Monetarna politika je najvažniji element savremene makroekonomske politike. Monetarna politika se odnosi na skup aktivnosti koje se sprovode u monetarnoj sferi u cilju regulisanja privrede.

Monetarna politika na makro nivou je skup mjera koje Centralna banka (CB) preduzima u oblasti monetarnog opticaja i kreditnih odnosa kako bi makroekonomski procesi dali smjer razvoja koji država želi.

Razvija ga i implementira Centralna banka zemlje, koja istovremeno djeluje u skladu sa ekonomskom politikom koju vodi vlada. Predmet regulacije su novčana masa i povezani parametri. Glavni subjekti monetarne politike su Centralna banka, komercijalne banke i druge finansijske institucije. Istovremeno, utiče na položaj gotovo svakog privrednog subjekta, bilo da je to državni organ, kompanija ili domaćinstvo.

Krajnji ciljevi monetarne politike su: održive stope ekonomskog rasta; visok nivo zaposlenosti; stabilan nivo cijena; ravnoteža platnog bilansa zemlje.

Nemoguće je postići sve ciljeve u isto vrijeme, jer dok su neki od njih međusobno konzistentni, drugi su u stanju kontradikcije. Na primjer, osiguranje visokih, održivih stopa ekonomskog rasta nesumnjivo će dovesti do viših nivoa zaposlenosti. Istovremeno, akcije u cilju stabilizacije nivoa cijena mogu biti praćene porastom nezaposlenosti. Stoga je neophodno uspostaviti hijerarhiju ciljeva monetarne politike, s obzirom da se obično prioritet daje održavanju stabilnog nivoa cijena.

Srednji ciljevi su: ponuda novca (ponuda novca) i kamatna stopa. Drugi mogući ciljevi mogu uključivati: kurs nacionalne valute; razlika između dugoročnih i kratkoročnih kamatnih stopa; obim kredita; indeksi cijena robe.

Treba napomenuti da se Centralna banka ne pridržava jednokratnih ciljeva, već ih može mijenjati u zavisnosti od stanja privrede i zadataka koji stoje pred društvom.

Dakle, monetarna politika je politika vlade koja utiče na količinu novca u opticaju kako bi se osigurala stabilnost cijena, puna zaposlenost i rast realne proizvodnje.

Efikasnost monetarne politike zavisi od izbora instrumenata monetarne regulacije. Postoje razne klasifikacije. Dele se na opšte, koje utiču na tržište kreditnog kapitala, i selektivne, namenjene regulisanju određenih oblika kredita.

Glavni instrumenti monetarne politike su:

1) promena diskontne stope;

2) promene normi obavezne rezerve;

3) operacije na otvorenom tržištu.

Promjena diskontne stope (stope refinansiranja) je najstariji metod monetarne regulacije. Zasniva se na pravu Centralne banke da kreditira one komercijalne banke koje imaju jaku finansijsku poziciju, ali su zbog određenih okolnosti potrebna dodatna sredstva.

Kada Centralna banka poveća eskontnu stopu, komercijalne banke će nastojati da nadoknade gubitke uzrokovane njenim rastom (povećanje cijene kredita) podizanjem stopa na kredite date zajmoprimcima. Promjena diskontne stope direktno utiče na promjenu stopa na kredite komercijalnih banaka. Ovo drugo je osnovni cilj ovog metoda monetarne politike Centralne banke. Na primjer, povećanje zvanične eskontne stope u periodu povećane inflacije uzrokuje povećanje kamatne stope na kreditne poslove komercijalnih banaka, što dovodi do njihovog smanjenja, jer cijena kredita raste, i obrnuto.

Dakle, promjene diskontne stope utiču na kreditni sektor. Prvo, otežano ili olakšavanje mogućnosti komercijalnih banaka da dobiju kredit od Centralne banke utiče na likvidnost kreditnih institucija. Drugo, promjena zvanične stope znači da krediti poslovnih banaka postaju skuplji ili jeftiniji za klijente.

Također, promjena zvaničnog kursa Centralne banke znači prelazak na novu monetarnu politiku, što primorava komercijalne banke da izvrše neophodna prilagođavanja u svom poslovanju.

Nedostatak korišćenja refinansiranja u monetarnoj politici je što ovaj metod utiče samo na komercijalne banke. Ako se refinansiranje malo koristi, onda ova metoda gotovo potpuno gubi svoju učinkovitost.

Promjene normi obavezne rezerve. Rezerve su nastale kao potreba da se štedišama garantuje isplata novca u slučaju bankrota banke. Ali kriza 1929-1933 pokazalo da su obavezne rezerve neefikasne u ovoj ulozi. Kako bi se garantovao povrat novca, počelo se koristiti osiguranje depozita, a obavezna rezerva je danas jedan od glavnih instrumenata monetarne regulacije.

Trenutno su minimalne rezerve najlikvidnija imovina koju sve kreditne institucije moraju imati, po pravilu, bilo u obliku gotovine na blagajnama banaka, bilo u vidu depozita kod Centralne banke ili u drugim visokolikvidnim oblicima. utvrđuje Centralna banka.

Promena normi obavezne rezerve omogućava Centralnoj banci da reguliše ponudu novca i kamatnu stopu, jer dovodi, prvo, do promene vrednosti novčane mase, a drugo, utiče na novčane multiplikatore, a samim tim i na sposobnost komercijalnih banaka da stvaraju novi novac kroz kreditiranje.

Obavezne rezerve obavljaju dvije glavne funkcije:

prvo, služe kao osiguranje za obaveze komercijalnih banaka na depozitima njihovih klijenata. Periodičnom promjenom stope obavezne rezerve, Centralna banka održava stepen likvidnosti komercijalnih banaka na minimalno prihvatljivom nivou u zavisnosti od ekonomske situacije;

drugo, oni su alat kojim Centralna banka reguliše obim ponude novca u zemlji. Promjenom norme rezervnih sredstava, Centralna banka reguliše obim aktivnog poslovanja komercijalnih banaka (uglavnom obim kredita koje izdaju), a samim tim i mogućnost njihovog izdavanja depozita. Promjene u stopi obavezne rezerve utiču na profitabilnost kreditnih institucija. Dakle, u slučaju povećanja obavezne rezerve dolazi do gubitka dobiti. Ova metoda služi kao najefikasnije sredstvo protiv inflacije.

Nedostatak ove metode je što se neke institucije, uglavnom specijalizovane banke sa malim depozitima, nalaze u povoljnijoj poziciji u odnosu na komercijalne banke sa velikim resursima.

Pri korištenju ovog metoda monetarne politike treba imati u vidu da i male promjene standarda obavezne rezerve uzrokuju značajna pomaka u obimu rezervi, obimu i strukturi kreditnog poslovanja. Česte i značajne promjene normi rezervi mogu čak dovesti do narušavanja monetarne i finansijske ravnoteže privrede. Stoga se provode u vrijeme inflacije, pada proizvodnje, kada su potrebni snažni lijekovi. Treba napomenuti da se u razvijenim zemljama sve rjeđe pribjegava promjeni normi rezervi kao načinu regulacije novčane mase.

Operacije na otvorenom tržištu. Postepeno, dvije gore opisane metode monetarne regulacije (promjene diskontne stope i promjene normi obavezne rezerve) su izgubile svoj primarni značaj, a glavni instrument monetarne politike postale su intervencije Centralne banke, nazvane operacije na otvorenom tržištu.

