1 NV por acción al momento de comprar. Qué son los fondos mutuos (fondos mutuos). Los fondos mutuos son relativamente transparentes: se publica trimestralmente una declaración sobre la estructura de los activos

O un fondo mutuo para invertir dinero, los inversores piensan en cuánto se valoran los activos no gravados de su inversión. Además, incluso a nivel de intuición, los fondos o empresas más grandes se asocian con los más confiables. Sin embargo, este tipo de "tamaño" también puede estar plagado de ciertas desventajas, que incluyen, por ejemplo, la "lentitud" del fondo, que puede reducir en cierta medida su rentabilidad. Un parámetro más importante es el valor de los activos de la participada, también llamado NAV (Net Asset Value). Hablaremos sobre qué es el valor liquidativo y cómo encontrar este valor en este artículo.

Definición de NAV

Dado que el NAV es el valor de los activos netos, queda claro que estos activos no deben cargarse con ninguna obligación o costo. Cabe señalar que el análogo occidental de NAV es NAV (Valor liquidativo). La fórmula clásica para calcular el valor de los activos netos es la siguiente:

NAV \u003d (OA + VOA - ZUV) - (KOb + DOB - DP),

donde NAV es el valor de los activos netos, OA es el activo circulante, BOA es el activo no circulante, ZUV es la deuda de los fundadores sobre las contribuciones al capital autorizado, CB es el pasivo a corto plazo, Dob es el pasivo a largo plazo, DP es el rendimiento de períodos futuros.

Además, el indicador NAV es aplicable tanto a fondos como a empresas. Es muy significativo, en relación con qué empresas cuyas acciones cotizan en bolsa están obligadas a publicar este indicador junto con el informe anual, es decir. al menos una vez al año. En cuanto a los fondos mutuos, están obligados a publicar el valor del NAV diariamente, una vez al día.

Importancia del NAV

El indicador NAV es muy significativo para evaluar el atractivo inversor de las empresas y fondos de inversión colectiva. En el caso de las empresas, este tipo de inversión suele denominarse inversión de valor. Es decir, como si implicara la cantidad de activos que un inversor adquiere al invertir en acciones. Sin embargo, los activos de una empresa pueden estar cargados de pasivos que se pagarán en períodos posteriores y, por lo tanto, los inversores a menudo están interesados ​​en el NAV como una medida de los activos liberados de los pasivos.

Por lo tanto, podemos sacar una conclusión lógica: si el NAV de la empresa crece, este es un factor favorable para la dinámica del precio de la acción. Si el NAV disminuye, entonces el valor de los valores de la empresa puede mostrar una tendencia similar. Sin embargo, no hay que olvidar que, además del NAV y otros indicadores, la situación económica general, tanto a nivel mundial como a menor escala (países, industrias), tiene un impacto significativo en las cotizaciones. Es decir, si los inversores son pesimistas, pueden vender en volúmenes suficientemente grandes, haciendo bajar los precios, por ejemplo, durante períodos de crisis. O, por el contrario, experimentando un apuro durante los períodos de recuperación del mercado de valores, los inversores pueden comprar acciones, olvidándose hasta cierto punto del valor liquidativo (NAV) y otros indicadores. Por lo tanto, podemos decir que durante los períodos de pesimismo general será muy rentable comenzar a construir su cartera de inversiones, fijando las ganancias durante los períodos de exageración.

En cuanto a los fondos, al elegir, los inversores a menudo prestan atención al indicador NAV publicado diariamente, que caracteriza el volumen de activos administrados por el fondo, menos los costos (servicios de depósito, tarifas para administradores, tarifas de registro y otros costos para atender las actividades de inversión de el fondo).

Vale la pena señalar que un fondo mutuo, al ser una forma de inversión colectiva, acumula los fondos de los inversores (accionistas), que son administrados por una sociedad administradora (MC). El valor de una acción se calcula sobre la base del valor de los activos del fondo dividido por el número de acciones. Además, los fondos mutuos pueden ser de tipo abierto, cerrado y de intervalo. En consecuencia, los titulares de participaciones de fondos abiertos pueden comprar y vender sus participaciones a la sociedad gestora. En cuanto a los fondos cerrados, están más enfocados a inversores a largo plazo, y no puedes vender tu participación a la sociedad gestora, como en el caso de los fondos abiertos, pero la participación se puede vender en subastas de bolsa a aquellos que lo deseen. Cómpralo. En cuanto a los fondos de intervalo, pueden venderse a una sociedad gestora en determinados intervalos y, fuera de los intervalos indicados, la venta de dichas participaciones solo es posible en subastas de bolsa.

