fondova nije ograničen. Broj izdanih udjela zatvorenog uzajamnog fonda naveden je u pravilima povjereničkog upravljanja ovim fondom. Investicijski udjeli su u slobodnom optjecaju nakon završetka formiranja zajedničkog investicijskog fonda.

Najvažniji pokazatelji koji se odnose na poslovanje investicijskog fonda su vrijednost neto imovine fonda i procijenjena vrijednost investicijske jedinice.

Neto vrijednost imovine fonda– razlika između vrijednosti imovine fonda i iznosa obveza koje treba ispuniti na teret te imovine.

Vrijednost imovine fonda- iznos sredstava na računima i depozitima te procijenjenu vrijednost druge imovine koja čini imovinu fonda.

Vrijednost imovine fonda procjenjuje se po tržišnoj cijeni.

Pasiva (pasiva) fonda je iznos novca koji se isplaćuje iz imovine fonda.

Obveze fonda uključuju:

• ? isplata novčane naknade za već otkupljene dionice;
• ? isplata naknade društvu za upravljanje i svim organizacijama koje služe fondu.

Na temelju neto vrijednosti imovine utvrđuje se procijenjena vrijednost udjela:

Neto vrijednost imovine (NAV) = imovina fonda - obveze fonda;

Izračunajte vrijednost obveza (pasiva) zajedničkog investicijskog fonda ako je vrijednost imovine 50 milijuna rubalja, trošak jedne dionice 300 rubalja, a broj dionica u optjecaju 100 000. Riješenje".

Neto imovina fonda:

Trošak obveza:

Odgovor: 20 milijuna rubalja.

Jedinice zajedničkog investicijskog fonda prodaju se po cijeni od 101,5 rubalja. , uključujući nadoplatu od 1,5%. Koja je vrijednost imovine fonda ako su obveze (obveze) 7 milijuna rubalja, a broj dionica 100 000?

Riješenje".

Procijenjena vrijednost udjela:

Neto imovina fonda:

Sredstva fonda:

Odgovor: 17 milijuna rubalja.

Neto vrijednost imovine zajedničkog investicijskog fonda iznosi 2,5 milijardi rubalja. Broj dionica - 5 milijuna komada. Nakon šest mjeseci vrijednost neto imovine porasla je na 4 milijarde rubalja, a broj dionica bio je 900 tisuća. Izračunajte povrat ulaganja u fond.

Riješenje".

Trošak jedne dionice na početku razdoblja jednak je:

Cijena dionice nakon šest mjeseci:

Profitabilnost:

Odgovor: prinos će biti 22,4% godišnje.

Za otvoreni fond procijenjena vrijednost udjela utvrđuje se dnevno, za intervalne i zatvorene fondove - mjesečno. Pravilima fonda mogu se predvidjeti premije na procijenjenu vrijednost investicijskih jedinica pri njihovom izdavanju i popusti pri njihovom otkupu. Na zakonodavnoj razini utvrđeni su maksimalni iznosi premije i diskonta na procijenjenu vrijednost udjela - 1,5% odnosno 3%.

Vrijednost dionice može se izraziti razlomkom od najmanje pet decimala.

Investitor je uložio 25.000 rubalja. u uplatu udjela intervalnog zajedničkog fonda. Procijenjeni trošak jednog investicijskog udjela je 30,5 rubalja. Nadoplata je 1%. Odredite broj dionica koje će biti izdane investitoru.

Riješenje".

• 1) trošak dionice s premijom:
• 30,5 rub. x 1,01 = 30,805 rub.;
• 2) broj dionica:
• 25 000/30,805 = 811,55657.

Odgovor: 811.55657.

Formiranje cijene investicijskih udjela za potrebe izdavanja, zamjene i otkupa utvrđuje se na temelju procijenjene vrijednosti udjela; kada se investicijskim udjelima trguje na organiziranom tržištu – po tržišnoj cijeni koju određuju ponuda i potražnja. Algoritam za određivanje cijene investicijskih jedinica, ovisno o vrsti uzajamnog fonda, prikazan je u tablici. 22.1 i 22.2.

Tablica 22.1

Primjer određivanja cijene investicijske jedinice uzajamnog fonda otvorene strukture poslovanja

Tablica 22.2

Primjer određivanja cijene investicijske jedinice uzajamnog fonda zatvorene strukture poslovanja