Ovaj metod se sastoji u tome da Centralna banka obavlja transakcije kupovine i prodaje hartija od vrijednosti u bankarskom sistemu. Kupovina hartija od vrijednosti od komercijalnih banaka povećava resurse potonjih, shodno tome povećavajući njihove kreditne sposobnosti, i obrnuto. Centralna banka periodično mijenja navedeni način kreditnog regulisanja, mijenja intenzitet svog poslovanja i njihovu učestalost.

Operacije na otvorenom tržištu postale su odlučujući instrument monetarne regulacije iz sljedećih razloga: prvo, njihovim vođenjem Centralna banka ne zavisi od komercijalnih; drugo, državne hartije od vrednosti mogu se kupovati i prodavati u različitim količinama, i samim tim uticati na ponudu novca u različitom stepenu.

Prema obliku tržišnih transakcija Centralne banke sa hartijama od vrijednosti, one mogu biti direktne i reverzne. Direktna transakcija je redovna kupovina ili prodaja, a obrnuta transakcija se sastoji od kupovine i prodaje vrijednosnih papira uz obavezno izvršenje obrnute transakcije po unaprijed određenoj stopi. Fleksibilnost reverznih operacija i mekši efekat njihovog uticaja čine ovaj regulatorni instrument popularnim. Ako bolje pogledate, možete vidjeti da su ove operacije u suštini slične refinansiranju osiguranim hartijama od vrijednosti. Centralna banka poziva poslovne banke da joj prodaju hartije od vrijednosti pod uslovima utvrđenim na osnovu aukcija, uz obavezu da ih ponovo prodaju za 4-8 sedmica. Štaviše, kamate koje se obračunavaju na ove hartije od vrijednosti dok su u vlasništvu centralne banke pripašće komercijalnim bankama.”

Dakle, operacije na otvorenom tržištu, kao metod monetarne regulacije, značajno se razlikuju od prethodna dva. Osnovna razlika je upotreba fleksibilnije regulative, jer se obim kupovine hartija od vrijednosti, kao i kamatna stopa koja se koristi, mogu mijenjati svakodnevno u skladu sa smjernicama politike Centralne banke. Komercijalne banke, uzimajući u obzir specifičnost ove metode, moraju pažljivo pratiti svoju finansijsku poziciju, izbjegavajući pritom pogoršanje likvidnosti.

Selektivni instrumenti monetarne politike su:

1. Kontrola određenih vrsta kredita;

2. Regulisanje rizika i likvidnosti bankarskih preduzeća;

3. Marža propisana zakonom;

4. Opomene.

Kontrola nad određenim vrstama kredita često se primjenjuje na kredite osigurane vrijednosnim papirima kojima se trguje na berzi, hipotekarne kredite i potrošačke kredite za kupovinu robe na rate. Ovdje centralna banka može dati instrukcije finansijskim institucijama da naprave posebne depozite kod centralne banke u slučaju povećanja navedenih vrsta kredita.

Regulacija rizika i likvidnosti bankarskih preduzeća. Postoji mnogo vladinih propisa koji regulišu poslovanje banaka. Glavni fokus ovih odredbi je na riziku i likvidnosti u bankarskom poslovanju. Rizik bankarske delatnosti se ne utvrđuje kroz procenu finansijskog stanja dužnika, već kroz odnos izdatih kredita i iznosa sopstvenih sredstava banke.

Pravna margina. Berza je neophodna institucija tržišnih ekonomskih odnosa. Berze su tržišta vrijednosnih papira kompanija. Međutim, bujne špekulacije na finansijskom tržištu uzrokuju ozbiljne probleme privredi. Pad cijena dionica može bankrotirati i kompanije i pojedince, što će zauzvrat smanjiti investicije i potražnju potrošača i gurnuti privredu u recesiju. Kao mjera protiv pretjeranih špekulacija na berzi koriste se zakonske margine. Marža je minimalni udio cijene kupljenih vrijednosnih papira koji se plaća iz vlastitih sredstava kupca. Na primjer, uz maržu od 60%, kupovinom paketa vrijednosnih papira u vrijednosti od 1 milion dolara, kupac mora platiti 600 hiljada dolara svojim novcem, a samo 400 hiljada dolara mogu biti sredstva primljena na kredit. Marže se povećavaju kada je poželjno ograničiti špekulativnu kupovinu dionica, a smanjuju se kada je poželjno oživjeti tržište.

Opomene. Monetarne vlasti mogu preporučiti komercijalnim bankama da slijede određene politike. Na primjer, ograničiti godišnju ekspanziju kredita, jer bi to moglo imati negativne posljedice po bankarski sistem i privredu u cjelini.

Dakle, savremene države imaju čitav sistem metoda za regulisanje privrede, a njeni sastavni instrumenti se razlikuju ne samo po jačini uticaja na kreditno tržište, već i po oblastima njihove primene, što, uz ispravnu procenu stanja, situacije, omogućava pronalaženje optimalnog rješenja koje će državu izvesti iz moguće krize.

Uvod..2

1. Monetarna politika: osnovne odredbe. 3

1.1. Ciljevi monetarne regulacije. 3

1.2. Instrumenti monetarne politike. 9

2. Glavni pravci monetarne regulacije u Ruskoj Federaciji. 17

2.1. Vrste monetarne politike. 17

2.2. Aktuelni trendovi i pravci monetarne politike 18

Zaključak.. 20

Bibliografija.. 22

Uvod

Skup vladinih mjera u oblasti novčanog prometa i kredita naziva se monetarna politika. Njegov glavni cilj je regulisanje ekonomske aktivnosti u zemlji i borba protiv inflacije.

Monetarna politika je usmjerena ili na podsticanje kreditne i novčane emisije (kreditna ekspanzija), ili na njihovo obuzdavanje i ograničavanje (kreditno ograničenje). Suočene sa padom proizvodnje i rastućom nezaposlenošću, centralne banke pokušavaju da ožive tržište širenjem kredita i snižavanjem kamatnih stopa. Naprotiv, ekonomski rast je često praćen „berzanskom groznicom“, špekulacijama, rastom cijena i rastućim neravnotežama u ekonomiji. U takvim uslovima centralne banke nastoje da spriječe „pregrijavanje“ tržišta ograničavanjem kredita, povećanjem kamatnih stopa, suzbijanjem pitanja sredstava plaćanja itd.

Svrha ovog rada je da se sagledaju glavni ciljevi, pravci i instrumenti monetarne politike.

Relevantnost rada je u tome što se monetarna politika sastoji od promjene novčane mase u cilju stabilizacije ukupnog obima proizvodnje (stabilan rast), zaposlenosti i nivoa cijena.

U početku je glavna funkcija centralnih banaka bila izdavanje gotovine, ova funkcija je postepeno izblijedjela u pozadini, ali ne treba zaboraviti da je gotovina još uvijek temelj na kojem se zasniva ostatak novčane mase.

Prilikom pisanja rada korišteni su radovi takvih autora kao što su: Kosoy A.M., Harris L., Polyakov V.P., Lavrushin O.I. i drugi.