Tradicionalmente, los fondos mutuos cerrados y de intervalo tienen el valor NAV máximo, ya que los fondos en dichos fondos generalmente se colocan en objetos más costosos (por ejemplo, bienes raíces), cuya administración requiere más tiempo para obtener ganancias. En cuanto a los fondos abiertos, el indicador NAV en ellos sirve como expresión de un cierto "grado de confianza" de los inversores y garante de la fiabilidad del fondo. Sin embargo, no olvide que si el fondo es excesivamente grande, entonces puede ser una tarea muy problemática llevar a cabo cualquier reacomodo de activos en su cuerpo. Se cree que los fondos con un valor liquidativo de hasta 300-400 millones de rublos son óptimos en términos de NAV.

En cuanto al valor total de los activos netos de los fondos rusos (información tomada del recurso investfunds.ru), esta cifra es de aproximadamente 719 mil millones de rublos, de los cuales 245 mil millones de rublos. cuentas para fondos abiertos, 6 mil millones de rublos. - por intervalo y 467 mil millones de rublos. - fondos cerrados.

Conclusión

El NAV es un indicador muy importante que debe tenerse en cuenta al formar una cartera de inversión. Sin embargo, el NAV no puede percibirse como un número separado; es necesario considerar el indicador en dinámica, y solo en combinación con otros indicadores.