Monetarna politika: osnovne odredbe

1.1. Ciljevi monetarne regulacije

Monetarna politika se podrazumijeva kao skup mjera koje država preduzima u monetarnoj sferi u cilju regulacije privrede. To je dio ukupne makroekonomske politike. Glavni konačni ciljevi monetarne politike su: održive stope rasta nacionalne proizvodnje, stabilne cijene, visok nivo zaposlenosti, ravnoteža platnog bilansa. Iz njihove ukupnosti možemo identifikovati prioritetni cilj monetarne politike - stabilizaciju opšteg nivoa cena.

Uz konačne ciljeve identifikuju se i međuciljevi. Oni su obim ponude novca i nivo kamatnih stopa.

Centralna banka zemlje sprovodi monetarnu politiku. Proces monetarne regulacije može se podijeliti u dvije faze. U prvoj fazi centralna banka utiče na ponudu novca, visinu kamatnih stopa, obim kredita itd. Na drugom, promjene ovih faktora se prenose u sferu proizvodnje, doprinoseći postizanju konačnih ciljeva.

Osnovni cilj monetarne politike je da pomogne privredi da postigne ukupni nivo proizvodnje koji karakteriše puna zaposlenost i stabilnost cena.

Uz pomoć monetarne regulacije, država nastoji da ublaži ekonomske krize i obuzda rast inflacije kako bi održala tržišne uslove, država koristi kredite za stimulisanje ulaganja u različite sektore privrede zemlje.

Treba napomenuti da se monetarna politika sprovodi i indirektnim (ekonomskim) i direktnim (administrativnim) metodama uticaja. Razlika između njih je u tome što centralna banka ili ima indirektan uticaj kroz likvidnost kreditnih institucija, ili postavlja ograničenja na kvantitativne i kvalitativne parametre aktivnosti banaka.

Opcije monetarne politike se različito tumače na grafikonu koji ih prikazuje (slika 1). Politika čvrste ponude novca odgovara vertikalnoj krivu ponude novca na nivou ciljane ponude novca. Fleksibilna monetarna politika se može predstaviti horizontalnom krivom ponude novca na nivou ciljne novčane mase. Međuopcija odgovara silaznoj krivulji ponude novca.

Fig.1. Opcije monetarne politike: a – relativno čvrste; b – relativno fleksibilan.

Izbor opcija monetarne politike u velikoj meri zavisi od razloga za promene u tražnji za novcem.

Očigledno je da centralna banka nije u stanju da istovremeno fiksira monetarni sistem i kamatnu stopu. Na primjer, da bi održala relativno stabilnu stopu kada potražnja za novcem raste, banka će biti prinuđena da proširi ponudu novca kako bi smanjila pritisak na povećanje kamatne stope zbog povećane potražnje za novcem (ovo će biti reflektuje se pomeranjem udesno od krive tražnje za novcem LD i pomeranjem tačke ravnoteže udesno duž Ls krive od tačke A do tačke B).

Monetarna politika ima prilično složen mehanizam transmisije. Učinkovitost politike u cjelini zavisi od kvaliteta rada svih njenih karika.

Možemo razlikovati četiri karike u transmisionom mehanizmu monetarne politike:

1) promena vrednosti realne novčane mase (m/p) kao rezultat revizije relevantne politike centralne banke;

2) promene kamatne stope na tržištu novca;

3) reakcija ukupnih troškova (posebno investicija) na dinamiku kamatne stope;

4) promjena outputa kao odgovor na promjene u agregatnoj tražnji (agregatni rashodi).

Između promene ponude novca i reakcije agregatne ponude, postoje još dve međufaze, prolaz kroz koje značajno utiče na konačni rezultat.

Promjena tržišne kamatne stope nastaje promjenom strukture portfelja imovine ekonomskih subjekata nakon što, recimo, kao rezultat ekspanzivne monetarne politike centralne banke, imaju više novca nego što im je potrebno.

Fig.2. Transmisioni mehanizam monetarne politike.

Posljedica će, kao što znamo, biti kupovina drugih vrsta imovine, jeftiniji krediti, tj. kao rezultat, smanjenje kamatne stope (slika 2, a), kada se kriva ponude novca pomera udesno sa pozicije Ls1 na poziciju Ls2.

Međutim, reakcija tržišta novca zavisi od prirode tražnje za novcem, tj. na strmini LD krive. Ako je potražnja za novcem dovoljno osjetljiva na promjene kamatne stope, onda će rezultat povećanja ponude novca biti mala promjena stope. I obrnuto, ako tražnja za novcem slabo reaguje na kamatnu stopu (strma LD kriva), onda će povećanje ponude novca dovesti do značajnog pada stope (slika 2, c).

Očigledno je da kršenje bilo koje karike transmisionog mehanizma može dovesti do smanjenja ili čak izostanka bilo kakvih rezultata monetarne politike.

Na primjer, manje promjene kamatne stope na tržištu novca ili nedostatak reakcije komponenti agregatne tražnje na dinamiku stope prekidaju vezu između fluktuacija u ponudi novca i obima proizvodnje. Ovi poremećaji u funkcionisanju transmisionog mehanizma monetarne politike posebno su izraženi u zemljama sa tranzicionim ekonomijama, kada je, na primer, investiciona aktivnost privrednih subjekata povezana ne toliko sa kamatnom stopom na tržištu novca, koliko sa opštim ekonomska situacija i očekivanja investitora.

Monetarna politika ima značajno eksterno zaostajanje (vrijeme od donošenja odluke do njenog rezultata), budući da je njen uticaj na veličinu BDP-a u velikoj mjeri povezan kroz fluktuacije kamatnih stopa sa smanjenjem investicione aktivnosti u privredi, što je prilično dug proces. To također komplikuje proces, jer kašnjenje u rezultatu može čak pogoršati situaciju. Na primjer, kontraciklična ekspanzija novčane mase (i smanjenje kamatne stope) kako bi se spriječila recesija može proizvesti rezultate kada je ekonomija već u usponu i uzrokovati neželjene inflatorne procese.

Možete produbiti svoje razumijevanje monetarne politike koristeći model agregatne potražnje-agregatne ponude (AD-AS model). Monetarna politika, kao i fiskalna politika, ograničena je faktorima sadržanim u krivoj ponude.

Drugim riječima, uzročno-posljedična veza prikazana na Slici 3 pretpostavlja da monetarna politika prvenstveno utiče na investicionu potrošnju, a time i na realnu proizvodnju i nivo cijena. AD-AS model, a posebno kriva agregatne ponude, objašnjava kako se promjene u investicijama distribuiraju između promjena u stvarnom outputu i promjena u nivou cijena.

Fig.3. Monetarna politika i AD-AS model.

U određivanju položaja ove krive agregatne tražnje, pretpostavljamo da je ponuda novca fiksna. Ekspanzija ponude novca pomera krivu agregatne tražnje udesno. Velika ponuda novca omogućava privredi da postigne veliki stvarni proizvod na bilo kom nivou cena. Smanjenje ponude novca, naprotiv, pomera krivu agregatne tražnje ulijevo.

Dakle, može se primijetiti da ako je ekonomija u recesiji i koju karakterizira gotovo horizontalni kejnzijanski segment krivulje agregatne potražnje, politika "jeftinog novca" će pomjeriti krivu agregatne tražnje sa pozicije ADl na poziciju AD2 i uvelike će uticati stvarni učinak i zaposlenost. Međutim, to će uzrokovati značajno povećanje nivoa cijena. Na slici 3, to je prikazano pomeranjem agregatne tražnje sa pozicije AD3 na poziciju AD1 na klasičnom ili vertikalnom segmentu krive agregatne ponude. Podrazumeva se da su politike „jeftinog novca“ očigledno neprikladne kada je privreda dostigla ili je blizu pune zaposlenosti. Slika 3 ukazuje na razlog: to bi dovelo do visoke inflacije.

1.2. Instrumenti monetarne politike

Za vođenje monetarne politike potrebno je uspostaviti vezu između instrumenata politike koje koristi vlada neke zemlje i njenih ciljeva za ekonomski rast, inflaciju i platni bilans.

Često, umjesto uspostavljanja direktne veze između alata i ciljeva, srednji cilj se smatra, na primjer, novac ili kredit. Korištenje srednjeg cilja omogućava proces u dva koraka koji se fokusira na određivanje odgovarajuće veličine novčane mase i korištenje alata monetarne politike kako bi se osiguralo da monetarni agregati ne prelaze tu veličinu.

Efikasnost monetarne politike u velikoj meri zavisi od izbora instrumenata (metoda) monetarne regulacije. Mogu se podijeliti na opće i selektivne. Opšti utiču na gotovo sve parametre monetarne sfere i utiču na tržište kreditnog kapitala u celini. Selektivne metode imaju za cilj regulisanje određenih oblika kredita, uslova kreditiranja itd. Glavni opšti instrumenti monetarne politike su promjene diskontne stope i stopa obavezne rezerve, te operacije na otvorenom tržištu. To su indirektne metode regulacije.

Promjena diskontne stope je najstariji metod monetarne regulacije. Zasniva se na pravu centralne banke da kreditira one komercijalne banke koje imaju jaku finansijsku poziciju, ali zbog određenih okolnosti zahtijevaju dodatna sredstva. Za obezbeđena sredstva, centralna banka zajmoprimcu naplaćuje određeni procenat. Stopa takve kamate naziva se diskontna stopa. Dakle, diskontna stopa je "cijena" dodatnih rezervi koje centralna banka daje preduzećima. Centralna banka ima pravo da ga mijenja, čime reguliše ponudu novca u zemlji.

Kada se diskontna stopa smanjuje, potražnja komercijalnih banaka za kreditima se povećava. Njihovim obezbjeđivanjem, centralna banka povećava rezerve komercijalnih banaka pozajmljivača za odgovarajući iznos. Ove rezerve su višak jer obavezne rezerve generalno nisu potrebne za podršku takvim zajmovima. Stoga komercijalne banke mogu u potpunosti iskoristiti sredstva preuzeta od centralne banke za kreditiranje, čime se povećava ponuda novca.

Povećanje novčane mase dovodi do smanjenja kamatne stope, tj. procenat po kojem se krediti daju preduzetnicima i stanovništvu. Pojeftinjuje se kredit, što podstiče razvoj proizvodnje.

Kada se diskontna stopa poveća, dolazi do obrnutog procesa. To dovodi do smanjenja potražnje za kreditima centralne banke, što usporava (ili smanjuje) stopu rasta, ponudu novca i povećava kamatnu stopu. Poduzetnici rjeđe uzimaju „skupe“ kredite, što znači da se manje novca ulaže u razvoj proizvodnje.

Smatralo se da je obavezna rezerva komercijalnih banaka neophodna kako bi se garantovalo da će štediše biti isplaćene u slučaju bankrota. Međutim, kako je praksa pokazala, ispostavilo se da su oni nedjelotvorno sredstvo zaštite depozita. Stoga je osiguranje depozita počelo da se koristi kao garancija povrata novca, a obavezne rezerve su dobile drugu svrhu: uz njihovu pomoć se vrši kontrola obima novčane mase i kredita.

Promjena obavezne rezerve omogućava centralnoj banci da reguliše ponudu novca. To je zbog činjenice da stopa obavezne rezerve utiče na obim viška rezervi, a samim tim i na sposobnost komercijalnih banaka da kreiraju novi novac kroz kreditiranje.

Pretpostavimo da centralna banka poveća obaveznu rezervu." Komercijalne banke mogu, prvo, ostaviti obaveznu rezervu istom i shodno tome smanjiti izdavanje kredita, što će dovesti do smanjenja novčane mase. Drugo, mogu povećati obaveznu rezervu u Kako bi ispunili zahtjeve centralne banke. Za to će im biti potrebna slobodna sredstva. će koristiti svoje depozite i zahtijevat će povrat kredita koje su dali drugima povećanjem stope rezervi, banke istovremeno povećavaju obaveznu rezervu i smanjuju izdavanje kredita.

Naprotiv, smanjenje stope rezervi prebacuje dio obavezne rezerve u višak rezervi i na taj način povećava sposobnost komercijalnih banaka da stvaraju novac kroz kreditiranje. Treba imati na umu da povećanje ili smanjenje stope obavezne rezerve mijenja i novčani multiplikator.

Suština operacija na otvorenom tržištu je kupovina i prodaja državnih hartija od vrijednosti od strane centralne banke. Da bi koristila ovaj instrument, zemlja mora imati razvijeno tržište hartija od vrijednosti.

Kupovinom i prodajom hartija od vrijednosti centralna banka utiče na bankarske rezerve, kamatne stope, a time i na ponudu novca. Ako je potrebno povećati ponudu novca, on počinje da kupuje državne hartije od vrijednosti od komercijalnih banaka i stanovništva. Ako hartije od vrijednosti prodaju komercijalne banke, onda centralna banka povećava rezerve komercijalnih banaka na njihovim računima za iznos kupovine. Ovo omogućava komercijalnim bankama da prošire svoje kreditiranje i povećaju ponudu novca.

Centralna banka plaća kupovinu državnih hartija od vrijednosti od stanovništva čekovima. Stanovništvo donosi čekove u poslovne banke, gdje se otvaraju tekući računi na odgovarajući iznos, a komercijalne banke ih predaju na isplatu centralnoj banci. On ih plaća povećanjem rezervi komercijalnih banaka. Rast rezervi proširuje mogućnosti bankama da kreiraju kreditni novac.

Ako je potrebno smanjiti količinu novca u zemlji, centralna banka prodaje državne hartije od vrijednosti. Komercijalne banke plaćaju svoje kupovine čekovima na depozite kod centralne banke. Potonji uzima u obzir čekove, smanjujući račune bankovnih rezervi za iznos kupovine. To dovodi do smanjenja kreditnih transakcija i ponude novca.

Javnost prilikom kupovine hartija od vrijednosti ispisuje čekove komercijalnim bankama. Centralna banka poštuje ove čekove, smanjujući rezerve komercijalnih banaka koje se drže na njenim računima, a samim tim i novčanu masu.

Operacije na otvorenom tržištu su najvažnije operativno sredstvo centralne banke za uticaj na monetarnu sferu.

Dakle, operacije na otvorenom tržištu, kao metod monetarne regulacije, značajno se razlikuju od ostalih metoda monetarne politike.

Osnovna razlika je upotreba fleksibilnije regulacije, jer se obim kupljenih hartija od vrijednosti, kao i kamatna stopa, mogu mijenjati svakodnevno u skladu sa smjernicama politike centralne banke. Komercijalne banke, uzimajući u obzir specifičnost ove metode, moraju pažljivo pratiti svoju finansijsku poziciju, izbjegavajući pritom pogoršanje likvidnosti.