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Asimismo, los miembros del grupo podrán y seguirán manteniendo relaciones contractuales de prestación de servicios de corretaje, custodia y otros servicios profesionales con personas distintas de los inversores, mientras que (i) los miembros del grupo podrán recibir a su disposición información de interés a los inversionistas, y los participantes los grupos no tienen ninguna obligación con los inversionistas de divulgar dicha información o utilizarla para cumplir con sus obligaciones; (ii) las condiciones para la prestación de servicios y el importe de la remuneración de los miembros del grupo por la prestación de dichos servicios a terceros pueden diferir de las condiciones y el importe de la remuneración prevista para los inversores. Al resolver conflictos de intereses emergentes, VTBC UA se guía por los intereses de sus clientes. Puede encontrar información más detallada sobre las medidas tomadas por VTBK UA en relación con los conflictos de intereses en la Política de VTBC UA sobre la gestión de conflictos de intereses publicada en el Sitio. Fondos mutuos de inversión abiertos administrados por JSC VTB Capital Asset Management: OPIF RFI "VTB - Equity Fund" (Las reglas del Fondo fueron registradas por el Servicio Federal de Mercados Financieros de Rusia el 13 de septiembre de 2007, No. 0968-94131582); OPIF RFI "VTB - Fondo equilibrado" (Las reglas del Fondo fueron registradas por el Servicio Federal de Mercados Financieros de Rusia el 13 de septiembre de 2007, No. 0962-94131346); OPEIF RFI “VTB – Emerging Markets Eurobond Fund” (Las reglas del Fondo fueron registradas por el Servicio Federal de Mercados Financieros de Rusia el 13 de septiembre de 2007, No. 0958-94130789); OPIF RFI "VTB - Fondo de Empresas de pequeña y mediana capitalización" (Las reglas del Fondo fueron registradas por el Servicio Federal de Mercados Financieros de Rusia el 13 de septiembre de 2007, No. 0959-94131180); OPIF RFI "VTB - Fondo de Empresas con Participación Estatal" (Las reglas del Fondo están registradas en el Servicio Federal de Mercados Financieros de Rusia 13. 09.2007, N° 0966-94131263); OPIF RFI "VTB - Fondo de Electricidad" (Las reglas del Fondo fueron registradas por el Servicio Federal de Mercados Financieros de Rusia el 13 de septiembre de 2007, No. 0965-94131501); OPEIF RFI "VTB - Future Technologies Fund" (Las reglas del Fondo están registradas por el Servicio Federal de Mercados Financieros de Rusia el 13 de septiembre de 2007, No. 0967-94131429); OPIF RFI "VTB - Metallurgy Fund" (Las reglas del Fondo fueron registradas por el Servicio Federal de Mercados Financieros de Rusia el 13 de septiembre de 2007, No. 0961-94131104); OPIF RFI "VTB - Eurobond Fund" (Las reglas del Fondo fueron registradas por el Servicio Federal de Mercados Financieros de Rusia el 13 de septiembre de 2007, No. 0963-94130861); OPIF RFI "VTB - Fondo del Sector de Petróleo y Gas" (Las reglas del Fondo fueron registradas por el Servicio Federal de Mercados Financieros de Rusia el 13 de septiembre de 2007, No. 0960-94131027); OPEIF RFI "VTB - Fondo del Sector de Consumo" (Las reglas del Fondo fueron registradas por el Servicio Federal de Mercados Financieros de Rusia el 13 de septiembre de 2007, No. 0964-94130944); OPIF RFI "VTB - BRIC" (Las Reglas del Fondo fueron registradas por la Comisión Federal de Valores de Rusia el 11 de agosto de 1997 No. 0012-46539678); OPEIF RFI "VTB - Global Dividend Fund" (Las reglas del Fondo fueron registradas por la Comisión Federal de Valores de Rusia el 26 de febrero de 2003, No. 0090-59893176); OPIF RFI "VTB - Fondo del Tesoro" (Reglas del fondo registradas por la Comisión Federal de Valores de Rusia el 26 de febrero de 2003 No. 0089-59893097); OPEIF RFI "VTB - Índice de la Bolsa de Moscú" (Reglas del Fondo registrado en la Comisión Federal de Valores de Rusia el 21 de enero de 2004 No. 0177-71671092), Open Joint Stock Fund RFI "VTB - Money Market Fund" (Reglas del Fondo registrado en el Servicio Federal de Mercados Financieros de Rusia el 25.09.2007, No. 0997-94132239); OPIF RFI "VTB - Fondo de acciones de empresas de infraestructura" (Las reglas del Fondo fueron registradas por el Servicio Federal de Mercados Financieros de Rusia el 25 de septiembre de 2007, No. 0998-94132311); OPIF RFI "VTB - Fondo de inversión mixto" (Las reglas del Fondo fueron registradas por la Comisión Federal de Valores de Rusia el 03.05.2003, No. 0092-59891904); OPIF RFI "VTB - Precious Metals Fund" (Las reglas del Fondo fueron registradas por el Servicio Federal de Mercados Financieros de Rusia el 31 de marzo de 2009, No. 1407-94156211). Fondos mutuos cotizados en bolsa administrados por JSC VTB Capital Gestión de activos: BPIF RFI "VTB - Smart Beta Russian Corporate Bonds" (Reglas de fondos registradas por el Banco Central de Rusia el 31 de enero de 2019, No. registrado por el Banco Central de Rusia el 28.05.2019, No. 3735), BPIF RFI "VTB - American Corporate Debt Fund" (Reglas del fondo registrado en el Banco Central de Rusia el 27.06.2019, No. 3754), BPIF RFI "VTB - Fondo de acciones de países en desarrollo países" Banco Central de Rusia 27/06/2019, No. 3755). El Índice de la Bolsa de Moscú y el Índice de Bonos Corporativos de la Bolsa de Moscú son índices bursátiles calculados por la Bolsa de Moscú PJSC. El titular de los derechos de las marcas comerciales "MosExchange Index" y "MOEX" es PJSC Moscow Exchange. PJSC Moscow Exchange no ofrece garantías ni garantías a terceros sobre la idoneidad de invertir en productos financieros de VTBC UA basados ​​en índices calculados por PJSC Moscow Exchange. La base para el surgimiento de las relaciones entre PJSC Moscow Exchange y VTBK UA es la concesión de una licencia no exclusiva para usar las marcas comerciales "MosExchange Index" y "MOEX". El Índice de la Bolsa de Moscú y el Índice de Bonos Corporativos de la Bolsa de Moscú, calculados por la Bolsa de Moscú de PJSC y que están directamente asociados con la Marca Registrada "Índice MosExchange", se crean, calculan y mantienen sin referencia a VTBC UA y sus actividades comerciales. Fondos mutuos de inversión inmobiliarios cerrados administrados por JSC VTB Capital Gestión de activos: Fondo de inversión inmobiliario cerrado VTB Capital - Bienes inmuebles residenciales 1 (Reglas del fondo registradas por el Banco Central de Rusia el 03.06.2016, No. 3163), Fondo de inversión inmobiliario cerrado VTB Capital – Residential Real Estate 2 (Reglas del Fondo registradas por el Banco Central de Rusia el 8 de febrero de 2018, No. 3462). El valor de las unidades de inversión puede aumentar y disminuir, los resultados de invertir en el pasado no determinan los ingresos futuros, el estado no garantiza la rentabilidad de las inversiones en fondos mutuos. Las reglas de administración fiduciaria de los OPIF administrados por VTBC UA prevén primas (descuentos) a (c) el valor estimado de las unidades de inversión en el momento de su emisión (redención). El cobro de bonificaciones (descuentos) reducirá la rentabilidad de las inversiones en unidades de inversión del OPIF. Antes de comprar una acción de inversión, debe leer atentamente las reglas de administración de fideicomisos del fondo. Puede obtener información sobre los Fondos y familiarizarse con las Reglas para la gestión fiduciaria de los Fondos, con otros documentos previstos por la Ley Federal "Sobre Fondos de Inversión" y las regulaciones en el campo de los mercados financieros, en: 123112, Rusia, Moscú, emb. Presnenskaya, 10, piso 15, sala III, por teléfono 8-800-700-44-04 (para comunicaciones móviles y de larga distancia gratuitas), en las direcciones de los agentes o en Internet en www.site. VTBK UA no garantiza que la operación del Sitio o cualquier contenido será ininterrumpido o libre de errores, que los defectos se corregirán o que los servidores desde los cuales se proporciona esta información estarán protegidos contra virus, caballos de Troya, gusanos, software bombas o elementos o procesos similares u otros componentes dañinos. cualquier expresión de opinión, estimaciones y pronósticos en el sitio son las opiniones de los autores a la fecha de redacción. no reflejan necesariamente los puntos de vista de VTBK UA y están sujetos a cambios en cualquier momento sin previo aviso. 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Qué es el NAV de un fondo mutuo, su cálculo y aplicación

En la práctica de los inversores, a menudo se encuentra un concepto como el valor liquidativo de un fondo (NAV). Todos los inversores entienden el significado de la expresión "activos": estos son instrumentos bursátiles, que son objeto de inversión de capital. Estos pueden ser activos en divisas, acciones o bonos. ¿Qué significa el concepto de "patrimonio neto"?

Determinación del valor NAV

NAV- valor liquidativo - es la diferencia entre la cantidad de activos y pasivos del fondo. En otras palabras, NAV es un indicador real que indica el contenido real del fondo de propiedad.

Este valor se determina restando el monto de los costos del capital total:

• Aportaciones al depositario
• Compensación de los gerentes
• tasa de registro
• Pago por servicios de acreedor

Esto también incluye otras transacciones de gastos destinadas al servicio de las inversiones.

Cómo se calcula el NAV

Para determinar la diferencia se tiene en cuenta el indicador real de todos los activos disponibles y su valoración real. El día de la determinación del valor se toma el valor promedio ponderado de las últimas diez transacciones por día de negociación para todos los instrumentos negociados en bolsa. Si se realizaron menos de diez transacciones, se tienen en cuenta los indicadores de las últimas subastas, en las que hubo un número suficiente de transacciones.

De la cantidad recibida se deduce el valor de los costos reales al momento de estimar el valor de los activos netos.

En el caso de valoración de activos que no participen en la negociación bursátil, se realiza una valoración independiente de conformidad con el Reglamento sobre el procedimiento y condiciones para la determinación del valor del patrimonio neto de las sociedades anónimas de inversión, aprobado por Orden de el Servicio Federal de Bolsas de Valores No. 05-21/pz-n. Se prevé un procedimiento de liquidación similar para aquellos activos que tienen baja liquidez. Esto no tiene en cuenta las obligaciones de deuda de las organizaciones declaradas en quiebra y los pagos atrasados. En el marco de esta disposición, podrá establecer, con base en los estatutos internos, sus propias reglas para el procedimiento de valoración de los bienes.

Usando los datos obtenidos sobre el NAV, también se estima el valor de una acción, dividiendo el valor de los activos netos por la cantidad de acciones vendidas.

Por qué el NAV es útil para los inversores

Cuanto mayor sea el valor liquidativo, mayor será el atractivo de inversión del fondo. Un valor grande significa que el fondo mutuo contiene una gran cantidad de inversiones que le han sido confiadas por varios grandes inversionistas o una gran cantidad de pequeños accionistas. Sin embargo, este panorama no siempre es alentador por las siguientes razones:

Los grandes volúmenes de activos siempre son más difíciles de realizar

Una gran cantidad de activos puede conducir a la dispersión de fondos en diferentes proyectos y una diversificación excesiva de activos.

Pero una clara ventaja es el hecho de que los fondos mutuos con una gran cantidad de activos soportan las transacciones de gastos con menos dolor: pago por los servicios de una empresa de registro, depositario y administración. Naturalmente, esto se refleja en el aumento de la rentabilidad de los accionistas. Por lo tanto, teniendo en cuenta las ventajas y desventajas de los fondos con un gran valor liquidativo, la mejor opción es invertir en fondos con un valor liquidativo de 100-300 millones de rublos.

Un fondo mutuo es una especie de inversión colectiva de fondos con ganancias posteriores. Los fondos de muchos inversores se juntan en un solo fondo y se adquieren algunos activos sobre ellos. Son bonos, acciones, depósitos, bienes raíces, es decir, un conjunto estándar de instrumentos financieros de caballeros permitidos por la ley. La actividad de los empleados del fondo está encaminada a obtener el máximo beneficio con la ayuda de los fondos recibidos bajo gestión, de modo que los activos del fondo aumenten y los accionistas puedan recibir el beneficio que les corresponde.