Operacije na otvorenom tržištu variraju u zavisnosti od:

Uslovi transakcije - kupoprodaja za gotovinu ili kupovina na period sa obaveznom ponovnom prodajom - tzv. reverzne transakcije (REPO transakcije);

Predmeti transakcija - transakcije sa državnim ili privatnim hartijama od vrednosti;

Uslovi transakcije - kratkoročne (do 3 meseca) i dugoročne (1 godina ili više) transakcije sa hartijama od vrednosti;

Oblasti poslovanja - pokrivaju samo bankarski sektor ili uključuju nebankarski sektor tržišta hartija od vrijednosti;

Metode utvrđivanja stopa - određuju centralna banka ili tržište.

Uspostavljanje normi obaveznih rezervi komercijalnih banaka – sljedeći metod, s jedne strane, pomaže u poboljšanju bankarske likvidnosti, as druge strane, ovi normativi djeluju kao direktan limitator ulaganja. Promjene normi obavezne rezerve su metod direktnog uticaja na visinu rezervi banaka. Ova metoda je prvi put korištena u SAD-u 1933. godine.

Za razliku od operacija na otvorenom tržištu i računovodstvenih politika, ovaj mehanizam monetarne regulacije utiče na temelje bankarskog sistema i može imati snažan uticaj na finansijski i ekonomski sistem u celini.

U Rusiji su od 19. marta 1999. godine standardi za doprinose kreditnih institucija obaveznim rezervama Banke Rusije bili: za sredstva prikupljena od pravnih lica u rubljama - 7%; prikupljena sredstva od pravnih lica u stranoj valuti - 7%; sredstva prikupljena od fizičkih lica u rubljama - 5%; sredstva prikupljena od fizičkih lica u stranoj valuti - 7%; depoziti fizičkih lica u Sberbanci Ruske Federacije u rubljama - 5%.

Uz indirektne instrumente, mogu se koristiti i administrativne metode regulacije novčane mase: direktno ograničavanje kredita, kontrola određenih vrsta kredita itd. Direktno ograničavanje kredita se sastoji u postavljanju gornje granice kreditne emisije, ograničavanju iznosa kredita u pojedinim industrijama itd. Princip ograničenja se, po pravilu, koristi istovremeno sa preferencijalnim kreditiranjem prioritetnih sektora privrede.

Metoda korištenja kvantitativnih kreditnih ograničenja.

Ova metoda regulacije kredita predstavlja kvantitativno ograničenje iznosa kredita. Za razliku od regulatornih metoda o kojima smo gore govorili, obezbjeđivanje kredita je direktan metod uticaja na aktivnosti banaka. Takođe, kreditna ograničenja dovode do toga da se preduzeća koja se zadužuju nalaze u različitim situacijama. Banke imaju tendenciju da daju kredite prvenstveno svojim tradicionalnim klijentima, obično velikim preduzećima. Male i srednje firme su glavne žrtve ove politike.

Također, centralna banka može postaviti različite standarde (racioe), koje su komercijalne banke dužne održavati na potrebnom nivou. To uključuje standarde adekvatnosti kapitala za komercijalnu banku, standarde bilansne likvidnosti, standarde maksimalnog rizika po zajmoprimcu i neke dodatne standarde.

Navedeni standardi su obavezni za poslovne banke. Također, centralna banka može uspostaviti opcione, tzv. standarde procjene, koje se poslovnim bankama preporučuje da održavaju na odgovarajućem nivou.

Selektivni metodi monetarne regulacije obuhvataju kontrolu pojedinih vrsta kredita (hipotekarni krediti, obezbeđeni hartijama od vrednosti kojima se trguje na berzi, potrošački krediti), utvrđivanje maksimalnih ograničenja obračuna mjenica za pojedine banke itd. Treba naglasiti da centralna banka u sprovođenju monetarne politike istovremeno koristi niz instrumenata.

Selektivne metode monetarne politike uključuju sljedeće.

Kontrola određenih vrsta kredita. Često se praktikuje u vezi sa kreditima obezbeđenim hartijama od vrednosti kojima se trguje na berzi, potrošačkim kreditima za kupovinu robe na rate i hipotekarnim kreditima. Regulacija potrošačkih kredita se obično uvodi u periodima napetosti na tržištu kreditnog kapitala, kada država nastoji da ih preraspodijeli u korist određenih industrija ili ograniči ukupni obim potrošačke potražnje.

Regulacija rizika i likvidnosti bankarskog poslovanja. Brojni državni propisi i dokumenti (zakoni, akti, propisi, direktive, smjernice, itd.) kojima se reguliše poslovanje banaka fokusiraju se na rizik i likvidnost bankarskog poslovanja. Kontrola vlade nad rizikom se povećala u posljednje dvije decenije.

Karakteristično je da se rizik bankarske delatnosti ne utvrđuje kroz procenu finansijskog stanja dužnika, već kroz odnos izdatih kredita i iznosa sopstvenih sredstava banke.

2. Glavni pravci monetarne regulacije u Ruskoj Federaciji

2.1. Vrste monetarne politike

Postoje dvije glavne vrste monetarne politike, od kojih je svaki karakteriziran specifičnim ciljevima i skupom regulatornih instrumenata. U uslovima inflacije vodi se politika “skupog novca” (politika kreditnog ograničenja). Usmjeren je na pooštravanje uslova i ograničavanje obima kreditnog poslovanja komercijalnih banaka, tj. da smanji ponudu novca.

Centralna banka, vodeći restriktivnu politiku, preduzima sljedeće radnje: prodaje državne hartije od vrijednosti na otvorenom tržištu; povećava stopu obavezne rezerve; podiže diskontnu stopu. Ukoliko ove mjere nisu dovoljno efikasne, centralna banka koristi administrativna ograničenja: snižava gornju granicu datih kredita, ograničava depozite, smanjuje obim potrošačkih kredita itd. Politika “dragog novca” je glavni metod antiinflatorne regulacije.

U periodima pada proizvodnje vodi se politika „jeftinog novca“ (ekspanzivna monetarna politika) kako bi se podstakla poslovna aktivnost. Sastoji se u proširenju obima pozajmljivanja, slabljenju kontrole nad rastom novčane mase i povećanju ponude novca.

Da bi to učinila, centralna banka kupuje državne hartije od vrijednosti, smanjuje stopu rezervi i eskontnu stopu. Stvaraju se povlašćeni uslovi za kreditiranje privrednih subjekata.

Centralna banka bira jednu ili drugu vrstu monetarne politike na osnovu stanja privrede zemlje. Prilikom izrade monetarne politike potrebno je uzeti u obzir da, prvo, od implementacije određenog događaja do pojave efekta njegove implementacije prođe određeno vrijeme: drugo, monetarna regulacija može uticati samo na monetarne faktore nestabilnosti.

2.2. Savremeni trendovi i pravci monetarne politike

Glavne metode monetarne regulacije u skladu sa neokejnzijanskim preporukama su promjena zvanične diskontne stope centralne banke; pooštravanje ili slabljenje direktnih ograničenja na obim bankarskih kredita u zavisnosti od veličine agregatne tražnje i zaposlenosti, nivoa deviznog kursa i obima inflacije; korištenje transakcija sa državnim obveznicama prvenstveno za stabilizaciju njihovih stopa i smanjenje cijene državnih zajmova.

Osnovna razlika između tehnike monetarne kontrole zasnovane na monetarističkom pristupu je uvođenje kvantitativnih regulatornih smjernica, čija promjena uzrokuje promjenu smjera monetarne politike. Izbor jednog ili drugog indikatora kao smjernice monetarne politike u velikoj mjeri određuje kako glavne objekte tako i samu tehniku ​​monetarne kontrole. Takvi indikatori mogu biti i ukupna novčana masa i njeni pojedinačni agregati.

Posebno treba istaći da državne agencije u zemljama sa tržišnom ekonomijom u posljednje vrijeme sve više koriste „politike razvoja konkurencije“ u bankarskom sektoru, tj. stimulisati konkurenciju i napraviti joj put, uključujući mere protiv antikonkurentske saradnje.

U okviru ove politike su aktivnosti koje su preduzete posljednjih godina u mnogim zemljama na liberalizaciji domaćih i međunarodnih finansijskih tržišta, ukidanju kontrole kamatnih stopa i niza ograničenja bankama za obavljanje transakcija na tržištu hartija od vrijednosti i drugih vrsta finansijskih aktivnosti. Istovremeno, širok pristup stranih banaka domaćim tržištima često se smatra neophodnim faktorom za povećanje efikasnosti potonjeg.

Mogu se identifikovati sljedeća prioritetna područja državne podrške:

Podsticanje inostrane ekonomske aktivnosti;

Investicioni projekti u razvoju naprednih tehnologija i industrija, prvenstveno u izvoznoj proizvodnji i supstituciji uvoza;

Osiguranje restrukturiranja i povećanje efikasnosti poljoprivrede;

Kreditiranje stambene izgradnje (hipoteka).

Zaključak

U zaključku obavljenog rada treba napomenuti da je cilj definisan na početku studije postignut. U radu su ispitani glavni alati i pravci savremene monetarne politike. Hajde da rezimiramo:

Prije svega, potrebno je uočiti prednosti i nedostatke korištenja metoda monetarne regulacije kada se utječe na ekonomiju zemlje u cjelini. U korist monetarne politike mogu se dati sljedeći argumenti. Prvo, brzina i fleksibilnost u odnosu na fiskalnu politiku. Poznato je da se sprovođenje fiskalne politike može dugo odlagati zbog rasprave u zakonodavnoj vlasti. Drugačija je situacija sa monetarnom politikom. Centralna banka i druge monetarne vlasti mogu svakodnevno donositi odluke o kupovini i prodaji hartija od vrijednosti i na taj način uticati na ponudu novca i kamatne stope. Drugi važan aspekt je vezan za činjenicu da je u razvijenim zemljama ova politika izolovana od političkog pritiska, osim toga, ona je mekša od fiskalne politike i djeluje suptilnije i stoga se čini politički prihvatljivijom.

Ali postoji i niz negativnih aspekata. Stroga politika novca, ako se vodi dovoljno energično, može zaista smanjiti rezerve komercijalnih banaka do tačke u kojoj su banke prinuđene da ograniče kreditiranje. A to znači ograničavanje ponude novca. Politika jeftinog novca može osigurati komercijalnim bankama potrebne rezerve, odnosno mogućnost davanja kredita, ali ne može garantovati da će banke zaista izdavati kredite i da će se ponuda novca povećati. U takvoj situaciji, akcije ove politike će biti neefikasne. Ova pojava se naziva ciklička asimetrija i može biti ozbiljna prepreka monetarnoj regulaciji tokom depresije.

Još jedan negativan faktor je sljedeći. Brzina novca ima tendenciju da se promeni u suprotnom smeru od ponude novca, čime se inhibira ili eliminiše promene u ponudi novca izazvane politikom, odnosno kada je ponuda novca ograničena, brzina novca ima tendenciju da raste.

Treba naglasiti da kod jeftinog novca brzina opticaja novca opada sa obrnutim tokom događaja, politika skupog novca uzrokuje povećanje brzine opticaja. A znamo da se ukupna potrošnja može zamisliti kao novčana masa pomnožena sa brzinom novca. I, stoga, uz politiku jeftinog novca, kao što je gore navedeno, brzina cirkulacije novčane mase opada, a samim tim i ukupna potrošnja, što je u suprotnosti sa ciljevima politike. Sličan fenomen se dešava i sa polisama skupog novca.

Bibliografija

1. Azriliyan A.N. Veliki ekonomski rječnik. - M.: Fond za pravnu kulturu, 1994. – 793 str.

2. Novac, kredit, banke / Uredio O.I. Lavrushin. - M.: Finansije i statistika, 2004. – 354 str.

3. Dolan E., Campbell K., Campbell R. Novac, bankarstvo i monetarna politika. - M., - L., 1991. – 287 str.

4. Kosoy A.M. Po pitanju razmjera cijena. (Novac i kredit). – 1998. – 260 str.

5. Krediti, investicije / Uredio A.G. Kulikova. - M.: Prior, 1994. – 178 str.

6. Kurs socio-ekonomske statistike. / Ed. M.G. Nazarova - M.: Finansije i statistika, 2003. - 306 str.

7. Opća teorija novca i kredita: Udžbenik / Ed. E.F. Zhukova. – M.: Banke i berze, UNITY, 1995. – 315 str.

8. Osnove poduzetničke djelatnosti (ekonomska teorija. Marketing. Finansijski menadžment). / Ed. Vlasova V.M. – M.: Finansije i statistika. – 2001. – 452 str.

9. Polyakov V.P., Moskovkina L.A. Osnove novčanog prometa i kredita. - M.: Infra-M, 1996. – 406 str.

10. Moderna ekonomija. Javni kurs obuke. - Rostov na Donu: “Feniks”, 1999. – 524 str.

11. Finansijsko-kreditni enciklopedijski rječnik / Pod opć. ed.A.G. Gryaznova. - M.: Finansije i statistika, 2002. – 291 str.

12. Harris L. Monetarna teorija. - M., 1990. – 152 str.

13. Ekonomija: Udžbenik / Ed. Doktor ekonomskih nauka nauka prof. A.S. Bulatova. – M.: Jurist, 2002. – 896 str.

Opća teorija novca i kredita: Udžbenik / Ed. E.F. Zhukova. – M.: Banke i berze, UNITY, 1995. – 315 str.

Harris L. Monetarna teorija - M., 1990. – 152 str.

Moderna ekonomija. Javni kurs obuke. - Rostov na Donu. "Feniks" - 1999. – 524 str.

Ekonomska teorija / Ed. Bazyleva N.I., Gurko S.P. – Mn.: Kuća knjige; Ekoperspektiva, 2004. – 637 str.

Ekonomija: Udžbenik / Ed. Doktor ekonomskih nauka nauke prof. A.S. Bulatova. – M.: Jurist, 2002. – 896 str.

Državna monetarna politika

Politika svake države zahtijeva stalno praćenje finansijskog prometa i blagovremeno utvrđivanje prisustva finansijskih poteškoća. To nam omogućava da održimo stabilnost privrede i života. Glavna oblast koja se posebno pažljivo prati je finansijski sektor. Za praćenje je razvijena monetarna politika (MP).