Las ventajas de un fondo mutuo

El capital inicial puede ser pequeño. Algunos fondos están listos para aceptar una contribución por un monto de mil rublos. No tienes que estudiar el mercado por tu cuenta. Esto ya lo hacen personas especialmente capacitadas que trabajan en el fondo.

Cómo funciona

No todas las organizaciones, y más aún, pueden crear un fondo mutuo. Esta es una actividad con licencia. La licencia es emitida por el Servicio Federal responsable del control de los mercados financieros de la Federación Rusa. Este organismo emite una licencia y controla las actividades posteriores del fondo mutuo. La auditoría se realiza al menos una vez cada tres años. Es por ello que el fondo debe realizar todas las operaciones correctamente y trabajar dentro del marco de la ley.

Tan pronto como se obtiene una licencia, el fondo puede comenzar a atraer inversores (accionistas). Pueden ser tanto ciudadanos como organizaciones. Cada persona puede comprar acciones por una cierta cantidad de fondos, y esta cantidad está a disposición de los administradores. El fondo puede comprar valores que están en libre circulación con el dinero de los inversionistas y, al realizar tales transacciones, obtiene una ganancia, lo que lleva a un aumento en el valor de los activos del fondo, lo que significa que aumenta el valor de las acciones.

Pai-que es?

Una acción de inversión es una acción nominal que registra el hecho de la inversión de un inversor en un fondo de una determinada cantidad de fondos. En otras palabras, el inversionista fija así su propio derecho a una parte de la propiedad del fondo mutuo. La titularidad documental se formaliza mediante un registro en la cuenta personal del depositante, que se abre en el registro del fondo mutuo. Es probable que el número de unidades que poseerá el inversionista sea un número fraccionario.

Cambio en el valor de las acciones

El valor de las participaciones, como el valor de cualquier otro activo, está sujeto a riesgos de inversión. La acción no tiene un precio nominal, pero su valor estimado se calcula con cierta frecuencia. Así, los fondos mutuos de capital variable calculan el precio de una acción todos los días hábiles (en días festivos y fines de semana, el costo es igual al precio del último día hábil).

Un fondo mutuo de intervalo hace esto el último día del intervalo (el período en el que puede pagar y comprar acciones) y el último día hábil del mes. Los Fondos Mutuos Cerrados calculan el valor el último día hábil del mes y el día siguiente al último día de solicitudes para la compra de unidades adicionales. Todas las operaciones de compra/venta de las participaciones de este fondo se realizan en función de su cotización el último día de aceptación de órdenes.

El costo de las acciones se calcula simplemente: el precio de los activos netos (NAV) del fondo mutuo se divide por el número de acciones. La información sobre ellos se puede ver en el registro de inversores del fondo. Los activos netos de un fondo de inversión por unidades se determinan restando el monto de los pasivos del fondo de sus activos (fondos mantenidos en los depósitos del fondo y en sus cuentas).

Garantía de rendimiento

No hay rendimiento garantizado en los fondos mutuos, como otros instrumentos financieros. Todo está determinado por la cantidad de oferta y demanda de activos bursátiles. Y las acciones de los fondos de inversión no pueden dar un rendimiento garantizado. Además, en la información sobre el fondo mutuo de inversión, no se puede hablar de garantías sobre la rentabilidad de la sociedad gestora en el futuro. Esto se describe con más detalle en el artículo 51 de la Ley Federal "Sobre Fondos de Inversión". Sin embargo, el futuro inversionista debe comprender que solo los instrumentos de bajo rendimiento, como los bonos, pueden garantizar ganancias. Solo necesita minimizar los riesgos en la etapa de selección, y luego la rentabilidad de los fondos mutuos ayudará a aumentar los fondos.

¿Cómo se genera el beneficio en el fondo?

Si un inversor decide invertir cien mil rublos en el fondo, y el costo de una acción en ese momento era de cuatro mil rublos, entonces podrá comprar veinticinco acciones. Supongamos que, después de un tiempo, los activos del fondo han subido de precio y el costo de una acción se ha vuelto igual a seis mil rublos. El valor de todas las acciones adquiridas por el inversor, en este caso, comenzó a ascender a ciento cincuenta mil rublos. Entonces pudo ganar cincuenta mil rublos, sin incluir comisiones e impuestos. Es así como cada uno de los accionistas puede recibir su utilidad utilizando las acciones de los fondos mutuos.

Reglas para una inversión exitosa

La esencia de las reglas es simple. Las inversiones deben hacerse a largo plazo. Un fondo mutuo es una herramienta de inversión a largo plazo (a partir de dos años). Por lo tanto, todos los fondos invertidos deben permanecer tranquilos durante los próximos dos o tres años y generar ganancias. Tal inversión es buena porque no se ve afectada por las fluctuaciones a corto plazo a las que el mercado de valores es tan susceptible. Esto proporciona una mayor tasa de rendimiento.

Esto también implica la segunda regla: debe invertir fondos gratuitos que no serán necesarios en un futuro próximo. Las inversiones a corto plazo son posibles e incluso pueden ser rentables. Pero este enfoque no garantiza los ingresos de cada inversión en un fondo mutuo. Debe invertir en fondos mutuos confiables, cuyas revisiones y calificaciones indiquen la posibilidad de obtener ganancias.

Calificación de fondos mutuos

No es difícil obtener información sobre el rendimiento de un fondo en particular. Es de dominio público. Pero al estudiarlo, vale la pena considerar una serie de puntos.

• ¿Cuál es la calificación de la sociedad gestora en términos de la cantidad de fondos recaudados durante el último año? ¿Dos años? ¿Tres? Al estudiar la calificación de los fondos mutuos, debe entenderse que el inversionista invierte fondos durante un período prolongado, y la seguridad de la inversión y el éxito de la inversión dependerán de la capacidad de la empresa administradora para administrar los fondos de los inversionistas. .
• ¿Cuál es la calificación de la sociedad gestora en términos de valor liquidativo? Este valor indica cuántos fondos de los participantes del fondo están bajo la gestión de este MC. Y cuanto más alto sea, mayor será la popularidad de la empresa de gestión y, por lo tanto, mayor será su credibilidad.
• ¿Cuál es la calificación de los fondos mutuos en términos de la cantidad de fondos recaudados? Es mejor verificar este indicador para el año y para tres años.
• ¿Cuál es la calificación de valor liquidativo del fondo mutuo?
• ¿Cuál es la calificación de rendimiento del fondo mutuo? Es esta calificación la que atrae la atención de los inversores en primer lugar. Este indicador clasifica los fondos según la cantidad de rendimiento que pudieron lograr durante un cierto período de tiempo. Por ejemplo, la gestión de fondos mutuos de Sberbank condujo al hecho de que el fondo "Sberbank - Global Internet" emitió un rendimiento para el año del 49,91%.

¿Cómo comprar acciones?

No hay nada complicado aquí. Basta con estar en la oficina de la sociedad gestora o ponerse en contacto con su intermediario. El papel de intermediario lo desempeñan a menudo las empresas de inversión o los bancos. Allí se le pedirá que complete y firme los siguientes documentos:

• Solicitud de apertura de una cuenta personal. Cuando una sociedad administradora tiene varios fondos, y el inversionista decide realizar depósitos en más de un fondo de esta sociedad, entonces se deben abrir cuentas para cada depósito.
• Cuestionario de Persona Registrada.
• Solicitud de compra de acciones de inversión.

Todos los documentos se redactan y firman por triplicado, y cuando se trabaja con un intermediario, en cuatro. Con los papeles, por supuesto, hay un poco de lío. Después de un par de días, llegará una instrucción de la sociedad gestora para comprar acciones con todos los detalles.

Venta de acciones

Esta acción es similar a comprar. También tendrá que visitar la oficina de la sociedad gestora y redactar una solicitud, en este caso, sobre la devolución. Por lo general, solo se requiere un pasaporte de los documentos, sin embargo, a veces se requiere información sobre la cantidad de acciones que posee el inversor, el número de la cuenta personal. Por lo tanto, es mejor ir con un paquete completo de documentos.

Vale la pena recordar que la compra y venta de diferentes fondos mutuos se realizan de diferentes maneras, o mejor dicho, en diferentes momentos. Los fondos abiertos, que son la mayoría, permitirán al inversionista vender en cualquiera de los días hábiles, fondos de intervalo -en el momento de la apertura del intervalo, cerrados- cuando se constituya un fondo mutuo de inversión o se coloquen acciones adicionales. Pero puede haber excepciones.

Operaciones de compraventa de participaciones con la ayuda de un corredor

Negociar con acciones a través de un corredor tiene sus ventajas.

• La compra de unidades de fondos cerrados y de intervalo es posible en cualquier día cuando el intercambio está abierto.
• Es posible evitar recargos al comprar y descuentos al vender acciones.
• La velocidad de ejecución de la solicitud del inversor.
• No es necesario llegar a la oficina de la empresa de gestión.