Omogućava vam da utičete na obim gotovine u opticaju kako biste održali stabilnost cijena, osigurali zapošljavanje građana i povećali nacionalnu proizvodnju. Monetarna politika ima za cilj, prije svega, stvaranje uslova za jačanje kursa nacionalne valute i postizanje stabilnog platnog bilansa države.

Kakva je monetarna politika vlade?

To je dio ekonomske politike jedne zemlje, čiji je glavni cilj stabilizacija ekonomskog rasta i blagostanja. Poluge regulacije su ponuda i potražnja na finansijskom tržištu, bankarske rezerve, devizni kursevi i kamatne stope. U različitim fazama ekonomskog ciklusa koriste se različite mjere monetarne politike.
U uslovima ekonomskog preporoda, kako bi se izbjegla prevelika ponuda roba, država može ograničiti obim kreditnih transakcija, podići stope i obuzdati rast mase novca u opticaju. U kriznom ciklusu, naprotiv, počinje ekonomska stimulacija: snižavaju se kamatne stope na kredite, uvode se preferencijalni uslovi kreditiranja kako bi se povećao trgovinski promet.

Monetarnu politiku utvrđuje država, a njen dirigent je Centralna banka. On je taj koji, koristeći raspoložive alate, utiče na količinu novca u opticaju. U osnovi, ovdje se koriste mehanizmi za uticaj na kamatne stope na depozite i kredite. Gotovo svi alati utjecaja se koriste u kombinaciji, pojačavajući međusobno djelovanje.

Metode uticaja na monetarnu politiku.

Postoje tri glavne metode:

• Promjena norme obavezne rezerve. Kako se ovaj pokazatelj povećava, kreditni resursi banaka počinju da se smanjuju, što dovodi do smanjenja obima pozajmljenih sredstava u opticaju. Rezerve svih banaka se vode u obliku nekamatonosnih depozita na računima Centralne banke.
• Promjena diskontne stope. Ako se diskontna stopa smanji, to dovodi do smanjenja cijene kredita i doprinosi povećanju ponude kredita u opticaju. Ljudi počinju aktivno da uzimaju kredite. Diskontna stopa se odnosi na likvidnost državnih hartija od vrijednosti. Povećanje SS doprinosi povećanju prinosa državnih hartija od vrednosti.
• Poslovanje na svjetskom tržištu. Centralna banka najčešće obavlja repo transakcije kada prodaje hartije od vrijednosti sa obavezom otkupa po višoj cijeni.

Rigidna monetarna politika je održavanje određene novčane mase u opticaju, dok je fleksibilna monetarna politika usmjerena na održavanje kamatnih stopa.

Dakle, monetarna politika je vezana za ekonomsku politiku i njen je sastavni dio. Uzima u obzir međusobnu povezanost značajnih ekonomskih komponenti i doprinosi rastu blagostanja države. Efikasnost monetarne politike u potpunosti zavisi od kvalifikacija čelnika zemlje, grana vlasti i pismenosti Centralne banke.

Ko određuje monetarnu politiku zemlje?

Monetarna politika Rusije regulisana je Saveznim zakonom br. 86 od 27. juna 2002. godine „O Centralnoj banci“. Svake godine, prije podnošenja nacrta budžeta, Centralna banka priprema dokument o pravcima monetarne politike. Kako se revidira, projekat se može prilagođavati i dopunjavati. Konačna verzija mora biti pripremljena do 1. decembra tekuće godine. Projekat odražava koncepte osnova monetarne politike, opis stanja privrede zemlje, rezultate u proteklom periodu i prognozu kretanja za narednu godinu. Kalkulacije uključuju cijene nafte, obim izvezene robe, inflaciju, veličinu novčane mase u opticaju, iznos zlatnih rezervi itd.

Centralna banka u svom nacrtu mora jasno naznačiti plan budućih mjera za stabilizaciju privrede i provođenje efikasne monetarne politike. Prema najnovijem projektu, glavni pravci rada Centralne banke odnose se na postizanje održivog rasta, prevazilaženje posledica globalne krize, smanjenje inflacije, smanjenje uticaja na kurs nacionalne valute, ali bi istovremeno trebalo da se promeni njena volatilnost. ostaju pod kontrolom Centralne banke.

Monetarna politika Rusije i dalje ima niz nesavršenosti, zbog čega se stalno javljaju finansijske poteškoće. Situaciju otežava i ciklična asimetrija ekonomskih procesa i njihova brza promjena. Dok država koristi neke metode da stimuliše privredu, u stvarnosti su potrebne druge. Napori Centralne banke i vlasti sada su usmjereni na rješavanje ovih problema.

Usmjeren na kontrolu deviznog kursa, inflacije, zaposlenosti i stabilnosti ekonomskog rasta. Centralne banke su generalno odgovorne za vođenje monetarne politike.

U svjetskoj praksi, u zavisnosti od faze ekonomskog ciklusa, monetarna politika je usmjerena na podsticanje ili ograničavanje procesa. Tako, u slučaju porasta kriznih pojava, centralne banke smanjuju stope refinansiranja i iznos obavezne rezerve, povećavaju novčanu masu i slabe nacionalnu valutu kako bi stekle trgovinske prednosti na međunarodnim tržištima. Na primjer, diskontna stopa američkih Federalnih rezervi za ljeto 2011. je blizu nule, što ukazuje na pokušaj regulatora da stimulišu privredu.

Naprotiv, kada je stopa ekonomskog rasta prebrza, preduzimaju se mjere za smanjenje stope privrednog rasta kako bi se izbjegla kolapsa u budućnosti. Da bi se to postiglo, monetarna politika postaje stroža: prije svega se preduzimaju mjere za povećanje kamatnih stopa. Izvode se operacije sterilizacije novčane mase, odnosno izdavanje dužničkih hartija od vrijednosti u cilju uklanjanja viška slobodnih finansijskih sredstava sa tržišta i sl. Osim toga, mogu se uvesti određena zakonska ograničenja.

U Rusiji, monetarnu politiku, prema Federalnom zakonu br. 86-FZ od 27. juna 2002. godine „O Centralnoj banci Ruske Federacije (Banka Rusije)“, utvrđuje i sprovodi Centralna banka.

Zakon definiše glavne alate i metode koje se mogu koristiti:

1) kamatne stope na poslovanje Banke Rusije;

6) utvrđivanje smernica za rast novčane mase;

7) direktna kvantitativna ograničenja;

8) emisija obveznica u svoje ime.

Svake godine Banka Rusije, prije nego što Vlada podnese Državnoj Dumi nacrt budžeta za narednu godinu, priprema dokument pod nazivom „Nacrt glavnih pravaca jedinstvene državne monetarne politike“. Konačna verzija mora biti pripremljena do 1. decembra.

„Glavni pravci“ treba da odražavaju konceptualne principe koji su u osnovi monetarne politike i kratak opis stanja privrede Ruske Federacije. Kao i rezultati prošle godine, scenarija prognoza razvoja ruske privrede za narednu godinu, sa naznakom cijena nafte i drugog ruskog izvoza, ciljeva, pokazatelja inflacije, monetarne baze, novčane mase, kamatnih stopa, promjena u zlatne i devizne rezerve.

Osim toga, dokument mora sadržavati akcioni plan Banke Rusije za narednu godinu za unapređenje bankarskog sistema Ruske Federacije, bankarske supervizije, finansijskih tržišta i platnog prometa.