Sin embargo, también hay desventajas. No todos los fondos mutuos cotizan sus acciones en la bolsa de valores. Promstroybank, Metropol, Interfin Capital, Uralsib son un ejemplo de sociedades de gestión que cotizan en bolsa. Sberbank Asset Management, cuyos fondos mutuos cotizan en la bolsa de valores, también es una de las compañías de administración más grandes. Estas acciones no tienen la mayor liquidez y, por lo tanto, el diferencial será alto. En lugar de recargos y descuentos, aparecerán comisiones a la bolsa y al corredor (aunque sean varias veces menores), así como una tarifa, aunque no siempre, por los servicios de un depositario.

PIF. Bancos

Muchos bancos practican el servicio "Depósito más Fondo Mutuo". Así, al colocar fondos, el depositante pone a interés una parte de ellos en forma de depósito, y el resto se destina a la compra de acciones de fondos mutuos de inversión administrados por la sociedad administradora del mismo banco. Si esto es bueno o malo depende del trabajo de la empresa de gestión. Después de todo, con su buen desempeño, el rendimiento de las acciones superará el porcentaje del depósito, lo que, por supuesto, traerá alegría al inversor. De lo contrario, el inversor se arrepentirá del lucro cesante que podría haber recibido cuando hubiera colocado todos los fondos disponibles en forma de depósito a interés.

Impuestos

Tendrá que pagar sólo cuando se canjeen las acciones. Y este es el único pago que necesita para "regalar" su impuesto favorito. La ganancia es fácil de calcular: es la diferencia entre el valor actual de las acciones y el costo de su compra. Habitualmente, el cálculo y retención de este impuesto a personas físicas es responsabilidad de la sociedad gestora. Esto significa que el inversionista no tiene que lidiar con la autocompletación de la declaración de impuestos. Para los residentes, el impuesto será del 13 por ciento, para los no residentes, del 30 por ciento.

gastos del accionista

Hay dos tipos principales de comisiones que se practican en los fondos mutuos.

• Una comisión que aumenta el valor de una unidad al momento de la compra (prima de compra). No debe exceder el uno y medio por ciento del valor estimado de una acción. Algunas empresas de gestión no lo cobran en absoluto.
• Comisión que reduce el valor de una acción en venta (descuento en venta). No debe exceder el tres por ciento del valor estimado.

La remuneración de la sociedad gestora, tasador, auditor, registrador, depositario también se refiere a la columna de gastos. Pero todos se encuentran dentro de un pequeño porcentaje y se tienen en cuenta al calcular el valor de las acciones.

Principales actores

1. Uralsib. Fondos mutuos de inversión: Uralsib First, Uralsib Prospective Investments, Uralsib Eurobonds, Uralsib Financial Sector, etc. Recientemente, ha habido pocas críticas positivas sobre los fondos de Uralsib, y todas se centran en foros no centrales. La sociedad de gestión "Uralsib", cuyos fondos mutuos mostraron inicialmente un muy buen rendimiento, ahora es objeto de fuertes críticas por parte de los inversores. Muchos inversores creen que podrían lograr resultados mucho mejores por su cuenta en términos de rentabilidad.
2. Fondos mutuos VTB: VTB - Fondo de Eurobonos, VTB - Fondo de Equidad, VTB - Fondo Balanceado, VTB - Índice MICEX, VTB - Fondo de Telecomunicaciones, etc. Los fondos de VTB varían en rendimiento, pero se reciben muchas quejas por el servicio al cliente. Por lo tanto, al considerar los fondos mutuos VTB como una herramienta de inversión, debe estar preparado para esto.
3. La principal empresa de gestión de Sberbank es Sberbank Asset Management. Fondos mutuos: Sberbank - Recursos naturales, Sberbank - Sector financiero, Sberbank - Europa, Sberbank - América, Sberbank - Oro, etc. Esta empresa de gestión se ha establecido como confiable, lo cual no es sorprendente.

Algunas preguntas sobre los fondos mutuos

¿Es posible donar acciones? Si es posible. Suficiente para concluir la norma en la forma escrita habitual.

¿Se pueden heredar las acciones? Sí, pueden, en general. El Código Civil de la Federación Rusa describe en detalle cómo se hace esto.

Conclusión

Por lo tanto, los fondos mutuos son una excelente manera de invertir y aumentar sus fondos. Lo principal es elegir un fondo digno. Al comparar un fondo mutuo y cómo invertir, un inversionista novato debe concentrarse en la primera opción. Después de todo, además de las ventajas descritas anteriormente, existen otras adicionales:

• Puede invertir una pequeña cantidad de dinero y obtener los beneficios de los instrumentos más rentables (cartera indexada, bienes raíces y otros).
• Un inversionista, que invierte dinero en fondos mutuos, confía la administración de fideicomisos a profesionales (en este sentido, el fondo es similar a la administración de fideicomisos).
• Si bien invertir en un fondo mutuo no le permite utilizar todas las posibilidades del mercado de valores, el inversor libera su tiempo para otras cosas. Y esto, como ves, también es una gran ventaja.

En otras palabras, si a un inversionista no le gusta lidiar con todas las complejidades del mercado de valores, pero quiere invertir, entonces los fondos mutuos de inversión son exactamente la herramienta que le permitirá no solo ahorrar, sino también aumentar los ahorros.

El número de unidades de inversión emitidas de fondos abiertos y de intervalo no está limitado. El número de acciones emitidas de un fondo mutuo cerrado se indica en las reglas de administración de fideicomisos de este fondo. Las acciones de inversión circulan libremente una vez completada la formación de un fondo mutuo de inversión.

Los indicadores más importantes relacionados con las actividades de un fondo de inversión son el valor de los activos netos del fondo y el valor estimado de la participación de la inversión.

valor liquidativo del fondo- la diferencia entre el valor de los activos del fondo y el importe de las obligaciones a cumplir a expensas de estos activos.

El valor de los activos del fondo.- la cantidad de fondos en cuentas y depósitos y el valor estimado de otros bienes que constituyen los activos del fondo.

El valor de los activos del fondo se valora a precio de mercado.

Pasivos (pasivos) del fondo es la cantidad de dinero que se pagará de los activos del fondo.

Las obligaciones del Fondo incluyen:

• ? pago de compensación dineraria por acciones ya amortizadas;
• ? pago de la remuneración a la sociedad gestora ya todas las organizaciones que prestan servicios al fondo.

Con base en el valor de los activos netos, se determina el valor estimado de la acción:

Valor Liquidativo (NAV) = Activos del Fondo - Pasivos del Fondo;

Calcule el valor de las obligaciones (pasivos) de un fondo de inversión mutuo si el valor de los activos es de 50 millones de rublos, el valor de una acción es de 300 rublos y el número de acciones en circulación es de 100,000 piezas. Solución".

Patrimonio neto del fondo:

Costo de responsabilidad:

Respuesta: 20 millones de rublos.

Las acciones de un fondo mutuo de inversión se venden a un precio de 101,5 rublos. incluyendo un recargo del 1,5%. ¿Cuál es el valor de los activos del fondo si los pasivos (pasivos) son de 7 millones de rublos y el número de acciones es de 100,000 unidades?

Solución".

Valor estimado de la acción:

Patrimonio neto del fondo:

Activos del fondo:

Respuesta: 17 millones de rublos.

El valor liquidativo del fondo mutuo de inversión es de 2.500 millones de rublos. Número de acciones - 5 millones de unidades. Seis meses después, el valor de los activos netos aumentó a 4 mil millones de rublos y el número de acciones fue de 900 mil unidades. Calcular el retorno de la inversión en el fondo.

Solución".

El valor de una acción al comienzo del período es igual a:

Valor de la acción después de seis meses:

Rendir:

Respuesta: el rendimiento será del 22,4% anual.

Para un fondo abierto, el valor estimado de una unidad se determina diariamente, para fondos de intervalo y cerrados, mensualmente. Las reglas del fondo pueden prever incrementos al valor estimado de las unidades de inversión cuando se emiten y descuentos cuando se rescatan. A nivel legislativo se fijan las bonificaciones y descuentos máximos al valor estimado de una acción - 1,5% y 3%, respectivamente.

El valor de una acción podrá expresarse como un número fraccionario de al menos cinco decimales.

El inversor aportó 25.000 rublos. en pago de unidades de un fondo mutuo de intervalo. El valor estimado de una acción de inversión es de 30,5 rublos. El subsidio es del 1%. Determinar el número de acciones que se emitirán al inversionista.

Solución".

• 1) el valor de la acción con un recargo:
• 30,5 rublos x 1,01 = 30,805 rublos;
• 2) número de acciones:
• 25 000/30,805 = 811,55657.

Respuesta: 811.55657.

La formación del precio de las acciones de inversión a efectos de emisión, canje y rescate se determina sobre la base del valor estimado de la acción; cuando circulan acciones de inversión en el mercado organizado - al precio de mercado determinado por la oferta y la demanda. El algoritmo de fijación de precios para acciones de inversión, según el tipo de fondo mutuo de inversión, se presenta en la Tabla. 22.1 y 22.2.

Cuadro 22.1

Un ejemplo de determinación del precio de una unidad de inversión de un fondo mutuo de inversión con una estructura operativa abierta

Cuadro 22.2

Un ejemplo de determinación del precio de una unidad de inversión de un fondo mutuo de inversión con una estructura operativa cerrada