Trenutno su na snazi ​​„Glavni pravci državne monetarne politike za 2011. i period 2012. i 2013. godine“. Prema ovom dokumentu, glavni zadaci su „prevazilaženje posledica globalne finansijske krize“, „održavanje inflacije na nivou od 5-7%“ i „ulazak na put održivog rasta“.

U kvantitativnom smislu, Centralna banka Ruske Federacije planira sljedeće pokazatelje. Inflacija: 5,5–6,5% u 2011. godini, 4,5–5,5% u 2012. godini i 4–5% u 2012. godini. Rast novčane mase (agregat M2 prema Banci Rusije): u 2011. godini – 11–23%, u 2012. godini – 14–20%, u 2013. godini – 13–17%. Osim toga, plan odražava želju Banke Rusije da smanji svoj uticaj na kurs rublje. Istovremeno, očekuje se da će glavne napore Centralne banke usmjeriti na kontrolu volatilnosti nacionalne valute.

Monetarna politika je povezana sa regulisanjem novčane mase u opticaju. Sprovodi monetarnu politiku Centralne banke. Centralna banka reguliše i gotovinski i bezgotovinski promet novca. Monetarna politika je efikasan alat u borbi protiv inflacije.

Mjere koje Centralna banka koristi za smanjenje novčane mase u opticaju: 1. monetarne reforme, 2. Povećanje kamatnih stopa na kredite, 3. Povećanje rezervi koje banke moraju držati u Centralnoj banci. Operacije za povećanje količine novca u opticaju: 1. Uvođenje novih novčanica (na primjer, novčanica od 5000 rubalja)2. Smanjenje kamata na kredite, 3. Smanjenje veličine bankarskih rezervi koje se moraju čuvati u Centralnoj banci. Instrumenti kojima raspolaže realizuju ciljeve monetarne politike, čiji su glavni vidovi održavanje novčane mase na određenom nivou (stroga monetarna politika) ili kamatne stope (fleksibilna monetarna politika). Čvrsta politika uključuje održavanje monetarne baze u skladu sa ciljanom novčanom masom. Fleksibilna monetarna politika odgovara održavanju određene ciljne kamatne stope. U praksi se obično implementira neka srednja opcija.

Izbor opcija monetarne politike u velikoj meri zavisi od razloga za promene u tražnji za novcem. Na primjer, ako je povećanje potražnje za novcem povezano sa inflatornim procesima, bila bi prikladna stroga politika održavanja ponude novca. Ako je potrebno zaštititi privredu od neočekivanih promjena u brzini novca, onda se može dati prednost održavanju kamatne stope.

Centralna banka ne može istovremeno fiksirati monetarni sistem i kamatnu stopu. Da bi održala relativno stabilnu stopu kada se poveća potražnja za novcem, banka će biti prinuđena da proširi ponudu novca i obrnuto.

Mehanizam monetarne politike. Obično postoje četiri glavna dijela mehanizma monetarne politike. To su: 1) promena vrednosti novčane mase; 2) promjena kamatne stope; 3) reakcija ukupnih rashoda na dinamiku kamatne stope; 4) promjena outputa kao odgovor na promjene u agregatnoj tražnji - agregatni rashodi.

Između promjene novčane mase i reakcije agregatne ponude postoje još dvije međukarike koje utiču na konačni rezultat. Kamatna stopa se mijenja promjenom strukture imovine privrednih subjekata. Na primjer, ako Centralna banka proširi ponudu novca, onda će privredni subjekti imati više novca na raspolaganju. Posljedica toga će biti kupovina nenovčane imovine i smanjenje kamatnih stopa na kredite. Ali reakcija tržišta novca zavisi od prirode potražnje. Ako je tražnja za novcem dovoljno osjetljiva na promjene kamatne stope, onda će rezultat povećanja novčane mase biti mala promjena stope i obrnuto. Ako tražnja za novcem slabo reaguje na kamatnu stopu*, onda će povećanje ponude novca dovesti do značajnog pada stope. Očigledno je da kršenja bilo koje karike mehanizma mogu dovesti do smanjenja efektivnosti monetarne politike.

Treba imati u vidu da se monetarna politika suočava sa nizom ograničenja, među kojima se često ističu: 1) viškove rezervi koje proizilaze iz politike „jeftinog novca“ banke ne smeju koristiti za proširenje ponude novčanih sredstava; 2) promena novčane mase izazvana monetarnom politikom može se delimično nadoknaditi promenom brzine kretanja novca; 3) uticaj monetarne politike će oslabiti ako kriva tražnje za novcem postane ravna, a kriva tražnje za ulaganjem postane strma; osim toga, kriva tražnje za investicijama može se pomjeriti bez neutralizacije monetarne politike.

Trendovi u monetarnoj politici. Glavne metode monetarne regulacije u skladu sa neokejnzijanskim preporukama su: promjena zvanične diskontne stope Centralne banke pooštravanje ili slabljenje direktnih ograničenja na obim bankarskih kredita u zavisnosti od veličine agregatne tražnje i zaposlenosti, deviznog kursa i inflacije; nivoi korišćenja transakcija sa državnim hartijama od vrednosti za stabilizaciju njihovih stopa i smanjenje cena državnih zajmova.

Osnovna razlika između tehnike monetarne kontrole zasnovane na monetarističkom pristupu bila je uvođenje kvantitativnih regulatornih smjernica, čija promjena određuje i promjenu smjera monetarne politike. Izbor jednog ili drugog indikatora kao smjernice za monetarnu politiku počeo je određivati ​​i glavne objekte i tehniku ​​monetarne kontrole. Takvi indikatori mogu biti i ukupna novčana masa i njeni pojedinačni agregati.

Organi vlasti zemalja sa tržišnom ekonomijom se u posljednje vrijeme sve više fokusiraju na „politiku razvoja konkurencije“ u bankarskom sektoru, podstiču konkurenciju i preduzimaju mjere protiv antikonkurentske saradnje. U mnogim zemljama se liberalizuju domaća i međunarodna finansijska tržišta, ukidaju se kontrole kamatnih stopa komercijalnih banaka, ograničenja bankama u obavljanju transakcija na tržištu hartija od vrijednosti i drugim vrstama finansijskih aktivnosti. Širok pristup stranih banaka lokalnim tržištima često se smatra ključnim za poboljšanje efikasnosti bankarskog sektora.

Više o temi 40. monetarna politika:

1. 1.1. Monetarna regulacija i monetarna politika
2. 7.2.Monetarna politika.\r\nMetode monetarne regulacije
3. Centralna banka, njeni zadaci i funkcije. Monetarna politika Centralne banke

- Autorsko pravo - Zastupništvo - Upravno pravo - Upravni proces - Antimonopolsko pravo i pravo konkurencije - Arbitražni (ekonomski) proces - Revizija - Bankarski sistem - Bankarsko pravo - Poslovanje - Računovodstvo - Imovinsko pravo - Državno pravo i uprava - Građansko pravo i proces - Monetarni pravni promet , finansije i kredit - Novac - Diplomatsko i konzularno pravo - Ugovorno pravo - Stambeno pravo - Zemljišno pravo - Izborno pravo - Investiciono pravo - Informaciono pravo - Izvršni postupak - Istorija države i prava - Istorija političkih i pravnih doktrina - Pravo konkurencije - Ustavno pravo - Korporativno pravo - Forenzika - Kriminologija -